Geschrieben von: Matt Hougan, Chief Investment Officer, Bitwise
Zusammengestellt von: Ruffy, Foresight News
Der Kryptowährungsmarkt erlebte an diesem Wochenende einen starken Ausverkauf. Bitcoin fiel von 16:00 Uhr am Freitag bis 7:00 Uhr am Montag um fast 20 % von 63.356 $ auf 51.026 $. Ethereum schnitt sogar noch schlechter ab und fiel um mehr als 30 % von 3.307 $ auf 2.234 $ (Hinweis: Die US-Zeitzone des Autors liegt 12 Stunden hinter der Pekinger Zeit). Bisher hat der Kryptowährungsmarkt eine gewisse Erholung erlebt.
Natürlich sind Kryptowährungen nicht die einzigen Märkte, die einbrechen.
Die globalen Kapitalmärkte werden durch eine wirtschaftliche Rezession und zunehmende geopolitische Bedenken erschüttert. In Japan hatte der Nikkei gerade seinen schlechtesten Tag seit 1987 und fiel um mehr als 12 %. In den USA sind die Nasdaq-Futures um mehr als 4 % gefallen und der VIX-Volatilitätsindex ist seit Freitag um 100 % gestiegen.
Wenn Sie wie die meisten Kryptowährungsinvestoren sind, erleben Sie wilde Gefühlsschwankungen, Angst oder Verzweiflung. Für viele Menschen ist Wut das schockierendste Gefühl.
„Sind Kryptowährungen nicht eine Absicherung gegen globale Unsicherheit? Was ist los?“
Mir geht es genauso. Aber aufgrund meiner mehr als sechsjährigen Erfahrung als Vollzeitverwalter von Kryptowährungsfonds liegt mir vor allem eines am Herzen: Chancen.
Lehren aus dem COVID-19-Ausverkauf
Der letzte ähnliche Marktcrash ereignete sich am 12. März 2020. An diesem Tag wurde der Welt klar, dass die COVID-19-Pandemie große Auswirkungen haben würde.
Nur für den Fall, dass Sie es vergessen haben, möchte ich Sie daran erinnern: Es war Chaos.
Am 12. März fiel der Dow Jones Industrial Average um 2.353 Punkte, der größte Tagesrückgang seit 1987. Sowohl Technologiewerte als auch Rohstoffe fielen stark. Wir alle dachten, die Weltwirtschaft würde zu Ende gehen. Am nächsten Morgen erklärte der Präsident den nationalen Notstand.
Bitcoin erlitt den größten Rückgang aller Vermögenswerte und fiel um 37 % von 7.911 $ auf 4.971 $. Es war ein aufregender Sturzflug, der die Gewinne eines Jahres innerhalb von 24 Stunden zunichte machte.
Damals hatte man das Gefühl, dass dies unser Ende sein könnte. Die Medien behaupteten, dass Bitcoin seinen Test als Absicherungsanlage nicht bestanden habe.
Dann geschah etwas Erstaunliches. Bitcoin begann zu steigen, als die führenden Politiker der Welt Maßnahmen zur Stabilisierung der Wirtschaft ergriffen (Senkung der Zinssätze, Gelddrucken). Ein Jahr später wurde Bitcoin bei 57.332 $ gehandelt, ein Plus von mehr als 1.000 %.
Rückblickend war der 12. März 2020 kein Tag, vor dem man in Panik geraten sollte. Dies ist der beste Zeitpunkt seit einem Jahrzehnt, Bitcoin zu kaufen.
Im Nachhinein ist es leicht zu verstehen, warum. Bitcoin hat sich durch die COVID-19-Epidemie nicht grundlegend verändert. Die maximale Anzahl an Bitcoins (21 Millionen) war am 11. und 12. März gleich. Am 11. März müssen Sie sich nicht auf eine Bank, Regierung oder ein Unternehmen verlassen, um Ihr Vermögen in Bitcoin zu speichern, und das Gleiche wird auch am 12. März der Fall sein.
Gleichzeitig hat die neue Kronenepidemie weitere Gründe für den langfristigen Aufstieg von Bitcoin hinzugefügt. Es zeigt, dass die Zentralbanken beim ersten Anzeichen von Schwierigkeiten eingreifen werden, um die Wirtschaft zu retten. Es zeigt die Grenzen zentralisierter Institutionen auf. Es erinnert uns daran, dass die Zukunft vernetzter und digitaler sein wird.
Diese Veränderungen deuten darauf hin, dass die Bedeutung von Bitcoin weiter zunehmen und nicht abnehmen wird. Auf lange Sicht ist das wahr.
Ich habe heute das Gleiche gesehen.
