1. Fed legte im September eine Pause ein, Renditen langfristiger Staatsanleihen stiegen sprunghaft an

Am 20. September kündigte die Federal Reserve an, dass sie den Leitzins im Einklang mit den Markterwartungen in einem Zielbereich von 5,25 bis 5,5 Prozent belassen werde. Während seiner Pressekonferenz nach der Sitzung betonte Fed-Vorsitzender Jerome Powell, dass der Ausschuss die aktuellen Wirtschaftsdaten genau beobachte, um festzustellen, ob er den gewünschten geldpolitischen Kurs erreicht habe. Powell merkte auch an, dass die Inflation – ohne die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise – sinkt. Die steigenden Energiekosten bleiben jedoch ein Grund zur Sorge, insbesondere angesichts des jüngsten Anstiegs der Benzinpreise auf Höchststände im Jahr 2023.

Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist in den letzten Monaten stetig gestiegen und erreichte 2023 mit 4,37 % einen Jahreshöchststand. Damit übertraf sie den vorherigen Höchststand von 4,25 % vom November 2022. Dies ist der höchste Stand seit der großen Finanzkrise 2008. Trotz des Renditeanstiegs zeigt der jüngste COT-Bericht (Commitment of Traders), dass Vermögensverwalter eine Long-Position in 10-jährigen Anleihen beibehalten. Der Rezessionswahrscheinlichkeitsindex der US-Philadelphia-Fed geht von einer 34-prozentigen Wahrscheinlichkeit aus, dass es im nächsten Jahr zu einer Rezession kommt. Die langfristigen Anleihen sind derzeit überfüllt, da die Anleger eine mögliche Rezession erwarten, die die Federal Reserve zu einer Zinssenkung zwingen könnte. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, hat jedoch betont, dass ihr primäres Ziel darin bestehe, eine sanfte Landung herbeizuführen.

Auch wenn der Markt bereits die Überzeugung berücksichtigt hat, dass die Inflation unter Kontrolle ist und keine erhebliche Bedrohung darstellt, bleibt es wichtig, die Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) für den kommenden Zeitraum zu beobachten. Jüngste Trends zeigen jedoch, dass der VPI im Jahresvergleich von 3 % im Juni auf 3,7 % im August gestiegen ist. Wenn die Inflationsdaten weiterhin einen Aufwärtstrend anzeigen, kann dies dazu führen, dass der Markt die Preise von Aktien und risikoreichen Vermögenswerten angesichts der Möglichkeit einer längeren Phase höherer Zinssätze neu bewerten muss.

2. Handelseinbruch: Rückgang des Bitcoin-Handelsvolumens und der Bitcoin-Aktivität

In den ersten beiden Septemberwochen war ein Rückgang des Handelsvolumens für die Bitcoin-Spot- und Perpetual-Futures-Märkte auf Binance zu verzeichnen. Insbesondere der Bitcoin-Spot-Markt verzeichnete ein Jahrestief im Handelsvolumen mit einem Gesamtvolumen von ungefähr 400.000 BTC pro Woche für BTCUSDT, BTCTUSD und BTCFDUSD.

3. COT-Bericht: Gewerbliche Händler erhöhen pessimistische Wetten

Der COT-Bericht (Commitment of Traders) zeigte, dass gewerbliche Händler in den letzten zwei Wochen ihre Netto-Short-Exposure erhöht haben, wobei ihre aggregierte Netto-Short-Position im Jahr 2023 einen Jahreshöchststand erreichte, was auf eine pessimistische Prognose hindeutet. Im gleichen Zeitraum verzeichnete der US-Dollarindex einen starken Aufwärtstrend und verzeichnete zehn Wochen in Folge Gewinne.

4. BTCTUSD-Handelsvolumen verlagert sich auf BTCFDUSD

Binance hat FDUSD am 4. August mit 0 % Maker- und Taker-Gebühren eingeführt. Das Handelsvolumen von BTCFDUSD begann ab dem 5. September zu steigen, während das Volumen von BTCTUSD gleichzeitig abnahm. Dies deutet auf eine deutliche Verlagerung der Handelsaktivität zum BTCFDUSD-Paar hin. Trotz dieser Verschiebung wird BTCTUSD weiterhin mit einem Aufschlag gegenüber BTCFDUSD gehandelt.

5. BTCFDUSD wird mit Aufschlag gegenüber BTCUSDT gehandelt

Als das Handelsvolumen am 5. September zu steigen begann und die Aktivität sich von BTCTUSD auf BTCFDUSD verlagerte, wurde BTCFDUSD mit einem Aufschlag gegenüber BTCUSDT gehandelt.

6. BTCTUSD behält Prämie trotz Volumenrückgangs

Das Handelsvolumen von BTCTUSD verzeichnete ab dem 5. September einen deutlichen Rückgang, dennoch ist es bemerkenswert, dass es trotz dieses Volumenrückgangs weiterhin mit einem Aufschlag gegenüber BTCUSDT gehandelt wird.

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