Bitcoin (BTC) hat es seit dem 3. August wiederholt nicht geschafft, über der 62.000-Dollar-Marke zu schließen und ist in den letzten 30 Tagen um 11 % gefallen. Noch bemerkenswerter ist, dass sich die Kryptowährung vom S&P 500-Index abgekoppelt hat, der im gleichen Zeitraum um 1 % gestiegen und nur 1 % unter seinem Allzeithoch liegt.
Bitcoin-Preis in USD (rechts) vs. S&P 500-Futures (links), 12 Stunden. Quelle: TradingView
Anleger erwarten, dass risikoreiche Märkte, darunter auch Bitcoin, erhebliche Gewinne erzielen könnten, wenn die Federal Reserve (Fed) die Zinsen senkt, und professionelle Händler nutzen BTC-Optionen, um ihre Gewinne zu maximieren und gleichzeitig die Risiken zu begrenzen.
Eine Zinssenkung um 0,50 % könnte die Risikomärkte, einschließlich Bitcoin, in die Höhe treiben
Händler überlegen, wie sie ihre Strategien für einen möglichen Bitcoin-Preisanstieg optimieren können, während sie gleichzeitig Zwangsliquidationen aufgrund unerwarteter Preisschwankungen befürchten. Ein Teil des Marktes rechnet bereits mit einer Zinssenkung von 0,50 %. Daher ist es trotz des potenziellen bullischen Katalysators schwierig vorherzusagen, wie die Märkte am 18. September reagieren werden.
Die Preisentwicklung deutet darauf hin, dass positive makroökonomische Trends für Risikomärkte durch wachsende Bedenken im Kryptowährungssektor überschattet wurden. Einige argumentieren, dass das mangelnde Engagement der demokratischen Kandidatin Kamala Harris zur Unterstützung der Branche zur gedämpften Leistung von Bitcoin beigetragen hat.
Tyler Winklevoss, Mitbegründer der Gemini-Börse, behauptete, dass „Operation Choke Point 2.0 noch in vollem Gange ist“ und dass „der Harris-Krypto-‚Reset‘ ein Schwindel ist“. Winklevoss hob die jüngsten Maßnahmen der Fed gegen die Customers Bank hervor, eine kryptofreundliche Institution, nachdem die Federal Reserve Bank von Philadelphia behauptet hatte, dass die Bank bei ihren Maßnahmen zur Geldwäschebekämpfung und zum Risikomanagement versagt habe.
Darüber hinaus stellte sich ein US-Bundesrichter auf die Seite der US-Börsenaufsicht SEC, nachdem die Börse Kraken versucht hatte, eine Klage abzuweisen. Das US-Bezirksgericht in Nordkalifornien entschied am 3. August, dass Kraken möglicherweise für das Anbieten von „Investitionsverträgen und damit Wertpapieren“ haftbar gemacht werden könnte, was einen erheblichen Rückschlag für die Branche darstellt. Auch wenn Bitcoin nicht direkt betroffen ist, hat sich die Stimmung der Anleger verschlechtert.
Da das CME FedWatch-Tool jedoch eine 25-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 0,50 Prozent am 18. September anzeigt, glauben viele, dass die risikofreudigen Märkte wieder anziehen könnten. Anstatt das Risiko gehebelter Futures-Positionen einzugehen, wenden sich professionelle Händler Optionsstrategien zu.
Bitcoin-Optionsstrategie „Risikoumkehr“ bietet Schutz vor Kursverlusten
Zu diesen komplexen Strategien gehört die „Risikoumkehr“, die gegen Verluste durch unerwartete Preisschwankungen absichert. Im Wesentlichen gewinnt der Anleger, indem er Call-Optionen hält und diese durch den Verkauf von Put-Optionen bezahlt. Diese Vorgehensweise eliminiert das Risiko, dass der Vermögenswert seitwärts gehandelt wird, und bietet ein begrenztes Abwärtsrisiko.
Gewinn- und Verlustschätzung. Quelle: Deribit Position Builder
Der oben dargestellte Handel konzentriert sich auf Optionen vom 20. September, obwohl ähnliche Muster auf verschiedene Laufzeiten angewendet werden können. Bitcoin wurde zum Zeitpunkt der Preisfestsetzung bei 58.923 USD gehandelt.
Zunächst muss sich der Händler gegen eine Abwärtsbewegung absichern, indem er 3,5 BTC Put-Optionen zu 58.000 USD kauft. Dann verkauft der Händler 3,4 BTC Put-Optionen zu 60.000 USD, um einen Nettoertrag über diesem Niveau zu erzielen. Schließlich sollte der Händler 3,8 BTC Call-Optionen zu 65.000 USD kaufen, um ein positives Preisrisiko zu erzielen.
Diese Optionsstruktur führt zwischen 60.000 und 65.000 US-Dollar weder zu Gewinn noch zu Verlust. Der Investor wettet darauf, dass der Bitcoin-Preis am 20. September um 8:00 Uhr UTC über diesem Bereich liegen wird, wodurch er unbegrenzte Gewinne erzielen und einen maximalen Verlust von 0,12 BTC (im Wert von 7.000 US-Dollar) erleiden kann.
Wenn Bitcoin auf 67.100 $ steigt (ein Anstieg von 14 %), führt diese Strategie zu einem Gewinn von 0,12 BTC, was gleichzeitig der maximale Verlust ist. Wenn BTC außerdem um 20 % auf 70.700 $ steigt, bringt die Strategie 0,30 BTC (im Wert von 21.200 $), wobei das Aufwärtspotenzial das begrenzte Abwärtspotenzial bei weitem übersteigt. Obwohl für diese Optionsstruktur keine Anfangskosten anfallen, verlangt die Börse eine Sicherheitsleistung von 0,12 BTC, um das Engagement abzudecken.
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