Trotz der Erwartung eines Preisanstiegs fiel der Bitcoin-Kurs um 10 % auf 57.400 $, nachdem die Fed eine Zinssenkung angedeutet hatte.
Umgekehrte Pensionsgeschäfte bringen 5,3 %, was zu Kapitalumschichtungen aus Schatzwechseln führt.
Nach der Andeutung einer Zinssenkung durch die Fed im September flossen 120 Milliarden Dollar in Reverse-Repo-Geschäfte.
Die Bitcoin-Preise stehen unter Abwärtsdruck, obwohl die US-Notenbank vage Hinweise auf eine mögliche Zinssenkung gibt. Nachdem Bitcoin am 2. September kurzzeitig 64.000 USD erreicht hatte, fiel es um 10 % auf einen Tiefstand von 57.400 USD. Die Kryptowährung hat am 3. September ein leichtes Comeback erlebt und wird zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels bei 58.923 USD gehandelt.
Der Markt ist jedoch trotz der Hoffnung, dass niedrigere Zinssätze den Bitcoin-Preis ankurbeln würden, immer noch ruhig. Laut dem ehemaligen BitMEX-CEO Arthur Hayes ist dieser Trend das Ergebnis der Kapitalverschiebung von Schatzanleihen zu Reverse-Repo-Vereinbarungen (RRPs), die höhere Renditen bieten.
https://twitter.com/CryptoHayes/status/1830554303817273823 Kapitalverschiebung zu Reverse Repos
Insbesondere aufgrund ihrer attraktiven Renditen ziehen Reverse-Repo-Vereinbarungen (RRPs) viel Kapital an. Derzeit liegt der Zinssatz für RRPs bei 5,3 % und damit höher als die Rendite für Schatzanleihen (4,38 %). Aus diesem Grund haben bedeutende Geldmarktfonds begonnen, ihre Bestände von Schatzanleihen auf RRPs umzuschichten.
Folglich hat diese Änderung die für riskantere Anlagen wie Bitcoin verfügbare Liquidität verringert. Laut Hayes dient das RRP-Programm als kurzfristiger „Parkplatz“, auf dem große Banken und Vermögensverwalter ihr Bargeld lassen und dabei dennoch eine höhere Rendite erzielen können als mit anderen sicheren Anlagen.
Auswirkungen erwarteter Zinssenkungen auf Bitcoin
Besonders als die Federal Reserve am 18. September erstmals ihre erwartete Zinssenkung ankündigte, galt dies als Zeichen der Hoffnung für die Kryptowährung. Im Allgemeinen fördern niedrigere Zinssätze Kreditaufnahme und Ausgaben, was die Marktliquidität erhöht.
Darüber hinaus könnte ein Rückgang der Zinsen den US-Dollar entwerten und Bitcoin für Investoren attraktiver machen. Hayes behauptet jedoch, dass das Geld, das in RRPs statt in riskantere Anlagen wie Bitcoin fließt, den zukünftigen Aufstieg der Kryptowährungen behindert.
Reverse-Repo-Programm gewinnt an Bedeutung
Darüber hinaus wurden Reverse-Repo-Vereinbarungen um zusätzliche 120 Milliarden Dollar finanziert, seit die Federal Reserve im September eine mögliche Zinssenkung angedeutet hatte. Dieses Muster zeigt, wie sich die Dynamik des Marktes verändert hat, und niedrigere Zinssätze bedeuten nicht immer eine optimistische Prognose für riskantere Vermögenswerte wie Bitcoin.
Aufgrund der höheren Renditen, die das Reverse-Repo-Programm bietet, ist eine erhebliche Menge an Kapital, das ansonsten Anlageklassen wie Kryptowährungen unterstützen würde, nicht im Umlauf.
Die jüngsten Schwankungen des Bitcoin-Preises zeigen also den komplexen Zusammenhang zwischen Zinssätzen und Marktliquidität. Obwohl eine Zinssenkung normalerweise als vorteilhaft für Bitcoin angesehen werden könnte, führt die aktuelle Kapitalverschiebung hin zu Reverse-Repo-Geschäften zu einem anderen Ergebnis.
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