Autor: Justin Baba, Messari-Forschungsanalyst; Compiler: 0xjs@金财经
Die Kryptoindustrie hat lange darum gekämpft, das Stablecoin-Trilemma zu lösen, einen Stablecoin zu schaffen, der dezentral, kapitaleffizient und wertbeständig ist.
Zentralisierte Stablecoins wie USDT und USDC erfüllen die Skalierbarkeitsanforderungen, aber ihre Abhängigkeit von zentralisierten Einheiten macht sie anfällig für staatliche Eingriffe.
Auf der anderen Seite bieten dezentrale Stablecoins, insbesondere Collateralized Debt Position (CDP)-Modelle wie DAI von MakerDAO, eine zensurresistentere Alternative, allerdings aufgrund des hohen Besicherungsverhältnisses dieser Stablecoins (was bedeutet, dass der Wert der Sicherheiten, die den Stablecoin unterstützen, höher ist). höher als der Wert des geprägten Stablecoins) und steht daher vor erheblichen Skalierungsherausforderungen. Dies führt zu einer ineffizienten Kapitalnutzung.
Daher ist DYAD ein CDP-Stablecoin, der darauf ausgelegt ist, Kapitaleffizienzprobleme zu lösen und gleichzeitig dezentral zu bleiben.
DYAD kann Stablecoins im Verhältnis 1:1 zur Sicherheit prägen. Dies wird durch den Utility-Token KEROSENE von DYAD erreicht.
Um DYAD zu prägen, müssen Benutzer zunächst einen Note NFT erwerben. Schuldverschreibungen können direkt aus dem Protokoll geprägt oder auf dem Sekundärmarkt erworben werden, wobei zusätzliche Kosten anfallen. Nach dem Erwerb von Schuldverschreibungen können Benutzer verschiedene Arten von Sicherheiten wie WETH, wstETH, tBTC und sUSDe hinterlegen und DYAD gegen diese Sicherheiten prägen lassen.
Die Liquidation erfolgt, wenn der Wert der Sicherheit unter die erforderliche Collateralization Ratio (CR) von 150 % fällt. In diesem Fall können andere Anleihegläubiger ihre Positionen liquidieren und dafür Sicherheiten sowie einen Bonus von 20 % erhalten.
KEROSEN ist das Schlüsselelement, das den DYAD-Mechanismus freischaltet und es Benutzern ermöglicht, Stablecoins mit höheren Beleihungs-Wert-Verhältnissen zu prägen.
KEROSENE tokenisiert überschüssige, im Protokoll hinterlegte Sicherheiten, sodass Benutzer diese zuvor ungenutzten Sicherheiten nutzen können. Allerdings ist zu beachten, dass KEROSEN im Gegensatz zu Luna den TVL des Protokolls nicht erhöht.
Sein Wert ist deterministisch und kann berechnet werden, indem der Wert des Gesamtangebots an DYAD von der Menge der hinterlegten exogenen Sicherheiten abgezogen wird und dieser Wert dann durch das Gesamtangebot des KEROSENE-Tokens dividiert wird.
Anleiheinhaber können KEROSEN verdienen, indem sie dem DYAD-USDC-Liquiditätspool Liquidität zur Verfügung stellen. Darüber hinaus können Benutzer ihre Einnahmen durch XP steigern, die Liquiditätsanbieter im Laufe der Zeit basierend auf der Menge an KEROSEN in ihren Banknoten verdienen. Wenn ein Benutzer KEROSIN aus seinem Note entfernt, wird das XP-Guthaben des Note gekürzt.
Quelle: Dune Dashboard von @coffeexcoin
DYAD stellt einen Versuch dar, dezentrale Stablecoins neu zu definieren, indem eine verbesserte Kapitaleffizienz mit der Wirtschaftlichkeit von Schwungrad-Token kombiniert wird. Wenn das Protokoll das DYAD-Angebot und seinen TVL weiter erhöhen kann, wird die Nachfrage nach KEROSEN steigen, da die Benutzer auf dieses zusätzliche Kapital zugreifen möchten.