Das rechtzeitige Platzen der KI-Blase lässt die Anleger endlich aufwachen und die Sache riechen. Das spiegelte sich kurzzeitig in der Aktienperformance der Akteure im KI-Wettrüsten während des Börsencrashs vom 5. August wider, als die Aktienkurse von Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Apple und Meta in den Keller gingen – auch wenn sie sich am nächsten Tag unverdienterweise wieder erholten.

Einige dieser Unternehmen investieren massiv in KI. Meta hat in jüngsten Ergebnisberichten angedeutet, dass das Unternehmen im Jahr 2024 mit Ausgaben von bis zu 40 Milliarden Dollar für KI-Forschung und -Entwicklung rechnet. Microsoft hat bereits 56 Milliarden Dollar ausgegeben, und die Zahl steigt weiter. Google rechnet mit Ausgaben von 12 Milliarden Dollar pro Quartal.

Das sind enorme Zahlen – selbst für Google – und die Investoren haben davon bisher nichts gesehen. Sowohl Google-CEO Sundar Pichai als auch Meta-CEO Mark Zuckerberg sind der Meinung, dass das Risiko von Unterinvestitionen in KI nicht unterschätzt werden darf. Sie argumentieren, dass der Aufbau von Datenspeichern zum Trainieren von KI-Modellen Zeit und Ressourcen kostet und dass sie nicht auf die Zukunft vorbereitet sein wollen.

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Diese Einstellung spricht vor allem Investoren an, die während des ersten Technologiebooms auf der Strecke geblieben sind – diejenigen, die entweder 2001 viel Geld verloren haben, als die erste Internetblase platzte, oder Kumpanen, die erst eingestiegen sind, als das große Geld gemacht war (Warren Buffett selbst zum Beispiel). Diese Angst vor dem Geld ist jedoch gefährlich, und ehrlich gesagt sieht dies allmählich wie ein Wettrüsten für einen nicht existierenden Krieg aus.

Nehmen wir OpenAI – vielleicht das am meisten überbewertete Unternehmen auf dem Markt seit Tesla und dem Entwickler von ChatGPT. Es ist der absolute Liebling des Sektors – eigentlich seine größte Hoffnung – und einigen Berichten zufolge erwirtschaftet es einen jährlichen Umsatz von gerade einmal 3,4 Milliarden Dollar. Wie wir an dem Kapitalverlust von Microsoft sehen können – dem 49 % von OpenAI gehören – ist das absolut nichts.

Darüber hinaus stammt der Großteil davon aus Abonnements für etwas, das man nur als alberne Witze bezeichnen kann. ChatGPT ist für jedes Unternehmen, das seine Produkte und Dienstleistungen vermarkten möchte, so gut wie nutzlos, da es Patentmüll erzeugt, der schon aus der Ferne zu erkennen ist. Unterdessen können Kinder auf DALL-E Spaß daran haben, Kunstwerke ineinander zu verwandeln, während anderswo KI dabei hilft, Deepfake-Pornovideos von Taylor Swift zu erstellen – großartig.

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Die Klagen, die dieser Schund zu Recht anhäuft, sind ein Beweis für seine Haltbarkeit, zusammen mit den wachsenden – und auch zu Recht – Bedenken von Regulierungsbehörden und Regierungen auf der ganzen Welt hinsichtlich des enormen Schadens, den diese Technologie möglicherweise anrichten kann. Hinzu kommt die Klage, die Elon Musk gegen Sam Altman erhebt, weil er ihn dazu „ausgetrickst“ hat, OpenAI zu unterstützen, und wir müssen uns fragen, wie lange dieser Witz noch laufen wird.

In dieser ansonsten trostlosen Landschaft gibt es einige vielversprechende Positionen, wie etwa den KI-Chiphersteller Nvidia, dessen Gewinne weiterhin stark sind. Infrastrukturinvestitionen wie diese gelten immer als sicherere Wette, nicht zuletzt, weil KI nicht Nvidias einzige Einnahmequelle ist. Das Unternehmen hatte jedoch in letzter Zeit mit Lieferschwierigkeiten zu kämpfen und wurde von Hedgefonds wie Elliot Management in London kritisiert, das warnte, dass die KI-Technologie noch lange nicht für die „Hauptsendezeit“ bereit sei, und behauptete, Nvidia befinde sich in einer Blase.

Microsoft war zumindest hinsichtlich der Zeitpläne transparent und gab an, dass es innerhalb der nächsten 15 Jahre mit einer Rendite seiner Investitionen rechnet, während Meta sagte, dass es „über einen längeren Zeitraum“ mit Renditen aus generativer KI rechnet. Nun, 15 Jahre (oder „ein längerer Zeitraum“) sind für börsennotierte Unternehmen keine akzeptablen Zeitrahmen – im Risikokapitalbereich werden sie kaum toleriert.

Im Moment können wir mit Sicherheit sagen, dass die KI-Blase geplatzt ist, und Warren Buffett – der im zweiten Quartal 2024 einen 90 Milliarden Dollar schweren Teil seiner Apple-Aktien abgestoßen hat – könnte diesmal Recht haben, wenn er dem Schicksal der glorreichen Sieben skeptisch gegenübersteht. Ihr Vermögen auf KI zu setzen, könnte durchaus ihr Verderben sein. Wenn sich KI als nützlich erweisen sollte, wird dies nicht so bald der Fall sein.

Michael Brescia ist Gastkolumnist für Cointelegraph und CEO und Mitbegründer von Cerus Markets, einer Plattform für den gemeinsamen Handel mit Kryptowährungen und traditionellen Vermögenswerten mithilfe von Derivaten. Brescia begann seine Karriere als Börsenmakler bei Lehman Brothers in New York, bevor er zum Devisenunternehmen FXCM wechselte, wo er den bahnbrechenden CFD-Desk mitgestaltete. Als Mitbegründer von Praxis Digital Trading, einem institutionellen Angebot, das professionelle Handelshäuser mit maßgeschneiderten Möglichkeiten für digitale Vermögenswerte zusammenbringt, wurde er Unternehmer.

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