Autor: 0xCousin
In letzter Zeit gab es in der Industriegemeinschaft viele Stimmen, die vom Ethereum-Ökosystem enttäuscht sind, weil die Sekundärmarktleistung von Ethereum-Ökoprojekten in diesem Zyklus nicht gut genug ist oder die Erwartungen der Community nicht erfüllen kann. Die Hauptursache könnte die Unzufriedenheit mit der schlechten Leistung der Altcoins insgesamt sein.
Ich denke, dass es mehrere Hauptfaktoren gibt, die dieses Phänomen verursachen:
1. Der Hauptgrund ist, dass kein zusätzliches Kapital auf den Markt gelangt
Die zusätzlichen Mittel in diesem Zyklus bestehen hauptsächlich aus BTC-ETFs, BTC-ETFs werden jedoch an traditionellen Börsen wie der Nasdaq gehandelt, und dann kauft der Treuhänder BTC von der Crypto-Börse. Am 28. August betrug der kumulierte Nettozufluss des BTC-Spot-ETF 17,85 Milliarden US-Dollar, der ETH-Spot-ETF verzeichnete jedoch immer noch einen Nettoabfluss von 475 Millionen US-Dollar.
Die zusätzlichen Mittel des ETF gelangten nur in die einheitliche Währung BTC. Dieser Teil des Kaufs erfolgte im „Kauf- und Abhebungsmodus“ und floss nicht im eigentlichen Sinne in den Markt. Diese zusätzlichen Mittel hatten im Grunde keinen Spillover-Effekt auf andere Altcoins .
2. Die Fonds auf dem Markt haben kein Interesse am Ethereum-Ökosystem.
Das Spiel mit den Geldbeständen an der Krypto-Börse zeigt ein Phänomen des Nichterwerbs.
Die östliche Gemeinschaft übernimmt nicht das DePIN-Narrativ der westlichen Gemeinschaft rund um das Solana-Ökosystem;
Die westliche Gemeinschaft übernimmt nicht das Bitcoin-Layer-2-Narrativ der östlichen Gemeinschaft rund um die Bitcoin-Ökologie;
Der Liquid Fund der zweiten Ebene übernimmt nicht die Erzählung des Risikokapitals der ersten Ebene rund um Ethereum Layer 2 und ZK des Ethereum-Ökosystems.
Daher ist die Leistung des Sekundärmarkts für ökologische Ethereum-Projekte besonders schlecht.
3. Dieser Zyklus ist von der Infrastruktur besessen und es mangelt ihm an Anwendungsinnovationen
Das Phänomen der Infrastrukturbesessenheit ist nicht auf das Ethereum-Ökosystem beschränkt, im Grunde befindet sich das gesamte Web3 noch in diesem Stadium. Diese Situation ist teilweise auf die Einschränkungen der Web3-Werterfassung zurückzuführen – fette Protokolle und schlanke Anwendungen.
Da der größte Teil des Werts von der zugrunde liegenden Kette erfasst wird, sind VCs im Allgemeinen daran interessiert, in verschiedene Schichten 1 und 2 zu investieren. Die Mieterhebungslogik der Protokollschicht erleichtert die Erzielung eines hohen Marktwerts. Darüber hinaus wird die technische Erzählung verschiedener unterteilter Funktionsmodulprojekte immer tiefer. Aufgrund der Hinzufügung innovativerer Technologien wie ZKP und FHE sind sie möglicherweise nur für ein sehr kleines Verbindungsprojekt verantwortlich Schätzungen Der Wert hat bereits die Obergrenze erreicht und die Sekundärmarktleistung wird natürlich einer Bewertungsreparatur unterzogen. Allerdings hat diese Art von Projekten im Grunde keinen Beitrag zur Gewinnung neuer Nutzer und zur Massenakzeptanz geleistet.
Die Hoffnung, die Situation zu durchbrechen, liegt möglicherweise immer noch in der Anwendungsschicht.
