According to JP Morgan, the price of gold could rise further

The Cryptonomist · 2024-07-19T12:49:35.000Z

The price of gold is at historic highs, but according to some forecasts by JP Morgan, it could rise even further. The peak was reached two days ago, on Wednesday, July 17, 2024, at over $2,480 per ounce, but according to analysts at JP Morgan, in the fourth quarter of the year, it could even average around $2,500. The trend of the price of gold At the beginning of the year, the price of gold was around $2,060 per ounce, already significantly higher than at the beginning of 2023, when it was stuck at $1,820. It is worth noting, however, that it has been in almost constant growth since 2019, after having remained for several years below $1,400 with very rare exceptions. The rise that began in 2019 brought it not only above $1,400, but in August of the following year, it also brought it above $2,000 per ounce. In its entire history, it had never been above $2,000, and from 2013 to 2016 it had even dropped significantly, from over $1,800 to below $1,200. So the one that started five years ago seems like a sort of supercycle, as many have already occurred in the past. For example, the one that ended in 2011 lasted for six years. However, after the peak of over $2,000 per ounce in 2020, it seemed to have lost momentum, as that peak was followed by a correction of almost two years that brought it back below $1,700. But at the end of 2022, and then more swiftly starting from March of this year, it resumed its run. The current rally The rebound at the end of 2022 had brought the price above $2,000 just before mid-2023, and in fact, it had remained there until February of this year, although with two brief returns to $1,800. Everything seems to have changed in March of this year. It should be noted that shortly before mid-February the dollar had started to weaken slightly, and this had also favored the rise of Bitcoin towards the new all-time highs of the first half of March. Just as BTC was moving from $50,000 to $70,000, the price of gold was rising from $2,000 to $2,200, marking what were then the new all-time highs. However, at that point the dollar started to strengthen again, and the price of Bitcoin first stopped, and then fell. The price of gold, on the other hand, continued its run. At the end of March, it had widely surpassed $2,200, but it didn’t stop there. It continued to rise until it exceeded $2,430 just before mid-April. Since then, it had essentially started a brief period of lateralization under that threshold, which was broken just a few days ago when in a single daily leap it went from $2,420 to almost $2,470. The following day, that is Wednesday, recorded the all-time high. The forecast of JP Morgan on the price of gold Currently, the price has returned to $2,410, but it cannot be ruled out that it has the strength by the end of the year to break through the $2,490 barrier and rise above $2,500. The JP Morgan analyst, Gregory Shearer, a few days ago conducted an in-depth analysis on the price of gold, through which he hypothesizes that it could not only reach new highs by the end of the year, but it could even surpass $2,500. According to Shearer, the main factors that will determine gold prices in the second half of 2024 have changed, and have dissociated from the prospects of Fed interest rate cuts and US real yields. Now they would be driven by a multitude of factors, including greater geopolitical risks, expectations that the Fed will start lowering rates, and purchases by central banks. Shearer states that the structural bull scenario for the price of gold remains intact, even though prices have recently increased rapidly, and predicts that they will average $2,500 per ounce in the fourth quarter of 2024. He added that, although the movements in the price of gold may be completely decoupled from real yields and the current monetary policy of the Fed, in the event of a rate cut, additional support would be added to its rise, thanks to capital inflows into retail ETFs. JP Morgan: The anomaly in the price of gold The fact is that, as Shearer points out, the rise in the price of gold came earlier than expected, further decoupling from real yields. Therefore, even though JP Morgan has been structurally bullish on gold since the fourth quarter of 2022, and despite the rally arriving earlier than expected and being much more pronounced, they continue to be bullish. The most surprising thing is that this rally coincided with the moment when the financial markets started to price in, obviously in advance, the probable rate cuts by the Fed in September or November. The situation, therefore, is different from usual, and decidedly more complex precisely because it is not meeting the classic expectations. At this point, it is not unreasonable to imagine that the anomaly could continue, and that the price of gold could rise further despite falling inflation and the Fed’s monetary policy that is about to become less restrictive.