Die Gründe für diesen Marktcrash
Ich möchte nicht zu viel Zeit damit verbringen, zu untersuchen, was den aktuellen Marktrückgang verursacht hat. Kurzum: Schwache US-Wirtschaftsdaten am Freitag schürten Ängste vor einer weltweiten Konjunkturabschwächung. Dies löste in Asien Panik aus, da die rasche Auflösung von Yen-Carry-Trades – einer Strategie, die darauf abzielte, die Zinsunterschiede zwischen den Währungen auszunutzen – japanische Aktien stark fallen ließ. Darüber hinaus wächst auch die Sorge vor geopolitischen Risiken im Nahen Osten, da der Iran mit einem Angriff auf Israel droht.
Diese Ereignisse fielen mit einer eigentümlichen negativen Entwicklung auf dem Kryptowährungsmarkt zusammen, bei der ein großer Market Maker (Jump Trading) in Schwierigkeiten geriet und eine große Anzahl von Positionen zur Liquidation gezwungen wurde.
All dies geschah an einem Sommerwochenende mit geringer Liquidität, was den Rückgang noch verschärfte.
Aber beobachten Sie, was als nächstes passiert: Wir stehen vor einer Wiederholung des COVID-19-Spielbuchs.
Der Futures-Markt für Bundesfonds rechnet bereits mit einer aggressiven Reaktion. Vor einer Woche spielte Fed-Chef Jerome Powell die Notwendigkeit einer Zinssenkung in diesem Jahr herunter, da die Märkte bei der September-Sitzung der Fed nur eine 11-prozentige Chance auf eine Zinssenkung um 50 Basispunkte einpreisten. Heute hat der Markt diese Wahrscheinlichkeit auf 98 % erhöht. Einige fordern sogar eine „Notzinssenkung“ vor der September-Sitzung.
Wahrscheinlichkeit des Zielzinssatzes für die Fed-Sitzung am 18. September 2024. Quelle: CME Fedwatch. Datenstand: 5. August 2024.
Wird die Gelddruckmaschine also wirklich kommen? Wenn die Geschichte ein Leitfaden ist, lautet die Antwort „Ja“. Es geschah während COVID-19, es geschah nach der Eurokrise 2010, es geschah im Jahr 2008. Es könnte wieder passieren, wenn die Ereignisse dieses Wochenendes zu echten wirtschaftlichen Turbulenzen führen.
Worauf Sie in Zukunft achten sollten
Kurzfristig ist die entscheidende Frage, ob der Kryptowährungsmarkt die Talsohle erreicht hat. Eine scharfe Korrektur auf dem Kryptowährungsmarkt könnte sich in eine Schleife verwandeln und einen Abwärtszyklus auslösen. Dies liegt daran, dass gehebelte Händler bei sinkenden Preisen mit Nachschussforderungen konfrontiert werden und zum Verkauf gezwungen sind. Wir haben Futures-Liquidationen im Wert von über 1 Milliarde US-Dollar erlebt und es ist unklar, ob wir den Tiefpunkt erreicht haben.
Darüber hinaus muss die Gesundheit der Unternehmen im Krypto-Ökosystem beobachtet werden. Wie wir in der Krise 2021 gesehen haben, können sehr starke Schwankungen Unternehmen mit überschuldeten Bilanzen ruinieren. Es gibt bereits Gerüchte, dass mindestens ein Market Maker (Jump Trading) vor Herausforderungen steht, die den Abwärtstrend verlängern könnten, wenn es zu einer Ansteckung kommt.
Ich werde auch die ETF-Ströme beobachten, um zu sehen, ob ETF-Investoren diesen Rückgang nutzen, um mehr zu verkaufen oder zu kaufen. Diese drei Faktoren werden weitgehend darüber entscheiden, wohin wir kurzfristig gehen.
Aber mein wirklicher Rat ist, die kurzfristigen Faktoren zu ignorieren und den Blick auf die Langfristigkeit zu richten. Bitcoin ist ein volatiler Vermögenswert mit großen Höhen und Tiefen. Das war schon immer so und wird auch weiterhin so sein. Der aktuelle Moment hat wieder einmal bewiesen, wie töricht es ist, den Markt zeitlich zu steuern.
Es ist ein Fehler, eine Trading-Desk-Mentalität in die Kryptowelt einzuführen. Sie investieren in eine einmalige Veränderung in der Funktionsweise der Währungen der Welt. Widerstehen Sie dem Drang, sich auf Intraday-Preise zu konzentrieren, und konzentrieren Sie sich stattdessen darauf, wo Bitcoin im nächsten Jahr, in fünf Jahren und in zehn Jahren stehen könnte.
Wenn Sie Ihren ersten Job an der Wall Street bekommen, werden Sie erfahren, dass die vier teuersten Wörter im Finanzwesen „Diesmal ist alles anders“ lauten.
Wenn wir in der Vergangenheit eine globale Wirtschaftspanik wie diese erleben, fallen die Kryptowährungen zunächst, steigen dann aber im Laufe des nächsten Jahres. Vielleicht ist es dieses Mal wirklich anders, aber darauf würde ich nicht wetten. Tatsächlich wette ich, dass sich das Drehbuch wiederholen wird.
