Der Bitcoin-Preis (BTC) fiel in den 10 Tagen bis zum 3. September um 10 % und fiel von 64.190 $ auf 57.800 $. Dieser Rückgang erfolgte, obwohl der S&P 500-Index nur 2 % unter seinem Allzeithoch lag und Gold nur 50 $ unter seinem historischen Höchststand gehandelt wurde. Während einige Kryptowährungsinvestoren den Rückgang von Bitcoin auf das breitere makroökonomische Umfeld zurückführen, drücken auch andere Faktoren den Preis unter 59.000 $.
Die Makroökonomie ist pessimistisch, aber Händler spüren eine Trendwende
Quelle: DamiDefi
Trader DamiDefi erklärt, dass Bitcoin von Rezessionssorgen in den USA beeinflusst wurde, dieser Trend sich jedoch stabilisiert, da der Fokus auf „Geldpolitik und die Entwicklung des US-Dollars“ verlagert wird. Die „bullische Erzählung“ für Bitcoin wird in Zukunft von der Erwartung einer „lockereren Politik der Federal Reserve, [...] wie etwa einer Senkung der Zinssätze“ abhängen. Im Wesentlichen gehen die Trader davon aus, dass die USA gezwungen sein werden, expansive Maßnahmen zur Ankurbelung der Wirtschaft zu ergreifen.
Neben Aktien und Gold haben die Händler auch US-Staatsanleihen angehäuft, da die Rendite 2-jähriger US-Staatsanleihen am 3. September von 4,06 % zwei Wochen zuvor auf 3,88 % fiel. Dieser Trend deutet darauf hin, dass die Anleger im Austausch für das, was als sicherste Anlage gilt, niedrigere Renditen akzeptieren. Ein Teil dieser Unsicherheit rührt vom Arbeitsmarkt her, wo die Daten vom Juli eine Verlangsamung zeigten und die Arbeitslosigkeit 4,3 % erreichte.
Einerseits hat die US-Notenbank den Inflationsdruck verringert, da der Verbraucherpreisindex im Juli auf 2,9 % sank, den niedrigsten Wert seit März 2021. Andererseits sind die Chancen auf eine Zinssenkung von insgesamt 0,75 % bis zum Jahresende gering, wenn die Zahl der Arbeitslosenanträge weiter steigt. Derzeit rechnet der Markt mit einer Wahrscheinlichkeit von 74 %, dass die FOMC-Zinsen bis zum 18. Dezember unter 4,50 % fallen werden, was Raum für mögliche Enttäuschungen lässt, wenn sich die makroökonomischen Daten ändern.
Der nächste Arbeitsmarktbericht ist für den 6. September geplant. Die Ökonomen von Morgan Stanley prognostizieren, dass die US-Wirtschaft im August 185.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat. Diese Zahl reicht laut Yahoo Finance aus, um eine Zinssenkung der Federal Reserve um 0,25 % zu rechtfertigen. Die Skepsis unter traditionellen Finanzinvestoren wurde deutlich, als Nvidia (NVDA) Gewinne meldete, die die Markterwartungen übertrafen, die Aktie jedoch in der folgenden Handelssitzung um 6 % fiel.
Dies erklärt jedoch nicht vollständig, warum Bitcoin im Vergleich zu anderen Märkten unterdurchschnittlich abgeschnitten hat, einschließlich des Russell 2000-Index der in den USA notierten Small-Cap-Unternehmen, der in den letzten zehn Tagen relativ unverändert blieb.
Abflüsse aus Spot-Bitcoin-ETFs und sinkende Rentabilität des Minings belasten die Stimmung der Anleger
Ein Teil der Begründung könnte der anhaltende Pessimismus sein, der durch die Abflüsse aus Spot-Bitcoin-ETFs (Exchange Traded Funds) ausgelöst wird. Je länger diese Instrumente keine Zuflüsse anziehen, desto mehr negative Aufmerksamkeit erhalten sie.
Zwischen dem 27. und 30. August verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs Nettoabflüsse von 480 Millionen Dollar, was den Zuflüssen von 455 Millionen Dollar der vorangegangenen beiden Tage praktisch den Garaus machte, wie aus den Daten von Farside Investors hervorgeht. Obwohl dieses Muster nicht ungewöhnlich ist und nicht unbedingt auf eine veränderte Wahrnehmung des Nutzens und Werts von Bitcoin durch die Anleger hindeutet, können die Schlagzeilen allein bei Händlern die Frage aufwerfen, ob kluge Anleger mit weiteren BTC-Preisrückgängen rechnen.
Schließlich sind Bitcoin-Investoren besorgt, dass die Rentabilität der Miner, die sich derzeit einem historischen Tief nähert, einen Ausverkauf auslösen könnte. Miner halten derzeit über 1,8 Millionen BTC, eine Zahl, die in den letzten zwei Monaten im Wesentlichen unverändert geblieben ist. Diese Besorgnis wird durch den jüngsten Rückgang des Bitcoin-Hashrate-Index verstärkt, der die erwarteten Erträge aus einer bestimmten Menge an Mining-Leistung (Hashrate) misst.
Rentabilitätsindex für Bergleute, USD/PH/TAG. Quelle: Hashrateindex
Laut Hashrateindex.com ist dieser Wert von 48 USD pro PH pro Tag vor zwei Monaten auf 42 USD pro PH pro Tag gesunken. Der Hashrate-Index wird von Faktoren wie Netzwerkschwierigkeiten, dem Bitcoin-Preis und Transaktionsgebühren beeinflusst, die mit dem Handelsvolumen korrelieren. Händler befürchten, dass Miner gezwungen sein könnten, ihre Bestände zu liquidieren, um Wartungskosten zu decken und Schuldenverpflichtungen nachzukommen, was die wahrgenommenen Risiken im aktuellen makroökonomischen Umfeld weiter verstärkt.
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