Das Gespenst einer Börsenblase geht einmal mehr an der Wall Street um, nachdem der Buffet-Indikator, ein vom Orakel von Omaha bevorzugter Indikator, der das Verhältnis zwischen der gesamten Börsenkapitalisierung eines Landes und seinem BIP misst, einen neuen Höchststand erreicht hat.

Laut Daten, die Barchart auf der Microblogging-Plattform X (ehemals Twitter) veröffentlicht hat, liegt der Buffett-Indikator nun über den Werten, die vor dem Platzen der Dotcom-Blase und vor der globalen Finanzkrise erreicht wurden.

Der Warren-Buffett-Indikator, auch bekannt als „Marktkapitalisierung im Verhältnis zum BIP“, erreichte einen historischen Höchstwert und übertraf damit sowohl die Dotcom-Blase als auch die globale Finanzkrise. pic.twitter.com/AUmRzGfbE6

– Barchart (@Barchart) 23. Juli 2024

Der Wert ist seit Juni stetig gestiegen. Am 24. Juli erreichte er unglaubliche 197,5 Prozent und übertraf damit frühere Höchststände bei weitem. Historisch betrachtet galt ein Wert von etwa 70 Prozent als normal, doch in den letzten Jahrzehnten näherte sich der Richtwert immer mehr der 100-Prozent-Marke an.

Auch wenn die aktuelle Zahl zweifellos extrem ist, muss man sich darüber im Klaren sein, dass der Buffett-Indikator kein zuverlässiger Indikator für Rezessionen ist und Konjunkturabschwünge nur in etwa der Hälfte der Fälle korrekt vorhersagt.

Dennoch ist der Anstieg des Indikators auf diese schwindelerregende Höhe eine deutliche Erinnerung an die eskalierenden Bedingungen an den Aktienmärkten. Angesichts wachsender Sorgen über systemische Instabilitäten überprüfen Anleger die Bewertungen zunehmend und suchen Schutz vor möglichen Turbulenzen.

Sein Aufstieg erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Paul Dietrich, Chef-Anlagestratege bei B. Riley Wealth Management, kürzlich ein beunruhigendes Bild des Aktienmarktes zeichnete: Er deutete auf einen möglichen Rückgang hin, der die Verluste der frühen 2000er Jahre und des Jahres 2008 bei weitem übertreffen werde und möglicherweise der schlimmste sei, den die Wall Street im letzten Jahrhundert erlebt habe.

In seinem jüngsten Kommentar argumentierte Dietrich, dass sich auf dem Markt derzeit eine Blase befinde, die eher von Spekulationen und Aufregung um eine kleine Anzahl von Technologieunternehmen, darunter Nvidia und Microsoft, angeheizt werde als von soliden Fundamentaldaten wie dem Wachstum der Unternehmensgewinne.

Er verwies auf historisch hohe Bewertungen, darunter das Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500 und das inflationsbereinigte Shiller-KGV, als Belege für eine Überbewertung, und fügte hinzu, dass die niedrige Dividendenrendite darauf schließen lasse, dass der Fokus auf kurzfristigen Gewinnen statt auf langfristigen Investitionen liege.

Seiner Ansicht nach werden die Zinssätze noch jahrelang erhöht bleiben, um die Inflation einzudämmen, wobei die Regierung in seinem Szenario gezwungen sein wird, die Steuern zu erhöhen, um das wachsende Haushaltsdefizit zu bekämpfen.

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