Die acht kürzlich aufgelegten börsengehandelten Spot-Ethereum-Fonds (ETFs) {{ETH}} verzeichneten in der ersten Hälfte des ersten Tages ihrer Verfügbarkeit ein Volumen von fast 600 Millionen US-Dollar, wie aus Daten von Bloomberg hervorgeht.
Angeführt wird das Rennen vom Ethereum Trust (ETHE) von Grayscale, dessen Aktien bis 12:30 Uhr ET im Wert von 250 Millionen US-Dollar gehandelt wurden. Auf dem zweiten Platz liegt der iShares Ethereum Trust (ETHA) von BlackRock mit rund 130 Millionen US-Dollar.
Der Advantage Ether ETF von Fidelity hatte ein Volumen von rund 77 Millionen US-Dollar, während der Ethereum ETF von Bitwise 66 Millionen US-Dollar verzeichnete.
„Wir gehen davon aus, dass das Volumen von $ETHE größtenteils aus Abflüssen besteht“, schrieb Eric Balchunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, in einem Beitrag auf X. Grayscales ETHE ging, ähnlich wie sein Bitcoin Trust (GBTC), mit einem Vermögen von über 9 Milliarden Dollar ins Rennen, was die Annahme nahelegt, dass ein Großteil seines Volumens auf Abflüsse zurückzuführen ist.
Am unteren Ende des Volumenspektrums befanden sich Invesco und 21Shares, deren Ether-ETFs nach vier Handelsstunden noch nicht die 10-Millionen-Dollar-Marke erreicht hatten.
Wenn das Volumen in diesem Tempo weitergeht, werden die neu aufgelegten ETFs laut ETF-Analyst James Seyffart von Bloomberg Intelligence am ersten Handelstag voraussichtlich rund 940 Millionen Dollar erreichen. Das wären etwas mehr als 20 Prozent des Volumens, das die Spot-Bitcoin-ETFs am ersten Tag verzeichneten.
Niedrigere Finanzierungssätze könnten das institutionelle Interesse dämpfen
Analysten gehen davon aus, dass die Nachfrage nach Ether-ETFs höchstens 20 Prozent der Nachfrage nach Bitcoin-ETFs betragen wird. Die Gründe dafür sind unter anderem mangelnde Bekanntheit und die fehlende Möglichkeit, beim Kauf von Fondsanteilen auf die Kryptowährung zu setzen.
Ein weiterer Faktor könnte die niedrige Finanzierungsrate von Ether sein, meint Markus Thielen, Gründer von 10x Research. Er sagt, dass die Finanzierungsrate von Bitcoin bei der Einführung der ETFs im Januar bei fast 15 Prozent lag und im Februar auf 70 Prozent stieg.
„Das hat viele institutionelle Arbitragefonds angezogen, die die ETFs kauften und die Futures gegen sie leerverkauften, um den Spread einzustreichen“, schrieb er am Dienstag. „Wie wir bereits betonten, trieben ihre Käufe die optimistische Stimmung in einem sich selbst verstärkenden Prozess an.“
Der aktuelle Finanzierungssatz von Ethereum liege mit 7 bis 9 Prozent deutlich niedriger, sagte Thielen. Für Institutionen könnte dieser Wert zu niedrig sein, um die Verwendung der Mittel für eine Arbitrageinvestition in Betracht zu ziehen, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die Zinssätze derzeit bei 5 Prozent liegen.
„Im Gegensatz zu den starken Bitcoin-Spot-ETF-Strömen im Februar werden die Ether-ETF-Ströme wahrscheinlich nicht jene Arbitrage-Ströme anziehen, die für die positive Stimmung ausschlaggebend sind“, schrieb Thielen.
