Autor: 0xLouisT

Zusammengestellt von: Deep Wave TechFlow

 

  • „Gott lacht über diejenigen, die bestimmte Anliegen schätzen, sich aber über die Folgen dieser Anliegen beschweren.“

In den letzten Monaten gab es viel Aufregung über das Scheitern von ETH L2, allerdings in die falsche Richtung. Viele machen L2 für die schlechte Leistung der ETH verantwortlich und argumentieren, dass der Skalierungsplan gescheitert sei. Während der Wert der ETH sinkt, suchen Inhaber nach Sündenböcken, aber wir ignorieren das eigentliche Problem – für das wir zum Teil mitverantwortlich sind.

Ursache-Wirkungs-Analyse

Werfen wir einen Blick auf die Konsequenzen, über die sich alle beschweren. Diese liegen auf der Hand:

1. ETH-Einnahmen sinken: Ethereum ist aufgrund seiner Skalierungs-Roadmap dafür verantwortlich. Dies bedeutet jedoch kein Scheitern. Die Skalierungspläne von Ethereum zielen darauf ab, die Anzahl der Benutzer durch Senkung der Gebühren und Erhöhung des Durchsatzes um das Hundertfache zu steigern. Der Plan bestand darin, die Transaktionsgebühren auf L2 um das Hundertfache zu senken, ein Ziel, das erreicht wurde. Allerdings ist die Zahl der Nutzer trotz der deutlichen Gebührensenkung nicht wie erwartet gewachsen, sondern seit 2021 rückläufig. Selbst wenn die Gebühr um das 100-fache gesenkt wird und damit eine 100-fache Aktivität einhergeht, bleibt das Einkommen natürlich stabil und das Einkommen der ETH kann auf das vorherige Niveau zurückkehren. Daher müssen wir die Anzahl der ETH-Nutzer um das Hundertfache erhöhen.

2. Die Auswirkungen von L2 auf L1: Tatsächlich kann L2 seine eigenen Gebühren festlegen, und wenn die Gebühr nur ein paar Cent oder ein paar Dollar beträgt, sind Benutzer oft nicht preissensibel. Dieser Mechanismus ist fehlerhaft, da er es L2 ermöglicht, höhere Gewinne aus den Nutzungsgebühren zu erzielen. -> Ethereum muss seine Preissetzungsmacht zurückgewinnen.

3. L2 konnte nicht genügend Benutzer anziehen: L2 allein ist kein Mittel, um die 100-fache Anzahl von Benutzern zu erreichen, sondern ein Werkzeug zur Wachstumsförderung, kein zentraler Treiber. Wir müssen das Interesse der Benutzer an Web3 wieder wecken. -> Wir müssen die Anzahl der ETH-Nutzer um das 100-fache erhöhen.

Wie können diese Probleme gelöst werden?

Wir haben zwei Schlüsselthemen identifiziert, die die L2-Debatte vorantreiben:

1. Wir müssen die Zahl der ETH-Nutzer um das Hundertfache erhöhen

Durch die Senkung der Transaktionsgebühren allein wird die Nachfrage nach ETH-Blockplatz nicht wiederhergestellt. Der Schlüssel ist: Wie erreichen wir eine 100-fache Steigerung der Nutzerzahl? Obwohl es keine eindeutige Antwort gibt, können einige der unten aufgeführten Faktoren entscheidend sein. Meine Meinung ist:

  • Wir müssen Nutzer durch neue Innovationen und Anwendungsszenarien gewinnen.

  • Ein Bullenmarkt wird die Nachfrage nach ETH-Blockplatz deutlich erhöhen: Der Preis kann die Markttrends beeinflussen. Stellen Sie sich vor, wenn der Preis der ETH 10.000 US-Dollar erreichen würde, würden wir diese Diskussionen jetzt nicht führen.

