Da die Fed vor der Sitzung in eine Schweigephase eintreten wird, liegt der Fokus des Marktes auf dem Arbeitsmarktbericht vom Freitag und seinen Auswirkungen auf die künftige Geldpolitik. Fed-Vorsitzender Williams und Gouverneur John Waller werden wichtige Reden halten, die als letzte Chance angesehen werden, Erwartungen für die bevorstehende Sitzung festzulegen. Da jüngste Daten zeigen, dass sich das Wirtschaftswachstum und der Inflationsdruck verlangsamen, geht der Markt allgemein davon aus, dass die Federal Reserve die Zinssätze schrittweise von derzeit etwa 5,3 % auf etwa 4,5 % senken könnte, um sich an die neue Wirtschaftslage anzupassen.

Das Ausmaß und der Zeitpunkt der Zinssenkungen bleiben jedoch ungewiss. Wenn sich die Beschäftigungsschwäche im Juli nicht bis in den August hinein fortsetzt, könnten sich einige Fed-Beamte einer einmaligen, drastischen Zinssenkung um 50 Basispunkte widersetzen, weil sie befürchten, dass eine zu starke Lockerung neuen Inflationsdruck auslösen könnte. Aber diejenigen Beamten, die sich bereits auf der Juli-Sitzung für eine Zinssenkung ausgesprochen hatten, könnten sich im September stärker für eine Zinssenkung einsetzen, wenn die Beschäftigungsdaten für August zeigen, dass die Arbeitslosenquote wieder steigt und sich das Beschäftigungswachstum weiter verlangsamt . Gleichzeitig dürften sich mehr Beamte dieser Haltung anschließen, da Anzeichen einer Schwäche auf dem Arbeitsmarkt eine breitere Unterstützung für größere politische Anpassungen bieten.

Letztendlich werden die Wirtschaftsdaten der kommenden Wochen entscheidend für den nächsten Schritt der Fed sein. Wenn sich der Arbeitsmarkt weiter abschwächt und das Risiko einer Konjunkturabschwächung weiter zunimmt, könnte die Fed eher geneigt sein, eine aggressive Lockerungspolitik zu ergreifen, um zu verhindern, dass die Wirtschaft in eine tiefere Rezession stürzt. Wenn andererseits die Wirtschaftsdaten stark sind, könnte das Tempo der Zinssenkungen vorsichtiger ausfallen.