Grundlegende Eigenschaften von Web3-Anwendungen mit langfristigem Wert
Kürzlich sprach Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin über die Art von Web3-Anwendungen, die er auf Twitter sehen möchte, die zwei Merkmale aufweisen müssen:
1. Kann weiterhin nützlich sein;
2. Prinzipien werden nicht geopfert (keine Genehmigung erforderlich, Dezentralisierung usw.).
Aus Investitionssicht denke ich, dass zwei Punkte hinzugefügt werden können: Es muss über eine gewisse hämatopoetische Fähigkeit verfügen und es ist am besten, einige positive externe Effekte zu haben.
Für Web3-Anwendungen mit diesen Eigenschaften listete Vitalik drei spezifische Richtungen auf: DEX, Decentralized Stablecoin und Polymarket.
Vitalik sagt sehr unverblümt, dass es sich bei den Dingen, die er „nicht respektiert“, im Grunde um Dinge handelt, deren Anziehungskraft aus vorübergehenden Quellen stammt, die nicht nachhaltig sind. Und gab ein Beispiel für Liquidity Mining im Jahr 2021 (in Bezug auf die Tatsache, dass der Token-Anreiz des Liquidity Mining eine nicht nachhaltige vorübergehende Einnahmequelle ist).
Erkundung und Analyse von Web3-Anwendungen
In den letzten Jahren haben wir Anwendungserkundungen in vielen Richtungen erlebt, von denen einige gefälscht waren, wie etwa GameFi 1.0 des X2Earn-Modells, und andere, deren Wert nachgewiesen wurde, wie etwa die Anwendung von Stablecoins im Zahlungsbereich.
1. DeFi: Das Protokoll selbst hat einen langfristigen Wert und Governance-Token haben keinen erfassten Wert.
DeFi ist eines der erfolgreichsten Anwendungsszenarien im Web3. Es versucht, traditionelle Finanzdienstleistungen dezentral nachzubilden. DeFi umfasst Kreditprotokolle, dezentrale Börsen (DEX), Derivatehandel, Stablecoins und Vermögensverwaltungsprotokolle usw.
Nach einem vollständigen Bull-Bear-Zyklus sind immer noch einige sehr hochwertige Top-DeFi-Protokolle übrig. Zum Beispiel Kreditprotokolle (AAVE, Compound usw.), DEX (Uniswap usw.), stabile Münzen (DAI von MakerDAO usw.), Derivate (dYdX usw.).
Aber die Token dieser DeFi-Protokolle haben sich in diesem Zyklus tatsächlich nicht besonders gut entwickelt. Es läuft im Wesentlichen auf zwei Schlüsselfaktoren hinaus:
Nach ETH2.0 begannen Staking und Restating Gestalt anzunehmen. Diese neuen Projekte bieten im Allgemeinen Token-Anreize für teilnehmende Benutzer, wodurch die Einkommensanreize des vorherigen DeFi-Protokolls umgeleitet wurden, nachdem die Liquiditäts-Mining-Belohnungen reduziert oder eingestellt wurden LPs deutlich reduziert;
Governance-Token erfassen im Allgemeinen nicht den Wert des Protokolls. Das Geschäftsvolumen des DeFi-Protokolls ist jedoch ebenfalls beträchtlich. Allerdings können reine Governance-Token keinen höheren FDV unterstützen (z. B. im Vergleich zu BNB). Binance, UNI to Uniswap Protocol-Einnahmen haben keine Wertschöpfung.
Obwohl die Token-Marktleistung von DeFi-Protokollen schlecht ist, sind DeFi-Protokolle tatsächlich weiterhin nützlich, weisen bestimmte positive externe Effekte auf und entsprechen auch den Grundprinzipien von Web3 (keine Genehmigung erforderlich, Dezentralisierung usw.).
2. Prognosemarkt: Der Heilige Gral der kognitiven Technologie
Vitalik hat die Anwendungsaussichten von Prognosemärkten mehrfach erwähnt. Er glaubt, dass Prognosemärkte der Heilige Gral der kognitiven Technologie sind.
