SignalPlus Vol Commentary (28 Aug 2024)

SignalPlus · 2024-08-28T12:44:33.000Z

Over the past day, Bitcoin’s price plummeted, briefly dipping below $59,000 and triggering over $100 million in long position liquidations. Intraday volatility surged by more than 70%, and the price squeeze severely impacted liquidity, significantly driving up the cost of short-term options. However, implied volatility on the back end remained relatively stable, resulting in a substantial flattening of the overall term structure. Analysts suggest that this phenomenon may be linked to the upcoming $1 billion payment to Mt. Gox creditors and Celsius’s recent repayment of $2.53 billion in debt to its users. Source: Deribit (as of August 28, 16:00 UTC+8) Source: SignalPlus，ATM Vol From another perspective, the sharp price fluctuations have led to a renewed rise in the tail-end Volatility Premium, with significant rebounds in both the BTC and ETH Fly indicators. However, their performance in terms of Volatility Skew has been inconsistent. Notably, the front-end risk reversal (RR) for ETH has experienced a sharp decline, driven primarily by increased demand for put options, likely influenced by recent transfer operations by the Ethereum Foundation, which continue to impact market hedging sentiment. Meanwhile, BTC’s far-end RR has seen a slight uptick during this downturn, with flow data indicating the execution of some topside call strategies. Source: SignalPlus, Fly Source: SignalPlus，RR Data Source: SignalPlus, Deribit BTC & ETH Trading Distribution Data Source: SignalPlus, Deribit BTC & ETH Trading Distribution

Im Laufe des letzten Tages ist der Bitcoin-Preis stark eingebrochen und fiel kurzzeitig unter 59.000 USD, was zur Liquidation von Long-Positionen im Wert von über 100 Millionen USD führte. Die Intraday-Volatilität stieg um mehr als 70 %, und der Preisdruck hatte erhebliche Auswirkungen auf die Liquidität, was die Kosten kurzfristiger Optionen deutlich in die Höhe trieb. Die implizite Volatilität am Backend blieb jedoch relativ stabil, was zu einer erheblichen Abflachung der gesamten Laufzeitstruktur führte. Analysten vermuten, dass dieses Phänomen mit der bevorstehenden Zahlung von 1 Milliarde USD an die Gläubiger von Mt. Gox und der kürzlich erfolgten Rückzahlung von 2,53 Milliarden USD Schulden durch Celsius an seine Benutzer zusammenhängen könnte.
Quelle: Deribit (Stand: 28. August, 16:00 UTC+8)
Quelle: SignalPlus, ATM Vol
Aus einer anderen Perspektive haben die starken Preisschwankungen zu einem erneuten Anstieg der Volatilitätsprämie am Ende geführt, mit deutlichen Erholungen sowohl bei den BTC- als auch den ETH-Fly-Indikatoren. Ihre Leistung in Bezug auf die Volatilitätsschiefe war jedoch inkonsistent. Insbesondere die Risikoumkehr am Ende (RR) für ETH hat einen starken Rückgang erfahren, der hauptsächlich auf die gestiegene Nachfrage nach Put-Optionen zurückzuführen ist, die wahrscheinlich durch die jüngsten Transferoperationen der Ethereum Foundation beeinflusst wurde, die weiterhin die Stimmung bei der Marktabsicherung beeinflussen. Unterdessen hat das RR am Ende von BTC während dieses Abschwungs einen leichten Aufwärtstrend verzeichnet, wobei die Flussdaten auf die Ausführung einiger Topside-Call-Strategien hinweisen.
Quelle: SignalPlus, Fly
Quelle: SignalPlus, RR
Datenquelle: SignalPlus, Deribit BTC & ETH Handelsverteilung
Datenquelle: SignalPlus, Deribit BTC & ETH Handelsverteilung

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