[China Merchants Securities kommentierte Powells Rede: Es besteht kaum Zweifel daran, dass die Federal Reserve die Zinsen im September senken wird] Laut Nachrichten vom 24. August äußerte sich China Merchants Securities implizit zu Powells Rede auf dem Jackson Hole Global Central Bank Meeting dass „die Wirtschaft sich normalisiert hat“ und dass die Geldpolitik ein „Normalisierungssignal“ geben muss. 1. Die Angebotsengpässe haben sich normalisiert und das Vertrauen in die Abwärtsinflation ist deutlich gestiegen. 2. Die Beschäftigung ist nicht mehr „überhitzt“, und das Risiko einer Verschlechterung der Beschäftigung wird ernst genommen bekräftigt: Das Risiko einer steigenden Inflation wird schwächer und die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung werden zunehmen. Es besteht wenig Zweifel daran, dass die Zinssätze im September gesenkt werden, und es könnten weitere Zinssenkungen folgen, bis die US-Wirtschaft einem erheblichen Abwärtsdruck ausgesetzt ist. Mit Blick auf das nächste Jahr werden die Wahlergebnisse einen größeren Einfluss auf das Tempo der Zinssenkungen haben. Wenn Harris sein Amt antritt, werden wir kurzfristig möglicherweise weitere kontinuierliche Zinssenkungen erleben, aber wenn Trump gewählt wird, könnte die Fed aufgrund der Auswirkungen zusätzlicher Zölle eine abwartende Haltung gegenüber der Inflation einnehmen. Behalten Sie unsere Einschätzung verschiedener Vermögenswerte bei: Die Volatilität an den US-Aktienmärkten hat sich vor der Wahl verstärkt, wir sind optimistisch in Bezug auf US-Anleihen und Nicht-US-Währungen bleiben im Verhältnis zum US-Dollar relativ stark. Die Volatilität der US-Aktien könnte sich vor der Wahl verstärken, und eine weitere Erholung vor der Wahl kann nicht ausgeschlossen werden, aber die Erholung könnte immer noch ein Zeitfenster für Gewinnmitnahmen sein. (Goldene Zehn)