Der Goldpreis hat einen historischen Höchststand erreicht, könnte aber laut einigen Prognosen von JP Morgan noch weiter steigen.
Der Höchststand wurde vor zwei Tagen, am Mittwoch, 17. Juli 2024, mit über 2.480 Dollar je Unze erreicht, im vierten Quartal des Jahres könnte er laut Analysten von JP Morgan aber sogar im Schnitt bei rund 2.500 Dollar liegen.
Die Entwicklung des Goldpreises
Zu Jahresbeginn lag der Goldpreis mit rund 2.060 Dollar je Unze bereits deutlich höher als Anfang 2023, als er bei 1.820 Dollar verharrte.
Es ist jedoch erwähnenswert, dass der Kurs seit 2019 nahezu konstant wächst, nachdem er mehrere Jahre lang mit sehr seltenen Ausnahmen unter 1.400 $ geblieben war.
Der Anstieg, der 2019 begann, brachte ihn nicht nur über 1.400 Dollar, sondern im August des darauffolgenden Jahres auch über 2.000 Dollar pro Unze.
In seiner gesamten Geschichte lag er nie über 2.000 Dollar und von 2013 bis 2016 war er sogar deutlich gefallen, von über 1.800 Dollar auf unter 1.200 Dollar.
Der Zyklus, der vor fünf Jahren begann, scheint also eine Art Superzyklus zu sein, wie es ihn in der Vergangenheit schon oft gegeben hat. Der Zyklus, der 2011 endete, dauerte beispielsweise sechs Jahre.
Nach dem Höchststand von über 2.000 Dollar pro Unze im Jahr 2020 schien der Preis jedoch an Dynamik verloren zu haben, da auf diesen Höchststand eine fast zweijährige Korrektur folgte, die den Preis wieder unter 1.700 Dollar fallen ließ.
Doch Ende 2022 und dann schneller ab März dieses Jahres nahm die Bewegung ihren Lauf wieder auf.
Die aktuelle Rallye
Die Erholung Ende 2022 ließ den Preis kurz vor Mitte 2023 über 2.000 Dollar steigen und blieb dort tatsächlich bis Februar dieses Jahres, wenn auch mit zwei kurzen Rückgängen auf 1.800 Dollar.
Im März dieses Jahres scheint sich alles geändert zu haben.
Es ist anzumerken, dass der Dollar kurz vor Mitte Februar leicht zu schwächeln begann, was auch den Anstieg des Bitcoin in Richtung der neuen Allzeithochs der ersten Märzhälfte begünstigte.
Gerade als BTC von 50.000 auf 70.000 $ stieg, stieg der Goldpreis von 2.000 auf 2.200 $ und markierte damit den damaligen neuen Höchststand.
Zu diesem Zeitpunkt begann der Dollar jedoch wieder zu steigen, und der Bitcoin-Preis stoppte zunächst und fiel dann. Der Goldpreis hingegen setzte seinen Aufwärtstrend fort.
Ende März lag der Kurs deutlich über 2.200 $, aber dabei blieb es nicht. Der Kurs stieg weiter, bis er kurz vor Mitte April die Marke von 2.430 $ überschritt.
Seitdem hatte im Wesentlichen eine kurze Phase der Lateralisierung unter dieser Schwelle begonnen, die erst vor wenigen Tagen durchbrochen wurde, als der Kurs in einem einzigen Tagessprung von 2.420 $ auf fast 2.470 $ stieg.
Am darauffolgenden Tag, also Mittwoch, wurde der höchste Wert aller Zeiten verzeichnet.
Die Prognose von JP Morgan zum Goldpreis
Aktuell liegt der Kurs wieder bei 2.410 $, es ist jedoch nicht ausgeschlossen, dass er bis zum Jahresende die Stärke hat, die 2.490 $-Marke zu durchbrechen und über 2.500 $ zu steigen.
Der Analyst von JP Morgan, Gregory Shearer, hat vor einigen Tagen eine detaillierte Analyse des Goldpreises durchgeführt und dabei die Hypothese aufgestellt, dass dieser bis zum Jahresende nicht nur neue Höchststände erreichen, sondern sogar die Marke von 2.500 Dollar überschreiten könnte.
Laut Shearer haben sich die Hauptfaktoren, die den Goldpreis in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 bestimmen werden, geändert und sich von den Aussichten auf Zinssenkungen der Fed und den Realrenditen in den USA abgekoppelt.
Heute wären sie von einer Vielzahl von Faktoren getrieben, darunter größere geopolitische Risiken, die Erwartung, dass die Fed mit Zinssenkungen beginnen wird, und Anleihekäufe der Zentralbanken.
Shearer gibt an, dass das strukturelle Bullenszenario für den Goldpreis weiterhin intakt ist, auch wenn die Preise in letzter Zeit stark gestiegen sind, und prognostiziert, dass sie im vierten Quartal 2024 durchschnittlich 2.500 USD pro Unze betragen werden.
Er fügte hinzu, dass die Bewegungen des Goldpreises zwar völlig losgelöst von den Realrenditen und der aktuellen Geldpolitik der Fed sein könnten, im Falle einer Zinssenkung der Anstieg jedoch durch Kapitalzuflüsse in Retail-ETFs zusätzlich gestützt würde.
JP Morgan: Die Anomalie beim Goldpreis
Tatsächlich kam der Anstieg des Goldpreises, wie Shearer betont, früher als erwartet, was zu einer weiteren Entkopplung von den Realrenditen führte.
Obwohl JP Morgan seit dem vierten Quartal 2022 strukturell optimistisch für Gold ist und die Rallye früher als erwartet eintrat und viel ausgeprägter war, bleibt das Unternehmen weiterhin optimistisch.
Das Überraschendste dabei ist, dass diese Rallye genau zu dem Zeitpunkt erfolgte, als die Finanzmärkte begannen, die wahrscheinlichen Zinssenkungen der Fed im September oder November offensichtlich schon im Voraus einzupreisen.
Die Situation ist also anders als sonst und entschieden komplexer, gerade weil sie nicht den klassischen Erwartungen entspricht.
Zum jetzigen Zeitpunkt ist die Vorstellung, dass sich die Anomalie fortsetzt und der Goldpreis trotz sinkender Inflation und einer bald weniger restriktiven Geldpolitik der Fed weiter steigen könnte, nicht abwegig.

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