Autor: Route 2 FI

Zusammengestellt von: Deep Wave TechFlow

Wie wird man Risikokapitalgeber? Wie gründen Sie Ihre eigene Risikokapitalgesellschaft? Was braucht es, um ein erfolgreicher Risikokapitalgeber zu sein?

Was ist nötig, um die Möglichkeit zu haben, in ein Protokoll zu investieren und an der Spitze des Marktes zu stehen?

Das ist es, was ich heute erkunden möchte.

Risikokapital: Möchtest du auch in Startups investieren, mein Freund?

Einführung

Manchmal stellen Sie möglicherweise fest, dass Sie mit den Marktrenditen unzufrieden sind und Ihre Investitionen unter Marktrückgängen leiden.

Manchmal sehen Sie, dass jeder auf dem Markt Gewinne erzielt, aber Ihre individuelle Leistung im Vergleich zu der des größeren Teams immer noch nicht zufriedenstellend ist. Wer sind also diese großen Teams?

Es gibt eine Vielzahl von Marktteilnehmern wie Market Maker, Hedgefonds, Liquiditätsfonds und Risikokapitalfonds (VCs). Die ersten drei funktionieren in gewisser Weise ähnlich: Sie kaufen und verkaufen hauptsächlich Token, die bereits auf dem Markt sind. Bei Risikokapitalfonds ist das anders. Sie investieren, bevor der Token gelistet wird.

Risikokapitalfonds unterstützen Ihr Lieblingsteam bereits in der Anfangsphase des Projekts und investieren bereits, während das Team noch ein MVP (Minimum Viable Product) entwickelt. Diese Investoren sind so fest davon überzeugt, dass ein Team erfolgreich sein kann, dass sie bereit sind, große Geldbeträge zu investieren, bevor das Produkt auf den Markt kommt.

Wenn das Projekt erfolgreich ist, können Investitionen ein erhebliches Wachstum erzielen, bei einem Scheitern des Projekts jedoch auch erhebliche Verluste erleiden.

Risikokapital hat ein hohes Risiko-Ertrags-Verhältnis, aber es geht nicht nur darum, Geld zu investieren, sondern auch darum, das Team zu unterstützen und direkt mit ihm zusammenzuarbeiten, um den langfristigen Erfolg des Projekts sicherzustellen.

Wie wird man also VC? Wie gründet man eine Risikokapitalgesellschaft? Was braucht es, um ein erfolgreicher VC zu sein? Was ist nötig, um die Möglichkeit zu haben, in ein Protokoll zu investieren und an der Spitze des Marktes zu stehen?

Um eine Risikokapitalgesellschaft zu gründen, müssen Sie zunächst deren Grundstruktur und insbesondere ihre Schlüsselrollen verstehen

Jeder Risikokapitalfonds besteht typischerweise aus drei Hauptrollen: Kommanditisten (LPs), Komplementäre (GPs) und Gründer:

  • Kommanditisten sind diejenigen, die über beträchtliches Kapital verfügen und ihr Kapital durch Risikokapital erhöhen möchten.

  • Komplementäre sind Personen mit umfangreicher Erfahrung, die darauf abzielen, die Investitionen von LPs durch erfolgreiche Transaktionen zu steigern und daraus Gebühren zu verdienen.

  • Gründer sind Menschen, die innovative Produkte oder Dienstleistungen entwickeln und diese auf den Markt bringen wollen, und sie benötigen Investitionen, um das Projekt auf den Weg zu bringen. Wenn ich gebeten würde, ein Diagramm zur Beschreibung der Struktur von Risikokapital zu verwenden, würde ich wahrscheinlich dieses Diagramm wählen:

Der Auftrag, den die LPs den Hausärzten geben, ist ziemlich klar: Sie investieren einfach Geld und warten auf die Vorteile. Die Hauptaufgabe von LPs besteht darin, die richtigen Leute für die Verwaltung dieser Fonds auszuwählen, mit dem Ziel, signifikante Renditen zu erzielen.

Normalerweise sind LPs nicht direkt am Startup-Investitionsprozess beteiligt, da die Due Diligence in der Verantwortung der GPs liegt. Allerdings können LPs ihre Netzwerke nutzen, um Hausärzten potenzielle Investitionsmöglichkeiten zu bieten und ihnen die Möglichkeit zu geben, den Wert ihrer Investitionen zu bewerten.

GPs berichten den LPs in der Regel monatlich, vierteljährlich oder jährlich über den aktuellen Status des Risikokapitalfonds, einschließlich Änderungen in der Anlagestrategie, Marktstimmung, abgeschlossenen Investitionen und nicht realisierten oder realisierten Renditen.

