Coinbase ist der Vermögensinhaber von acht von neun ETH-ETFs und zehn von elf Spot-Bitcoin-ETFs. Obwohl Gabor Gurbacs, der strategische Berater von Tether, ernsthafte Bedenken hinsichtlich des Risikomanagements und der Urteilsfähigkeit der Fondsemittenten äußert, ist das Sicherheitsteam von Coinbase zweifellos erstklassig.
Dass Vorstände und Risikomanagement-Ausschüsse es für angemessen halten, so viele ETF-Vermögenswerte in die Hände eines einzigen Unternehmens zu legen, gibt Anlass zu Zweifeln an ihrem Urteilsvermögen. Das inhärente Risiko, einem einzigen Verwahrer die Kontrolle über praktisch alle Vermögenswerte auf dem ETF-Markt zu geben, ist der Grund für Gurbacs' Kritik.
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Angesichts der Probleme, die es in der Vergangenheit im Börsenbereich gegeben hat, deutet er an, dass die Möglichkeit besteht, dass etwas schief geht. Seiner Ansicht nach setzt eine übermäßige Abhängigkeit von einer Partei den Markt als Ganzes einem untragbaren Risiko aus. Aufgrund seiner jüngsten Erfahrungen ist Gurbacs äußerst besorgt über die Sicherheit selbst konventioneller Vermögenswerte bei den meisten Emittenten.
Trotz seiner Kritik gibt Gurbacs jedoch zu, Coinbase zuvor unterstützt zu haben, indem er wichtige Kunden dorthin vermittelte.
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Gurbacs stimmt mit einigen Anhängern überein, die behaupten, dass die Wall Street eine extreme Zentralisierung bevorzuge, und verweist auf einen allgemeinen Trend in der Branche, bei dem Kontrolle Vorrang vor diversifiziertem Risikomanagement habe.
Die Zentralisierung von Vermögenswerten bei einem Verwahrer kann riskant sein, insbesondere in der sich noch entwickelnden und relativ neuen Kryptowährungsbranche. Trotz der Stärke der Sicherheitsmaßnahmen von Coinbase können durch die Abhängigkeit des Unternehmens von nur einem Anbieter systemische Schwachstellen entstehen. Diese Risiken könnten durch die Verteilung des Risikos auf mehrere sichere Einheiten durch diversifizierte Verwahrung verringert werden.
