AFME schlägt Richtlinienänderungen für DLT und Tokenisierung in Europa vor

Laut Odaily hat die Association for Financial Markets in Europe (AFME) ihre Vision und politischen Empfehlungen für die Distributed-Ledger-Technologie (DLT) und Tokenisierung in Europa dargelegt. Diese Initiative ist eine Reaktion auf den Aufruf des Kapitalmarktrats der Europäischen Union (FISMA) zur Beteiligung. Das Dokument enthält mehrere Vorschläge zur Lösung wichtiger Probleme, die die Entwicklung der Tokenisierung innerhalb der EU behindern.

Eine wichtige Empfehlung betrifft die Central Securities Depositories Regulation (CSDR), die den Betrieb von Central Securities Depositories (CSDs) regelt. Derzeit erfüllen CSDs wichtige Funktionen wie die Ausgabe von Wertpapieren, die Funktion als Aufzeichnungsverwalter und die Bereitstellung einer Abwicklungsinfrastruktur. DLT kann jedoch Aufzeichnungsfunktionen bieten und Smart Contracts können Funktionen wie Zins- oder Dividendenzahlungen automatisieren. Darüber hinaus unterstützt DLT Lieferung gegen Zahlung und eliminiert so potenziell das Abwicklungsrisiko, ohne dass eine zentrale Gegenpartei (CCP) erforderlich ist.

AFME argumentiert, dass der aktuelle CSDR-Rahmen aufgrund seiner Trennung von den DLT-Rollen mit der Tokenisierung nicht kompatibel sei. Der Verband schlägt die Notwendigkeit eines neuen Regulierungssystems vor, ähnlich der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR) für Krypto-Assets. Diese Änderungen werden jedoch als Teil einer mittelfristigen Strategie betrachtet, denn selbst wenn die Regulierungsbehörden jetzt mit der Ausarbeitung von Vorschriften beginnen, ist es unwahrscheinlich, dass diese vor 2029 umgesetzt werden.

Darüber hinaus ist die AFME der Ansicht, dass die Registrierungspflicht als CSD eine zu große Belastung darstellt. Viele Banken sind daran interessiert, DLT-Wertpapierdienstleistungen (SS) anzubieten, scheuen sich jedoch davor, CSDs zu werden. Das DLT-Pilotregime legt derzeit niedrige Obergrenzen für Aktivitäten fest, die für große Unternehmen unattraktiv sind. Daher empfiehlt die AFME, diese Obergrenzen anzuheben, und hofft, dass im Rahmen dieses Regimes ausgegebene Wertpapiere als Zentralbanksicherheiten gelten.