Allgemeinmediziner bemühen sich um Transparenz, denn jeder weiß, dass Risikokapital ein risikoreiches Geschäft ist; normalerweise wird nur eines von 100 Startups zu einem Einhorn, einem Unternehmen mit einem Wert von 1 Milliarde US-Dollar.

Ein typischer Risikokapitalfonds arbeitet nach dem „2/20“-Modell. Dies bedeutet, dass Hausärzte jährlich 2 % des gesamten investierten Kapitals von LPs als Betriebsausgaben erhalten (hauptsächlich für die Zahlung von Gehältern, den Aufbau von Partnerschaften, die Unterzeichnung von Verträgen, rechtliche Angelegenheiten usw.).

Darüber hinaus erheben Hausärzte eine Gebühr von 20 % auf jede erfolgreiche Investition, die auch als „Carry“ bezeichnet wird. Das heißt, wenn die Gesamtinvestitionsrendite 1 Million US-Dollar beträgt, gehen 800.000 US-Dollar an die LPs und 200.000 US-Dollar an die GPs als Erfolgshonorar.

Es ist erwähnenswert, dass die meisten VCs nicht großartig sind und keine hohen Renditen erzielen. Warum sind LPs also immer noch bereit zu investieren?

VCs investieren typischerweise in illiquide Vermögenswerte, die nicht mit anderen Vermögenswerten korrelieren, wodurch sie einen kleinen Teil ihres gesamten verwalteten Vermögens (AUM) absichern können. Große Institutionen und vermögende Privatpersonen investieren in der Regel 5–10 % ihrer Mittel in solche Investitionen.

Der richtige Hausarzt kann jedoch erhebliche Vorteile bringen. In 3–5 Jahren können LPs eine 3–10-fache Rendite erzielen, was in anderen Anlageklassen schwer zu erreichen ist.

Wie heben Sie sich also von der Masse ab, sodass LPs Sie anderen Fondsmanagern vorziehen?

Verkaufen ist eine Kunst, die mit jeder Übung besser wird

Auch wenn Sie in andere Startups investieren möchten, müssen Sie zunächst Geld aufbringen, sonst können Sie nicht investieren.

Die Kapitalbeschaffung für Ihren Fonds ist ein einzigartiger Prozess, der Ihnen einen Eindruck davon vermittelt, wie es ist, sich an andere zu wenden, denn schließlich wird auch jemand anderes an Sie denken.

Der Prozess ähnelt grundsätzlich dem traditionellen Fundraising, es gibt jedoch einige Unterschiede. Erstens: Wenn Sie ein auf Kryptowährungen fokussierter Fonds sind, investieren Sie nur in Kryptowährungsunternehmen (ansonsten verliert der Fonds seinen Sinn).

Die Hintergründe von LPs können sehr vielfältig sein. Wenn Sie Geld für einen Kryptofonds sammeln, müssen Sie nicht unbedingt nach LPs suchen, die ebenfalls aus dem Kryptobereich stammen.

Der Schlüssel liegt darin, dass Sie nachweisen müssen, dass Sie in der Lage sind, für sie eine erhebliche Rendite zu erwirtschaften. Ich habe zum Beispiel einen Freund, der GP für einen Kryptofonds ist und dessen LPs aus verschiedenen Bereichen wie E-Commerce, Immobilien, Ölförderung usw. kommen.

Diese Strategie wird als „Fondsanlagestrategie“ bezeichnet. Tatsächlich handelt es sich dabei lediglich um eine Reihe optimierter Parameter, die Ihnen helfen sollen, gezieltere Investitionen zu tätigen.

Zu diesen Parametern zählen unter anderem:

  • Investitionsphase. Normalerweise gibt es 6 Stufen: Pre-Seed, Seed, Serie A, Serie B, Serie C und Serie D. Darüber hinaus führen Startups manchmal „private Finanzierungsrunden“ durch, was im Wesentlichen ein Versuch ist, die konkrete Phase, in der sie sich befinden, zu verschleiern. Konzentrieren Sie sich auf Pre-Seed-, Seed- und Private-Runden. Diese Phasen bieten möglicherweise die höchsten Belohnungen, bergen aber auch größere Risiken. Dies wird der Schlüssel zu Ihrem Erfolg sein.

