Händler zeigten sich am Donnerstag weiterhin optimistisch hinsichtlich der Erholung des Euro, da die Europäische Zentralbank zu einem vorsichtigen Ausblick überging, nachdem erwartet wurde, dass sie die Zinssätze im September zum zweiten Mal senken würde, was die Sorgen über politische Unruhen in Frankreich zerstreuen würde.
Während die globalen Märkte auf eine rasche Zinssenkung durch die Federal Reserve warten, signalisierte die Europäische Zentralbank erhöhte Besorgnis über Inflationsschwankungen, was dazu beitrug, die Gewinne des Euro aufrechtzuerhalten, der kurz vor dem Ausbruch stand, nachdem er im Juni kurzzeitig von den politischen Unruhen in Frankreich ins Wanken geraten war . Viermonatshoch.
Die Europäische Zentralbank senkte im Juni ihren Einlagensatz von 4 %. Dies war das erste Mal seit fünf Jahren, dass die Europäische Zentralbank den Einlagensatz unverändert bei 3,75 % beließ Zinspfad.
Im Gegensatz dazu sagte der Vorsitzende der US-Notenbank Jerome Powell am Montag, er sei zuversichtlicher, dass die Inflation in den USA tatsächlich nachlasse.
Das hat dem Euro zumindest vorübergehend Auftrieb gegeben, der in diesem Monat bisher um mehr als 2 % gegenüber dem Dollar gestiegen ist, nachdem er im Juni um etwa 1 % gefallen war. Der Euro fiel am Donnerstag, war aber immer noch auf dem Weg zu seinem größten Monatsgewinn seit November.
Bill Papadakis, Makrostratege bei Lombard Odier, sagte: „Das Risiko extremer Situationen in der französischen Politik nimmt ab, der Markt geht davon aus, dass die Federal Reserve die Zinssätze bald senken wird, und wir haben begonnen, eine Abschwächung des Dollars gegenüber den meisten Währungen zu beobachten.“
Aber der Euro hat diesen Monat gegenüber dem Schweizer Franken und dem Pfund abgewertet. Investoren haben gewarnt, dass der Euro keine unmittelbare Option sei, wenn Trump die US-Präsidentschaftswahl im November gewinnt. Trump hat Einfuhrzölle vorgeschlagen, die der Wirtschaft der Eurozone schaden, die US-Inflation ankurbeln und die US-Zinsen und den Dollar in die Höhe treiben könnten.
Euro vs. USD, GBP und CHF
Amelie Derambure, Multi-Asset-Portfoliomanagerin bei Amundi, sagte: „Wir gehen davon aus, dass sich die Zinsdifferenz zwischen der Eurozone und den Vereinigten Staaten verringert, was zu einem schwächeren Dollar führen wird. Der Markt betrachtet Trumps Sieg jedoch als positives Ereignis.“ der Dollar, also wird vor der Wahl ein schwächerer Dollar eingeschränkt.“
Der Zinsvorteil des Dollars schwindet
Die Geldmärkte gehen davon aus, dass die Federal Reserve die Zinsen bis zum Jahresende mehr als zweimal senken wird und dass die Europäische Zentralbank die Zinsen bis zum Jahresende noch weniger als zwei weitere Male senken wird.
Der US-Dollar hatte über weite Strecken des vergangenen Jahres einen souveränen Vorsprung gegenüber den meisten seiner Konkurrenten inne, aber seine Vormachtstellung schwindet, da sein Zinsvorteil schwindet. Ein Index, der den Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen misst, ist seit Juli um 2 % gefallen.
Unterdessen hat sich der Euro von den Verlusten erholt, die im Juni gegenüber dem Dollar ein Zweimonatstief erreichten, als die vorgezogenen Parlamentswahlen des französischen Präsidenten Emmanuel Macron die politische Instabilität schürten und Frankreichs lähmendes Haushaltsdefizit in den Mittelpunkt rückten.
Die Mitglieder der Eurozone stritten sich im Juni über den Haushaltsnotstand in Frankreich und weckten Erinnerungen an vergangene Staatsschuldenkrisen in der Eurozone, die die Union an den Rand des Zusammenbruchs brachten. Mittlerweile lässt diese Besorgnis jedoch nach, da Händler höhere Renditen für französische 10-jährige Anleihen fordern als für ihre deutschen Pendants, die derzeit bei rund 65 Basispunkten liegen, nachdem sie im Juni kurzzeitig auf ein 14-Jahres-Hoch von 85 Basispunkten gestiegen waren.
Die Zinssenkungen der EZB verlangsamen sich
Lagarde signalisierte am Donnerstag, dass sie angesichts eines möglichen globalen Handelskriegs über das Wirtschaftswachstum der Eurozone besorgt sei.
„Wir gehen davon aus, dass die (EZB) die Zinsen im September und erneut im vierten Quartal senken wird, aber sie befinden sich in einem langsamen Zinssenkungszyklus“, sagte David Zahn, Leiter für europäische festverzinsliche Wertpapiere bei Franklin Templeton.
Benjamin Melman, Chief Investment Officer von Edmund Rothschild Asset Management, wies darauf hin, dass Trumps Versprechen, die Importzölle zu erhöhen, ein ernstes Risiko für die exportorientierte Wirtschaft der Eurozone darstelle.
Melman prognostiziert, dass der Einlagenzins der Europäischen Zentralbank bis Ende 2025 nicht höher als 2,5 % sein wird. Er ist optimistisch für kurzfristige Staatsanleihen, da kurzfristige Staatsanleihen von der Erwartung von Zinssenkungen profitieren werden.
Konstantin Veit, Portfoliomanager von PIMCO, dem weltweit größten Anleihenfonds, sagte, er glaube nicht, dass es zu großen Schwankungen des Euro gegenüber dem Dollar kommen werde. „Sie (die politischen Entscheidungsträger der EZB) haben keine Eile“, sagte er.
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