Geschrieben von: Zhang Yaqi, Wall Street Insights

Die Auflösung globaler Carry Trades entwickelt sich zu einer Pleite, die globalen Märkte geraten ins Wanken und Yen und Yuan steigen.

Am Montag stürzten die wichtigsten globalen Aktienindizes ab. Alle Vermögenswerte, einschließlich Aktien und Kryptowährungen, wurden hart getroffen, als der Ausverkauf von Risikoanlagen zunahm.

Die Devisenmärkte erlitten einen Schlag, der australische Dollar verlor etwa 2 %:

Der mexikanische Peso fällt gegenüber dem Dollar um mehr als 5 %:

Zwei Währungen, die häufig zur Finanzierung von Carry Trades verwendet werden, legten zu: Der Yen stieg um mehr als 3 %, wobei der Dollar gegenüber dem Yen auf 143 US-Dollar fiel;

Der Yuan legte um etwa 0,7 % zu.

Die plötzliche Aufwertung der Finanzierungswährung beeinträchtigt Arbitrage-Strategien, bei denen Kredite zu niedrigeren Zinssätzen aufgenommen werden, um in Vermögenswerte mit höherer Rendite zu investieren. Die Aufwertung von Yen und Yuan hat dazu geführt, dass diese Strategie nicht mehr rentabel ist.

Die Besorgnis wächst, dass die Federal Reserve bei ihren Maßnahmen zur Unterstützung der sich verlangsamenden US-Wirtschaft hinterherhinkt. Anleger suchen Anleihen als sichere Häfen. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fiel um 5 BP auf 3,74 %; die Rendite 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen fiel zum ersten Mal seit Beginn der Aufzeichnungen unter 2,10 %.

Die erhöhte Marktvolatilität aufgrund der Besorgnis über eine Rezession in den USA hat sich zusätzlich auf Carry Trades ausgewirkt. Sorgen über das Risiko einer US-Rezession seien ein feindliches Umfeld für Carry Trader, sagte Alvin Tan von der Royal Bank of Canada.

Das Risiko einer Rezession bedeutet auch eine höhere Marktvolatilität, sodass Carry Trades eingeschränkt werden. Ich denke, dass dies leicht so weitergehen kann, da wir uns tatsächlich schon seit über einem Jahr in einem Umfeld niedriger Volatilität befinden.

Anleger, die ursprünglich ihre Hoffnungen auf den Arbitrage-Handel gesetzt hatten, könnten mit der Tatsache konfrontiert werden, dass in der Vergangenheit wirksame Arbitrage-Strategien möglicherweise nicht mehr funktionieren: Die Bank of Japan hat auf ihrer jüngsten Sitzung die Zinsen zum zweiten Mal angehoben und dies weiter angedeutet Zinserhöhungen könnten möglich sein; Daten zeigen, dass die Renditen in RMB negativ waren, wenn sie auf einen Währungskorb aus Schwellenländern lauteten, während Gewinne aus dem Handel mit Yen nahezu zunichte gemacht wurden.

Nick Twidale, Chefmarktanalyst bei ATFX Global Markets, sagte, es habe einen massiven Ausverkauf bei Arbitrage-Handelspositionen gegeben und „alle seien gleichzeitig davongelaufen“.