  • Mehrwertdienste. Dies ist wahrscheinlich der wichtigste Faktor. Anleger bevorzugen oft den Zugang zu „intelligentem Geld“ statt einfach „investieren und es vergessen“. Daher müssen Sie Ihren Investitionen einen Mehrwert bieten. a16z bietet beispielsweise Unterstützung für nahezu alles, von Forschung und Marketing bis hin zu Produktentwicklung, Personalbeschaffung und mehr. Identifizieren Sie, was Sie (und Ihr Team) über die Finanzierung hinaus zu bieten haben, und arbeiten Sie daran.

Es ist nicht schwer zu verstehen, dass das meiste Risikokapital außer der Bereitstellung von Mitteln keinen anderen Wert bringt. Dies ist auch die Grundlage für uns, exzellentes Risikokapital von gewöhnlichem Risikokapital zu unterscheiden. Dieser Unterschied zeigt sich besonders deutlich in Bullen- und Bärenmärkten.

In einem Bullenmarkt gibt es reichlich Projekte und Kapital. Jeder (insbesondere Privatanleger) investiert wie verrückt, und selbst die schlechtesten Token können eine Rendite von etwa dem Zehnfachen bringen. Risikokapitalfonds müssen sogar um Quoten für minderwertige Projekte kämpfen, da die Marktnachfrage nach Token sehr hoch ist. In diesem Fall wird es schwierig, das Risiko-Rendite-Verhältnis abzuwägen, da alles zu wachsen scheint.

Allerdings gibt es in einem Bärenmarkt zwar viele Entwickler, die hart am Bau arbeiten (weil ein Bärenmarkt eine friedliche Umgebung bietet, die sich perfekt zum Bauen eignet), das Kapital ist jedoch relativ knapp, da fast nichts wächst.

Hier kommt der Wert guter VCs ins Spiel, da sie auf einer Vielzahl von Kennzahlen basieren, wie z. B. Projektteams, nachhaltigen Token-Modellen, technischen Lösungen sowie einer Gesamtvision und Marktstrategie. Dies erfordert mehr Geschick, Erfahrung und manchmal sogar Intuition!

Wenn Sie also vorhaben, ein VC von Grund auf aufzubauen, ist es am besten, den Start gegen Ende eines Bären- oder Bullenmarktes zu starten, wo es weniger Konkurrenz und mehr Möglichkeiten zur Auswahl gibt.

Talent ist wichtig – wen sollten Sie einstellen?

Tatsächlich ist das Team das Wichtigste, wie in jedem Bereich. Humankapital ist das wichtigste Kapital. Wie baut man also ein exzellentes Team auf? Wen sollten Sie einstellen? Die Antwort ist einfach und etwas klischeehaft: Stellen Sie Leute ein, die klüger sind als Sie, und bauen Sie ein Team auf, das den Markt übertreffen kann.

Normalerweise sind VC-Teams kleiner; Sie benötigen nicht mehr als 10 Personen, um 50 Millionen US-Dollar oder mehr zu verwalten. Denn der Prozess ist eigentlich sehr einfach: Startups finden (oder gefunden werden) → die Besten identifizieren → investieren → Startups beim Wachstum unterstützen → Ihre Anteile (Tokens) verkaufen → Rendite erzielen.

Um jeden Schritt tatsächlich gut zu machen, bedarf es jedoch einer Fülle von Erfahrung und Wissen. Natürlich können Sie das nicht alleine schaffen, daher würde Ihr ideales Team so aussehen:

Mitarbeiter kümmern sich um einen Großteil der Kommunikation zwischen Risikokapitalfonds und Startups. Sie sind in der Regel für die Erstprüfung von Startups und die Bereitstellung von Feedback verantwortlich und bleiben in allen Investitionsphasen mit Startups in Kontakt.

Sie beziehen Projekte aus jedem möglichen Medium, einschließlich Twitter, Alpha-Gruppen, lokalen Meetups, Konferenzen, Demo-Tagen, Hackathons usw. Der Associate ist auch für den Aufbau von Deal-Flow-Partnerschaften zwischen verschiedenen VC-Fonds verantwortlich, die die Zusammenarbeit zwischen Fonds durch den Austausch von Deal-Informationen aus ihren jeweiligen Netzwerken erleichtern.

Die Forscher konzentrieren sich auf alle forschungsbezogenen Arbeiten, einschließlich Token-Ökonomie, Geschäftsmodelle, technische Lösungen und Marktanalysen.

Darüber hinaus sind sie dafür verantwortlich, den Markt aus einer makroökonomischen Perspektive zu beobachten und Trends und Entwicklungen vorherzusagen. Beispielsweise könnte ein Forscher ein Projekt untersuchen, das das Potenzial hat, ein Portfoliounternehmen zu werden.

