China's Rate Cut Sparks Market Instability Concerns

Binance News · 2024-07-25T11:33:45.000Z

According to CoinDesk, risk assets declined on Thursday following China's second interest-rate cut within a week, raising concerns about instability in the world's second-largest economy. Bitcoin, the leading cryptocurrency by market value, dropped nearly 2% to around $64,000, while ether fell over 5%, pulling the broader altcoin market down. The CoinDesk 20 Index, which measures the broader crypto market, lost 4.6% in 24 hours. In equity markets, Germany's DAX, France's CAC, and the eurozone's Euro Stoxx 50 fell over 1.5%. Futures tied to the tech-heavy Nasdaq 100 were slightly lower after the index's 3% decline on Wednesday, according to Investing.com. Early Thursday, the People's Bank of China (PBoC) announced an unexpected cut in its one-year medium-term lending facility rate to 2.3% from 2.5%, injecting 200 billion yuan ($27.5 billion) of liquidity into the market. This is the largest reduction since 2020. The move, along with similar reductions in other borrowing rates earlier this week, indicates urgency among policymakers to support growth after the recent third plenum offered little hope of a boost. Data released earlier this month showed China's economy expanded by 4.7% in the second quarter at an annualized pace, weaker than the estimated 5.1% and slower than the first quarter's 5.3%. Ilan Solot, senior global strategist at Marex Solutions, noted that equity futures remained stable after a volatile session that affected all asset classes. He stated that the PBoC's surprise rate cut added to the sense of panic. Solot also highlighted the ongoing steepening of the U.S. Treasury yield curve as a threat to risk assets, including cryptocurrencies. The yield curve steepens when the difference between longer-duration and shorter-duration bond yields increases. This month, the spread between 10-year and two-year Treasury yields has risen by 20 basis points to -0.12 basis points, mainly due to persistent 10-year yields. The de-inversion or re-steepening from inversion has historically coincided with risk aversion. Solot expressed concern about the shape of the U.S. yield curve, which continues to steepen. The 2- and 10-year curve is now -12bps inverted, compared to -50bps last month. Recent moves have been led by rising back-end (10-year) yields and falling short-end ones. This suggests that markets expect the Federal Reserve to cut rates but see persistent inflation and expansionary fiscal policy as growing risks.

Laut CoinDesk gingen die Risikoanlagen am Donnerstag nach Chinas zweiter Zinssenkung innerhalb einer Woche zurück, was Befürchtungen über Instabilität in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt aufkommen ließ. Bitcoin, die nach Marktwert führende Kryptowährung, fiel um fast 2 % auf rund 64.000 USD, während Ether um über 5 % fiel und den breiteren Altcoin-Markt nach unten zog. Der CoinDesk 20 Index, der den breiteren Kryptomarkt misst, verlor innerhalb von 24 Stunden 4,6 %.
An den Aktienmärkten fielen der deutsche DAX, der französische CAC und der Euro Stoxx 50 der Eurozone um über 1,5 %. Futures, die an den technologielastigen Nasdaq 100 gekoppelt sind, lagen laut Investing.com leicht im Minus, nachdem der Index am Mittwoch um 3 % gefallen war. Am frühen Donnerstag kündigte die People’s Bank of China (PBoC) eine unerwartete Senkung ihres einjährigen mittelfristigen Kreditzinssatzes von 2,5 % auf 2,3 % an und pumpte damit 200 Milliarden Yuan (27,5 Milliarden Dollar) Liquidität in den Markt. Dies ist die größte Senkung seit 2020.
Dieser Schritt sowie ähnliche Senkungen anderer Kreditzinsen zu Beginn dieser Woche zeigen, dass die Politiker dringend das Wachstum unterstützen wollen, nachdem das jüngste dritte Plenum wenig Hoffnung auf einen Aufschwung bot. Anfang des Monats veröffentlichte Daten zeigten, dass Chinas Wirtschaft im zweiten Quartal auf Jahresbasis um 4,7 Prozent gewachsen ist. Das ist schwächer als die erwarteten 5,1 Prozent und langsamer als die 5,3 Prozent des ersten Quartals.
Ilan Solot, leitender globaler Stratege bei Marex Solutions, stellte fest, dass die Aktien-Futures nach einer volatilen Sitzung, die alle Anlageklassen betraf, stabil blieben. Er erklärte, dass die überraschende Zinssenkung der PBoC das Gefühl der Panik noch verstärkt habe. Solot betonte auch, dass die anhaltende Steilheit der Renditekurve für US-Staatsanleihen eine Bedrohung für risikoreiche Anlagen, einschließlich Kryptowährungen, darstellt. Die Renditekurve wird steiler, wenn der Unterschied zwischen den Renditen von Anleihen mit längerer und kürzerer Laufzeit zunimmt. In diesem Monat ist die Spanne zwischen den Renditen 10-jähriger und 2-jähriger Staatsanleihen um 20 Basispunkte auf -0,12 Basispunkte gestiegen, hauptsächlich aufgrund der anhaltenden 10-Jahres-Renditen.
Die De-Inversion oder die erneute Steilheit der Inversion ging historisch mit Risikoaversion einher. Solot äußerte sich besorgt über die Form der US-Zinskurve, die weiterhin steiler wird. Die 2- und 10-Jahres-Kurve ist jetzt um -12 Basispunkte invertiert, verglichen mit -50 Basispunkten im letzten Monat. Die jüngsten Entwicklungen wurden von steigenden Renditen am unteren Ende (10 Jahre) und fallenden Renditen am kurzen Ende angeführt. Dies deutet darauf hin, dass die Märkte eine Zinssenkung durch die Federal Reserve erwarten, aber anhaltende Inflation und expansive Fiskalpolitik als wachsende Risiken betrachten.

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