Die lang erwartete Einführung von Spot Ether Exchange Traded Funds (ETFs) auf dem US-Markt markiert einen entscheidenden Moment für die Einführung von Kryptowährungen. Diese öffentlich gehandelten Fonds bieten Anlegern eine bequeme und regulierte Möglichkeit, in Ethereum (ETH) zu investieren, ohne die Komplexität des direkten Kaufs und der Aufbewahrung der Kryptowährung.
Die Chicago Board Options Exchange (CBOE) hat den 23. Juli offiziell als Starttermin für fünf ETFs bestätigt: 21Shares Core Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund, Invesco Galaxy Ethereum ETF, VanEck Ethereum ETF und Franklin Ethereum ETF. Diese Fonds werden auf der CBOE-Plattform zum Handel verfügbar sein.
Die verbleibenden vier Spot-ETH-ETFs werden voraussichtlich am selben Tag, dem 23. Juli, entweder an der Nasdaq oder an der New York Stock Exchange (NYSE) Arca debütieren. Obwohl offizielle Ankündigungen dieser Börsen noch ausstehen, wird die Notierung allgemein erwartet.
Die gute Nachricht für Anleger ist, dass praktisch alle großen US-Brokerplattformen bereit sind, den Handel mit diesen Spot-ETH-ETFs zu ermöglichen. Jeder ETF, der Ende Juli auf den Markt kommen soll, hat die behördliche Genehmigung für den Handel an mindestens einer der führenden Börsen erhalten: Nasdaq, NYSE Arca oder Cboe BZX.
Privatanleger handeln normalerweise nicht direkt an Börsen. Stattdessen verlassen sie sich auf bekannte Broker-Plattformen wie Fidelity, E*TRADE, Robinhood, Charles Schwab und TD Ameritrade, die als Vermittler fungieren. Sobald die ETFs an öffentlichen Börsen notiert sind, können Anleger davon ausgehen, dass alle großen Broker nahtlose Handelsmöglichkeiten bieten.
Während neun Spot-Ether-ETFs kurz vor dem Markteintritt stehen, sind ihre zugrunde liegenden Mechanismen weitgehend identisch. Jeder Fonds wird von einem seriösen Finanzinstitut gesponsert, hält physische ETH bei einem qualifizierten Depotverwalter und verlässt sich auf ein Team von Market-Makern, um die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen zu verwalten. Darüber hinaus verfügen sie alle über den üblichen Anlegerschutz, einschließlich einer Versicherung gegen Broker-Ausfälle und Cybersicherheitsbedrohungen.
Für die meisten Anleger sind die Gebühren das wichtigste Kriterium bei der Wahl eines ETFs. Die Verwaltungsgebühren für acht der neun ETFs liegen zwischen wettbewerbsfähigen 0,15 % und 0,25 %. Der Ausreißer ist der Grayscale Ethereum Trust (ETHE), der 2017 unter einer anderen Struktur aufgelegt wurde und derzeit eine satte Verwaltungsgebühr von 2,5 % erhebt.
Mehrere ETFs setzen strategische Gebührenstrukturen ein, um frühe Investoren anzulocken. Die meisten, aber nicht alle, bieten vorübergehende Gebührenbefreiungen oder -rabatte an. Grayscale Ethereum Trust und Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH) sind bemerkenswerte Ausnahmen, die ihre Standardgebühren beibehalten.
Interessanterweise geht ein Produkt von Grayscale als Spitzenreiter im Gebührenrennen hervor. Der Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), ein neuerer Fonds, der speziell für die Notierung an ETFs entwickelt wurde, weist Verwaltungsgebühren von nur 0,15 % auf. Diese Gebühren entfallen in den ersten sechs Monaten nach der Auflegung oder bis der Fonds ein verwaltetes Vermögen von 2 Milliarden US-Dollar (AUM) erreicht, sogar vollständig.
Eine weitere attraktive Option mit wettbewerbsfähigen Gebühren ist der Franklin Templeton Franklin Ethereum ETF (EZET). Mit 0,19 % bietet er die zweitniedrigsten Verwaltungsgebühren, mit einem vollständigen Erlass bis Januar 2025 oder bis zu einem verwalteten Vermögen von 10 Milliarden US-Dollar.
Das Staking-Rätsel
Ein wichtiger Punkt, den man verstehen muss, ist, dass Spot-Ether-ETFs bei der Einführung keine Staking-Funktionen bieten werden. Beim Staking werden ETH bei einem Validierungsknoten in der Ethereum Beacon Chain hinterlegt, was Belohnungen einbringt, aber auch potenzielle Risiken birgt. Obwohl Staking aufgrund seiner Fähigkeit, die Rendite deutlich zu steigern, attraktiv ist, wurde es von der SEC für die Aufnahme in diese ersten ETFs nicht genehmigt.
Als Hauptgrund für diese Entscheidung wurden Liquiditätsbedenken genannt. Staking beinhaltet in der Regel eine mehrtägige Auszahlungsfrist aus der Beacon Chain, was ein Problem für Emittenten darstellt, die ETF-Anteile auf Anfrage von Anlegern umgehend gegen Basiswerte eintauschen müssen.
Derzeit werden Möglichkeiten erkundet, Staking in bestehende Spot-ETH-ETFs zu integrieren, möglicherweise durch die Aufrechterhaltung eines Puffers an leicht verfügbaren ETH. Eine praktikable Lösung wird jedoch wahrscheinlich erst in einigen Monaten verfügbar sein.
Die Einführung von Spot-Ethereum-ETFs stellt einen bedeutenden Fortschritt für die Zugänglichkeit und allgemeine Akzeptanz von Kryptowährungen dar. Wenn Anleger den Zeitplan für die Einführung, die verfügbaren Plattformen, die Gebührenstruktur und die aktuellen Beschränkungen beim Staking kennen, können sie fundierte Entscheidungen treffen, während sie sich in diesem aufregenden neuen Umfeld zurechtfinden.