Das ist großartig, weil Sie beispielsweise vorhersagen können, wo sich der Markt in 6 bis 12 Monaten in der Zukunft befinden wird und welche Unternehmen darin wahrscheinlich Wert schaffen werden. Dadurch erhalten Sie ein umfassenderes Bild des Marktes als Ganzes, anstatt sich nur auf ein bestimmtes Protokoll zu konzentrieren.

Berater bieten Risikokapitalfirmen und ihren Portfoliounternehmen Fachwissen und strategische Beratung und arbeiten oft in Teilzeit-Beratungsfunktionen.

Zu ihren Aufgaben gehören die Suche nach potenziellen Investitionsmöglichkeiten, die Durchführung einer Due Diligence und die strategische Beratung von Portfoliounternehmen. Berater helfen Startups, sich mit wichtigen Ressourcen und potenziellen Partnern zu vernetzen, indem sie ihre Netzwerkressourcen teilen.

Investor-Relations-Spezialisten (IR) bei Risikokapitalfonds sind in der Regel für die Gewinnung und Pflege von Investorenbeziehungen verantwortlich. Sie arbeiten eng mit den Partnern des Unternehmens zusammen, um Fundraising-Strategien zu entwickeln und umzusetzen, Investorenmaterialien zu erstellen, die Kommunikation zu verwalten und andere Aufgaben zu erledigen. Sie bearbeiten häufig auch Medienanfragen, bereiten Investorentreffen vor und verfolgen die Anlegerstimmung.

Jede Komponente des Teams ist von entscheidender Bedeutung, und die Schlüsselrolle des GP besteht darin, sicherzustellen, dass das Team zusammenarbeitet und Ergebnisse liefert, während er gleichzeitig die Strategie und die Gesamtleistung des Fonds überwacht.

Organisatorischer Dealflow und Strategie

Investieren ist ein schwieriges Geschäft. Sollten wir einfach mit dem Strom schwimmen? Dies ist zwar möglich, aber zu einfach. Um eine bessere Leistung zu erzielen, ist es besser, eine nachhaltige Strategie zu entwickeln, die eine kontinuierliche Verbesserung im Laufe der Zeit ermöglicht.

Wie muss ich also im Laufe der Zeit das richtige Wachstum erreichen?

  1. Erstellen Sie für jedes Startup ein detailliertes Erfassungsblatt. Erstellen Sie im Laufe der Zeit eine Liste der Wettbewerber, einschließlich ihrer Leistung und Bewertung. Wenn Sie über eine Datenbank mit über 300 Start-ups verfügen, hilft Ihnen eine kurze Zusammenfassung jedes Projekts dabei, möglichst viele Erkenntnisse daraus zu gewinnen.

  2. Arbeiten Sie mit Ihren Assistenten zusammen, um die besten Strategien für die Beschaffung von Projekten zu ermitteln. Wenn Sie berühmt genug sind, müssen Sie normalerweise nicht proaktiv sein – Startups werden zu Ihnen kommen. Während Ihrer Wachstumsphase müssen Sie jedoch aktiv an verschiedenen Aktivitäten wie Hackathons, Demo-Tagen und Frühphasengruppen teilnehmen, um sicherzustellen, dass Sie ein Gefühl der Präsenz haben.

  3. Sie müssen nicht nur präzise zuschlagen, sondern auch flexibel bleiben. Wenn Sie schon beim ersten Gespräch erkennen, dass ein Startup es nicht wert ist, beachtet zu werden, verschwenden Sie keine Zeit. Wenn Sie auf ein wirklich gutes Startup stoßen und dieses kurz vor dem Abschluss einer Finanzierungsrunde steht, seien Sie so flexibel wie möglich, um die beste Investitionsmöglichkeit zu ergreifen.

  4. Erhöhen Sie Ihre Online-Präsenz. Veröffentlichen Sie Artikel online, insbesondere zu Themen im Zusammenhang mit den Schwerpunktbereichen Ihres Fonds. Paradigm führte beispielsweise umfangreiche Untersuchungen zu MEVs durch und investierte schließlich in Flashbots, eine Forschungs- und Entwicklungsorganisation, die gegründet wurde, um die negativen Auswirkungen von MEVs abzumildern.

Worauf sollte man beim Investieren achten?

Es gibt viele Indikatoren, auf die Sie zurückgreifen können, wenn Sie Investitionen tätigen oder das richtige Projekt auswählen. Wenn Sie jedoch vor einem Protokoll stehen und entscheiden, ob Sie investieren möchten, gibt es einige wichtige Parameter, die es zu beachten gilt.

