In einer kürzlichen Anhörung vor dem Finanzdienstleistungsausschuss des US-Repräsentantenhauses erklärte der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, dass Bitcoin „kein Wertpapier“ sei, da es den Howey-Test nicht bestehe.

Der Howey-Test ist ein vierstufiger Test, mit dem festgestellt wird, ob ein Investitionsvertrag vorliegt. Um als Investitionsvertrag zu gelten, muss eine Investition alle vier der folgenden Kriterien erfüllen:

  • Geldanlage: Der Investor muss Geld in das Unternehmen investieren.

  • Gemeinsames Unternehmen: Der Investor muss in ein gemeinsames Unternehmen investieren, was bedeutet, dass sein Vermögen an das Vermögen des gesamten Unternehmens gebunden ist.

  • Gewinnerwartung: Der Anleger muss eine angemessene Gewinnerwartung haben.

  • Abhängigkeit von den Bemühungen anderer: Der Investor muss sich auf die Bemühungen anderer verlassen, um Gewinne zu erzielen.

Laut Gensler erfüllt Bitcoin den vierten Punkt des Howey-Tests nicht, da es dezentralisiert ist. Das bedeutet, dass es keine zentrale Partei gibt, die für die Verwaltung oder Entwicklung von Bitcoin verantwortlich ist. Stattdessen wird Bitcoin von einem Netzwerk aus Minern und Knoten verwaltet und entwickelt.

Genslers Aussage ist bedeutsam, weil sie Klarheit über die Sicht der SEC auf Bitcoin schafft. Die SEC wurde zuvor für ihre mangelnde Klarheit in dieser Frage kritisiert.

Es ist wichtig zu beachten, dass der Howey-Test nur einer der Faktoren ist, die die SEC bei der Bestimmung berücksichtigt, ob eine Investition ein Wertpapier ist. Weitere Faktoren, die die SEC berücksichtigt, sind die wirtschaftliche Realität der Investition und die Absicht der beteiligten Parteien.

Es ist auch wichtig zu beachten, dass die Entscheidung der SEC, ob eine Investition ein Wertpapier ist, für andere Gerichte oder Aufsichtsbehörden nicht bindend ist. So hat beispielsweise die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zuvor festgestellt, dass Bitcoin eine Ware ist.

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Insgesamt ist Genslers Aussage eine positive Entwicklung für die Bitcoin-Community. Sie schafft Klarheit über die Sicht der SEC auf Bitcoin und könnte dazu beitragen, die Akzeptanz zu steigern.