Ethereum (ETH) verzeichnete in den letzten Tagen gegenüber Bitcoin (BTC) einen Abwärtstrend, was zur Schwäche des gesamten Kryptowährungsmarktes beigetragen hat. Doch in den kommenden Monaten könnte sich eine Besserung abzeichnen.
Die schlechte Nachricht ist, dass Ethereum derzeit gegenüber Bitcoin auf dem tiefsten Stand der letzten 1.000 Tage steht. Das ist ein schwerer Schlag für alle, die in Ethereum investiert haben, insbesondere da in den letzten Jahren mehrere Upgrades stattgefunden haben. Zwar wurden auch Ethereum-ETFs aufgelegt, aber sie haben keine starke Dynamik erzeugt.
Die positive Seite ist, dass die gesamte Marktschwäche einfach auf Saisonalität zurückzuführen sein könnte – ein Faktor, der den Bullen bald zugutekommen wird. In den vergangenen Jahren sind die Altcoin-Märkte je nach Saison gestiegen und gefallen. Ein Paradebeispiel ist Chainlink (LINK), dessen Kurs gegenüber Bitcoin in der zweiten Jahreshälfte im Allgemeinen steigt, während er in der ersten Jahreshälfte an Wert verliert. In den Jahren 2022, 2023 und 2024 verlor es in der ersten Jahreshälfte mehr als 60 % seines Wertes – und stieg in der zweiten Jahreshälfte 2022 und 2023 um mehr als 120 %.
Chinesische Liquiditätsspritzen sind ein weiteres Phänomen, das mit dem Altcoin-Markt korreliert. Die chinesische Liquidität wächst und verlangsamt sich in einem Sechsmonatszyklus. Die Dynamik nimmt im letzten Teil des Jahres (und im Januar und Februar) zu, verlangsamt sich jedoch in den anderen Monaten. Die jüngste Expansion begann im September 2023 und erreichte im Februar ihren Höhepunkt. Dies korrelierte mit dem jüngsten Höhepunkt auf den Altcoin-Märkten.
Wichtige Chainlink-Kennzahlen. Quelle: TokenTerminal
Derzeit ist die globale Liquidität gering. Es besteht jedoch eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass sich die Situation verbessert, da China quantitative Lockerungsmaßnahmen (QE) zur Expansion seiner eigenen Wirtschaft einsetzt. Die Federal Reserve hat ebenfalls begonnen, QE zu verstärken, um die Wirtschaft der Vereinigten Staaten anzukurbeln. Die Fed wird im September mit Zinssenkungen beginnen, was ein stärkeres Umfeld für eine gute Entwicklung von Altcoins schaffen wird.
Altcoins zeigen derzeit einen schönen erneuten Test gegenüber alten Preisniveaus, und das deutet darauf hin, dass an der aktuellen These der Märkte nichts auszusetzen ist. Sie ist immer noch sehr vergleichbar mit jeder dieser Phasen, die die Märkte in früheren Zyklen erlebt haben. Wenn die Märkte in die letzte Phase des Jahres 2020 zurückgebracht werden, werden sie sich im gleichen Klima befinden, in dem Altcoins stark nach unten korrigieren, während Bitcoin sich stabil hält oder seine Aufwärtsdynamik fortsetzt.
Von Layer-1-Blockchains verdiente Gebühren von 2023 bis 2024. Quelle: TokenTerminal
In dieser Hinsicht liegt die Marktkapitalisierung des Altcoin-Marktes immer noch 50 % unter ihrem Allzeithoch von 2021. Es ist noch viel Dynamik in Sicht, und wenn man die Entwicklung des gesamten Altcoin-Marktes mit Bitcoin vergleicht, könnte man argumentieren, dass bei Altcoins ein großer Ausbruch bevorsteht. Sie zeigen eine massive bullische Divergenz und ein starkes Unterstützungsniveau im höheren Zeitrahmen, auf dem ihre gesamte Marktkapitalisierung beruht.
Seien wir realistisch: Letztendlich möchten die Leute mit diesen Altcoins mehr Bitcoins generieren, daher ist es verständlich, dass sie in dieser Marktphase in sie investieren möchten.
Aus technischer Sicht sind die Märkte auf eine Trendwende nach oben aus. Nehmen wir an, Sie fügen dem noch die Saisonalität hinzu und tauchen in bestimmte Marktsegmente mit ihren aktuellen Bewertungen ein. In diesem Fall würden Sie zu dem Schluss kommen, dass Altcoins stark unterbewertet sind. Ein Beispiel ist AAVE mit einer Marktkapitalisierung von rund 1,8 Milliarden US-Dollar und einem in seinem Ökosystem gebundenen Zeitwert von etwa 12 Milliarden US-Dollar. Das ist eine enorm niedrige Bewertung für ein Projekt, das sein Ökosystem aufbaut und Einnahmen erzielt.
Die These ist ganz klar: Der Altcoin-Boom steht unmittelbar bevor, und deshalb sollten Sie potenzielle Narrative unkonventionell betrachten, da das Offensichtlichste auf den Märkten selten passiert.
Michael van de Poppe ist Gastkolumnist für Cointelegraph, ein in den Niederlanden ansässiger Händler und Gründer von MN Trading. Er hat einen Abschluss in Wirtschaftswissenschaften von der Universität Amsterdam.
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