2. Ethereum muss seine Preissetzungsmacht zurückgewinnen

Während ETH immer noch über Preissetzungsmacht verfügt, ist die aktuelle Situation wie ein Auto, das im niedrigen Gang fährt. Wenn L2 erhebliche Gewinne aus den Nutzungsgebühren erzielt, deutet dies darauf hin, dass Ethereum möglicherweise unterbewertet ist. Die Ursache des Problems liegt darin, dass die netzweiten Gebühren zu niedrig angesetzt sind. Benutzer sind im Allgemeinen nicht preissensibel, wenn die Kosten nur ein paar Dollar oder Cent betragen. Wenn jedoch die Aktivität auf allen L2s zunimmt, werden die Gebühren schrittweise steigen, bis ein kritischer Punkt erreicht ist, an dem die Benutzer beginnen, aufmerksam zu werden (wie in der Abbildung unten dargestellt).

Derzeit ist die Grundgebühr für L2 im Verhältnis zur Prioritätsgebühr zu niedrig (wie in der Abbildung unten dargestellt). Im Idealfall sollte das Verhältnis von Grundgebühren zu Prioritätsgebühren ansteigen, um ähnliche Werte wie bei Ethereum L1 in den letzten Jahren zu erreichen (siehe Grafik unten).

Bis dahin muss sich L2 einem harten Preiswettbewerb stellen und die Gewinnmargen verringern, um bei den Kosten wettbewerbsfähig zu bleiben. Zu diesem Zeitpunkt beginnt die ETH wieder an Preissetzungsmacht zu gewinnen (wie in der folgenden Grafik dargestellt).

Letztlich zeigt sich: Die Skalierungspläne von Ethereum waren nicht damit zu rechnen, dass sie bei einer so geringen Anzahl an Nutzern funktionieren würden. Um die Preismacht gegenüber L2 zurückzugewinnen, muss ETH die Anzahl der Benutzer auf das Hundertfache ihres aktuellen Niveaus erhöhen. Dieses Netzwerk ist nicht für eine so geringe Nutzung ausgelegt.

Zwei Ansichten, die sich nicht widersprechen

Lassen Sie uns abschließend die beiden Hauptvisionen untersuchen, die von Ethereum-Inhabern häufig erwähnt werden:

1. ETH als solide Währung: Seit der Umsetzung von EIP-1559 befindet sich die ETH in einem deflationären Zustand, was im Einklang mit ihrer Vision einer soliden Währung steht. Allerdings erscheint diese Vision weniger überzeugend und es mangelt an Konsens, da die Einführung von L2 zu niedrigeren Transaktionsgebühren führt.

2. ETH als skalierbares Computernetzwerk: Die Skalierbarkeitsplanung verschiebt die Vision der ETH dahingehend, ein kostengünstiges und skalierbares Computernetzwerk zu werden, wobei der Skalierbarkeit Vorrang vor ihren deflationären und soliden Währungseigenschaften eingeräumt wird.

Auf den ersten Blick scheinen diese beiden Visionen völlig unvereinbar zu sein, doch das ist nicht der Fall. Beide hängen von der Nachfrage ab: Wenn die Aktivität auf das Hundertfache ihres aktuellen Niveaus ansteigt, werden höhere Gebühren die ETH erneut in einen deflationären Zustand stürzen. Ethereum kann als Computernetzwerk sowohl eine solide Währung als auch Skalierbarkeit erreichen. Der Schlüssel liegt darin, die Aktivität zu steigern.

Kurz gesagt: Die L2-Roadmap von Ethereum lässt sich erfolgreich skalieren, aber das ist nur die halbe Miete. Es wäre falsch, L2, die Technologie oder sogar Vitalik für die Umsatz- und Preisleistungsprobleme der ETH verantwortlich zu machen. Die eigentliche Herausforderung wird darin bestehen, das Hundertfache der aktuellen Nutzer anzuziehen. Ohne diese Nutzer besteht die Gefahr, dass ETH an Einfluss verliert.

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