Die Einzigartigkeit der Prognosemärkte passt perfekt zu Web3. Prognosemärkte bieten eine dezentrale Möglichkeit, Wissen und Marktinformationen zu erwerben, indem sie es Benutzern ermöglichen, auf zukünftige Ereignisse (z. B. politische Wahlen, Ergebnisse von Sportveranstaltungen, Finanzmarkttrends usw.) zu wetten oder diese vorherzusagen. Es ist natürlich geeignet, die Dezentralisierung, Zensurresistenz, globale Beteiligung, automatisierte Ausführung von Smart Contracts und andere Eigenschaften der Blockchain zu nutzen. Diese Prognosemarktprojekte können weiterhin nützlich sein, den Grundprinzipien von Web3 (erlaubnislos, dezentral) entsprechen und auch bestimmte positive externe Effekte haben.
Da Menschen bereit sind, auf traditionellen Wettplattformen Dutzende Milliarden Dollar auf verschiedene Sportereignisse zu wetten, gibt es Grund zu der Annahme, dass ein transparenterer Prognosemarkt wie Web3 gewisse Aussichten hat. Nehmen Sie Polymarket als Beispiel: Während der US-Präsidentschaftswahlen teilte Trump wiederholt seine wichtigsten Gewinnratendaten auf Polymarket mit. In den letzten sechs Monaten waren die Erfolge von Polymarket überwältigend und verschiedene Daten auf der Plattform sind erheblich gestiegen (das Wettvolumen im August). übertraf einen Rekordwert von 440 Millionen US-Dollar mit mehr als 60.000 monatlich aktiven Nutzern (ein neuer Höchstwert) und der jüngsten erfolgreichen Serie-B-Finanzierung von 45 Millionen.
Zuvor erreichten die Iterationen des Vorhersagemarktes diese Größenordnung nicht, da die Ereignisse sehr verstreut waren und die meisten normalen Benutzer dazu neigten, mit kleinen Einsätzen auf Ereignisse zu wetten, sodass jeder Ereignispool nicht zu groß war. Bis zur US-Präsidentschaftswahl hatten sich auf Polymarket mehr als 550 Millionen US-Dollar an ungeklärten Prognosefonds angesammelt.
Dieser Weg könnte eine vielversprechende Richtung für Web3-Anwendungen sein, und die potenzielle Marktgröße ist groß genug.
3. DePIN: Es ist sowohl ein Infrastrukturnetzwerk als auch ein zukünftiger Anwendungsträger.
DePIN ist eine Paradigmeninnovation in der Bereitstellung und Wartung physischer Infrastruktur. Erreichen Sie eine effizientere, dezentralere und fairere Infrastrukturbereitstellungsmethode durch Krypto-, Internet-, IoT- und Blockchain-Technologie.
Die Bedeutung und Notwendigkeit von DePIN-Infrastrukturprojekten wie dezentralen Kommunikationsnetzwerken, verteilten Speichern und dezentralen Rechenleistungsnetzwerken wurden in früheren Artikeln diskutiert.
DePIN könnte auch ein zukünftiger Anwendungsträger sein. In diesem Zyklus brachte das Solana-Ökosystem das Saga-Mobiltelefon auf den Markt, und CoralApp, das kürzlich von Binance Labs investiert und gegründet wurde, wird auch das CoralPhone auf den Markt bringen. Diese Hardware könnte ein neuer Zugang zur Web3-Welt werden.
Im weiteren Ausbau können gemeinsame Transportnetze (z. B. gemeinsame Ladesäulen, Elektrofahrzeugnetze), die eine unverzichtbare Infrastruktur in der modernen Gesellschaft darstellen, auch in Form von DePIN betrieben und erweitert werden, wodurch die Inklusivität, Inklusivität und positiven externen Effekte von DePIN voll zur Geltung kommen . .
Zusammenfassen
Der Wachstumspunkt des Web3-Ökosystems muss möglicherweise noch Durchbrüche auf der Anwendungsebene erzielen, insbesondere bei innovativen Anwendungen, die die Möglichkeit haben, eine breite Benutzerakzeptanz zu erreichen. Sie müssen den Grundprinzipien von Web3 wie Dezentralisierung und Erlaubnislosigkeit entsprechen und gleichzeitig weiterhin nützlich sein. Es ist am besten, über einige selbstgenerierende Fähigkeiten und positive externe Effekte zu verfügen.