  • Tokenomics. Recherchieren Sie Faktoren wie die Inflationsrate des Tokens, das Ausgabevolumen und die Belohnungen für Staker. Der Schlüssel besteht darin, Verkaufsdruck zu vermeiden und sicherzustellen, dass der Token über einen starken Mechanismus verfügt, der die Menschen zum Weiterkaufen anregt.

  • Technische/fundamentale Analyse. Dieser Bereich ist wahrscheinlich am schwierigsten zu studieren. Wenn das Projekt sehr komplex ist, sollten Sie einen Experten bitten, Ihnen bei der Identifizierung der Punkte zu helfen, die Ihrer Aufmerksamkeit bedürfen. Die Analyse von NFT-Sammlerstücken ist relativ einfach, aber zu verstehen, wie eine eigenständige L1-Blockchain oder ein Entwickler-SDK funktioniert, ist viel komplexer.

  • Konkurrenten. Untersuchen Sie die Konkurrenten des Protokolls, in das Sie investieren möchten. Wie performen sie? Wie groß ist der Marktanteil? Wie unterscheiden sie sich von anderen Projekten? Gibt es weitere Vor- oder Nachteile? Durch eine vergleichende Analyse können Sie ein tieferes Verständnis des von Ihnen untersuchten Projekts erlangen.

  • Ökosystem. Typischerweise basieren die meisten Protokolle nur auf einem Ökosystem, wie etwa Ethereum, Solana, einige Layer 2 oder Cosmos usw. Der Schlüssel besteht darin, zu bewerten, ob ein Protokoll für das Ökosystem geeignet ist, in dem es existiert. Beispielsweise hat jemand ein Farming-Protokoll für Optimism entwickelt, aber da Optimism nicht auf DeFi ausgerichtet ist, gab es keinen guten Grund dafür. Sie müssen auf diese Situationen achten, um sicherzustellen, dass das Protokoll seinen Product Market Fit (PMF) findet.

  • Investorenforschung. Befindet sich ein Projekt in der zweiten oder dritten Finanzierungsrunde, bedeutet dies, dass es bereits von Investoren unterstützt wurde. Sie können diese Investoren recherchieren und normalerweise sind sie in Stufen eingeteilt, je höher die Stufe, desto besser. Multicoin gilt beispielsweise als Top-Tier-1-Investor und als einer der besten VCs im Krypto-Bereich, während Outlier Ventures ungefähr auf Tier 4 liegt. Einige Fondsinformationen können Sie in der Tabelle einsehen.

  • Team. Stellen Sie sicher, dass die Teammitglieder über die Erfahrung und Vision verfügen, Projekte erfolgreich umzusetzen. Verstehen sie, wovon sie reden? Ist es klug? Verstehen Sie den Projektvorschlag vollständig? Würden Sie sich bei der Zusammenarbeit mit ihnen wohl fühlen?

Es sind weitere wichtige Parameter zu berücksichtigen, wie z. B. Stimmungsanalyse, On-Chain-Datenanalyse, Partneranalyse und die Unterschiede zwischen Primär- und Sekundärmärkten. Der Rat hier ist, eine Investition tendenziell als schlecht anzusehen, es sei denn, es gibt klare Beweise dafür, dass sie gut ist. Suchen Sie daher nach Parametern und Indikatoren, die den Wert der Investition belegen. Wenn Sie es nicht finden können, handelt es sich wahrscheinlich tatsächlich um eine Fehlinvestition.

abschließend

Die Gründung eines eigenen Risikokapitalfonds kann schwierig sein, da die Einrichtung von Abläufen und Prozessen immer eine Herausforderung darstellt. Es ist, als würde man von einer Stadt in eine andere ziehen, auch wenn es zunächst schwer ist, aber irgendwann wird es besser.

Ziel ist es, eine Rendite des Fonds zu erzielen. Wenn Sie beispielsweise über ein Gesamtinvestitionskapital von 100 Millionen US-Dollar verfügen und eine durchschnittliche Investition von 1 Million US-Dollar 10 % des Protokolls darstellt, ist nur ein Einhornprojekt erforderlich, damit Ihr Anteil 100 Millionen US-Dollar wert ist, sodass die Mittel an die Anleger zurückgegeben werden .

Denken Sie daran: Investieren ist eine Kunst, Verkaufen ist eine Kunst, Kommunikation ist eine Kunst und Forschung ist eine Kunst. Üben Sie, bis Sie und Ihr Fonds zu einem der anerkanntesten „Künstler“ der Branche werden.