Real-World Assets (RWAs) erfreuen sich zunehmender Beliebtheit. Eine ausführliche Analyse dieses Trends finden Sie im Artikel „RWAs: A Safe Haven for On-Chain Yields?“ von Binance Research. RWAs sind die Digitalisierung von Immobilien, Anleihen, Währungen und Rohstoffen – neben anderen physischen und immateriellen Vermögenswerten – in Blockchain-Netzwerken, was einen bequemeren Handel und mehr Liquidität ermöglicht.

Wichtige Erkenntnisse:

RWAs verbessern die Effizienz, Zugänglichkeit und Transparenz, indem sie die On-Chain-Bereitstellung von konventionellen Finanzanlagen (TradFi) in dezentralen Finanzsystemen (DeFi) ermöglichen.

Ohne den 175 Milliarden US-Dollar schweren Stablecoin-Markt betrug die Marktgröße für On-Chain-RWA im September 2024 12 Milliarden US-Dollar, was auf eine starke Entwicklung hindeutet.

Tokenisierte US-Staatsanleihen, Privatkredite, Rohstoffe, Immobilien und Anleihen außerhalb der USA sind die Hauptkategorien im RWA-Bereich. Luftrechte, bildende Kunst und Emissionsgutschriften sind aufstrebende Bereiche.

Das Wachstum des Marktes wurde durch die Beteiligung institutioneller Unternehmen wie WisdomTree, Franklin Templeton und BlackRock vorangetrieben. Mit einem BUIDL-Produkt mit einer Marktkapitalisierung von über 500 Millionen US-Dollar dominiert BlackRock den tokenisierten US-Staatsanleihenmarkt, während WisdomTree und Franklin Templeton sich an tokenisierte Aktien und Staatsanleihenprodukte wagen.

Technologische Infrastruktur:

  • Zu den Schlüsselkomponenten der RWA-Infrastruktur gehören Depotlösungen, Orakel und Smart Contracts.

  • Smart Contracts erleichtern die Erzielung von Einnahmen in der Blockchain und automatisieren die Darstellung von Vermögenswerten außerhalb der Blockchain.

  • Orakel gewährleisten die Datengenauigkeit, indem sie die Lücke zwischen rechtlichen Vereinbarungen außerhalb der Kette und Aktivitäten in der Kette schließen. RWA-spezifische Orakel werden häufig benötigt, um anspruchsvolle Tokenisierungsanforderungen zu erfüllen.

  • Systeme für Identität und Compliance garantieren die Einhaltung von Vorschriften durch den dynamischen Einsatz von Zero-Knowledge- (ZK) und Soulbound-Tokens (SBTs).

  • Bei der Vermögensverwahrung kommen sowohl On-Chain- als auch Off-Chain-Methoden zum Einsatz; Multi-Signatur-Wallets und die Zusammenarbeit mit etablierten Verwahrern sind dabei von entscheidender Bedeutung.

Projektanalyse:

Im Bericht werden mehrere wichtige RWA-Protokolle analysiert, darunter:

  • Durch die Tokenisierung von US-Staatsanleihen ermöglicht Ondo Verbrauchern den Erwerb von ertragsbringenden Vermögenswerten über DeFi-Plattformen.

  • Über seinen TBILL Vault bietet OpenEden Zugang zu kurzfristigen US-Schatzwechseln und ermöglicht so eine On-Chain-Beteiligung an herkömmlichen TradFi-Produkten.

  • Um eine Liquiditätsaggregation über Ketten hinweg zu ermöglichen, tokenisiert Centrifuge Immobilien, Rechnungen und andere Vermögenswerte.

  • Durch die Tokenisierung von Immobilienmarktindizes ermöglicht Parcl Anlegern, in synthetische Darstellungen von Immobilien zu investieren.

  • Toucan macht umweltfreundliches Investieren möglich, indem es die Tokenisierung von Emissionszertifikaten ermöglicht.

  • Jiritsu ist auf die Verwendung der datenschutzfreundlichen ZK-Technologie zur sicheren Tokenisierung von RWAs spezialisiert.

Technische und Marktrisiken:

Obwohl RWAs viel Potenzial bieten, gibt es einige Bedenken, die Sie beachten sollten:

  • Aufgrund gesetzlicher Vorschriften besteht bei vielen RWA-Prozessen ein hohes Risiko der Zentralisierung.

  • Die Sicherheit der Vermögenswerte wird durch Abhängigkeiten von Dritten, insbesondere von Verwahrern, gefährdet.

  • Es ist notwendig, die Ertragsfaktoren gegen die Komplexität und die möglichen Gefahren jedes Protokolls abzuwägen.

  • Der Bericht unterstreicht den zunehmenden Bedarf an zuverlässigen Oracle-Lösungen und legt dabei besonderen Wert auf die präzisen Datenfeeds und rechtlichen Auslöser, die RWAs benötigen.

Besonders wichtig sind die Themen Datenschutz und Compliance, da Protokolle auf hochmoderne kryptografische Lösungen wie die ZK-Technologie angewiesen sind, um gesetzliche Anforderungen zu erfüllen, ohne die Privatsphäre der Benutzer zu gefährden.

Marktausblick:

Die Schlussfolgerung des Berichts umfasst eine Betrachtung möglicher zukünftiger Entwicklungen, wie etwa der erwarteten Zinssenkungen der US-Notenbank, die sich auf die Rendite tokenisierter Staatsanleihen auswirken könnten. Aufgrund ihrer besonderen Vorteile, darunter Transparenz und Vielfalt, dürften RWAs jedoch weiterhin attraktive Investitionen bleiben. Das rechtliche Umfeld stellt nach wie vor ein Hindernis dar, da viele Protokolle Schwierigkeiten haben, die Vorschriften einzuhalten und die Dezentralisierung beizubehalten, während gleichzeitig die Compliance-Standards eingehalten werden.

Ungeachtet der Schwierigkeiten zeigt die Analyse, dass RWAs sowohl für das konventionelle Finanzwesen als auch für DeFi weiterhin ein wichtiger Entwicklungsbereich sind und dass bei den Lösungen zur Tokenisierung, Sicherheit und Compliance noch Raum für weitere Innovationen besteht.

Diese Zusammenfassung bietet umfassende Kenntnisse über das sich entwickelnde RWA-Ökosystem und die Art und Weise, wie institutionelle und technische Entwicklungen den Markt beeinflussen.