Lido DAO (LDO) zeigte zunächst die Auswirkungen des Einsatzes einer Münze mit niedrigem Float. Während das Projekt wuchs, blieb der Wert von LDO in einer Spanne stecken.
Lido DAO wächst nach allen möglichen Maßstäben, außer nach seinem Token-Preis. Händler bemerkten, dass LDO stagnierte, obwohl es eine viel höhere Gesamtmarktkapitalisierung meldete. Lido DAO ist eine Fallstudie zu Low-Float-Coins, die einen anderen Preiszyklus haben als zuvor eingeführte vollständig verwässerte Vermögenswerte.
Der Zufluss neuer LDO-Token begann im Jahr 2021 und kombinierte mehrere lineare Freischaltungen. Lido DAO gab im Laufe eines Jahres Token von Investoren und Gründern frei. Die Venture-Round-Token und Validator-Belohnungen wurden ebenfalls im Jahr 2021 freigeschaltet.
Ab 2024 sind mehr als 90 % des Angebots im Umlauf und es werden keine Cliff-Unlocks erwartet. Trotzdem hatte LDO eine stagnierende Preisentwicklung, die weder das Wachstum der Nutzer noch der Gebühren widerspiegelte.
Seit dieser Beobachtung gelang es LDO dennoch, auszubrechen und wurde bei 2,05 USD gehandelt. Die Historie des Tokens zeigt die Auswirkungen der Freischaltungen, die mit dem Preisverfall von Höchstständen bei 6,25 USD zusammenfielen.
Vor 3 Jahren, im Juli 2021, lag der LDO-Preis bei 1,85 $ und hatte eine Marktkapitalisierung von 40 Millionen $.
Heute beträgt der LDO-Preis 1,85 US-Dollar und die Marktkapitalisierung beträgt 1,7 Milliarden US-Dollar.
Wie? Grundlagen der Magie. pic.twitter.com/7Ra5ff4GzB
– Res (@resdegen), 17. Juli 2024
Der Weg von Lido DAO könnte die Zukunft anderer Liquid-Staking-Projekte zeigen
Die Entwicklung von LDO wirft nun Fragen zu anderen ETH-Staking-Projekten wie EtherFi oder Ethena auf. Je nach Marktbedingungen sind nicht alle Freischaltungen bärisch. Aber diese Projekte könnten durch ihren geringen Float und potenziellen Verkaufsdruck beeinträchtigt werden. Im Fall von Ethena (ENA) hat der Markt nur 1,7 Milliarden Token von einem Gesamtangebot von 15 Milliarden aufgenommen.
ENA steht noch am Anfang seines Freischaltplans, etwa 9 % der Token sind verfügbar. In zwei Tagen werden weitere 14,89 Mio. ENA freigeschaltet, die derzeit einen Wert von 6,89 Mio. USD haben. In einem Markt, in dem die Liquidität sorgfältiger zugeteilt wird, werden weiterhin Token für führende Token wie Solana (SOL) und Arbitrum (ARB) freigeschaltet.
Bei Low-Float-Tokens wählen einige Händler Short-Strategien, um vom Verkaufsdruck zu profitieren. Gleichzeitig hat LDO, wie andere Low-Float-Tokens, starke kurzfristige Rallyes hingelegt.
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Im Laufe der Zeit erhielt LidoDAO jedoch einen Aufschwung, da es zum bevorzugten Staking-Protokoll wurde. Seit Juli hält das Protokoll 29,1 % aller eingesetzten ETH. Das Protokoll hält jetzt mehr als 9,7 Mio. ETH, einen der größten Anteile im Beacon-Chain-Vertrag. Das Protokoll zog bisher 299.666 einzigartige Staker an, obwohl sich das Wachstum in den letzten Monaten verlangsamt hat.
Das aktuelle Verhalten früherer Token mit niedrigem FDV könnte Hinweise auf den Weg von Projekten wie Eigen Layer geben. EIGEN-Token, die vorerst weitgehend beiseite gelegt wurden, werden Ende September freigeschaltet. Aber dieser Token könnte das Ende des Ansatzes mit niedrigem FDV signalisieren.
Zu viele Projekte belasteten den Markt und die Communities erkannten den Weg zur Wertschöpfung für VC-Käufer. Im Jahr 2024 wendete sich das Blatt zugunsten von Token, die darauf abzielen, die Community zu bereichern und jahrelang keinen Überhang an gesperrten Token aufweisen.
LidoDAO hat die Token-Freischaltung fast abgeschlossen
LidoDAO hatte insgesamt fünf Finanzierungsrunden, wodurch die Bilanz des Tokens durch großzügige Zuteilungen gefüllt wurde. Investoren erhielten direkten Zugriff nur auf 22,2 % der Token, obwohl die 36 % des Eigenkapitals im Laufe der Zeit neu verteilt werden können.
Die erheblichen Anteile, die während der frühen Finanzierungsrunden aufgebaut wurden, haben nicht nur LDO-Wale hervorgebracht. Die Unternehmen, die die Token besitzen, haben aufgrund der Größe ihres LDO-Anteils auch ein überproportionales Stimmgewicht.
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Selbst mit der aktuellen Token-Verwässerung werden mehr als 75 % des Token-Angebots von den 50 größten Wallets gehalten. Die gesamte LDO-Holding-Community besteht aus etwa 45.000 Wallets. Insgesamt schafft es LidoDAO, auf der Grundlage von Gebühren einen täglichen Ertrag von 150.000 US-Dollar zu erwirtschaften und zusätzlich einen Wert von 33 Milliarden US-Dollar auf der Grundlage von Ethereum (ETH)-Token zu sichern.
In den letzten drei Monaten erzielte LidoDAO Einnahmen zwischen 2,3 und 4,5 Millionen Dollar pro Monat, wobei die Schwankungen je nach Marktlage variieren. Die hohen Gebühren fallen in einer Zeit geringer tatsächlicher Beteiligung an, mit einigen hundert aktiven Nutzern pro Tag.
Das Protokoll ist immer noch führend unter den Liquid-Staking-Projekten, aber das Problem der Token-Verwässerung platziert LDO in die Kategorie der „VC-Token“. Diese Projekte nutzten die natürliche Begeisterung des Krypto-Einzelhandels und schafften gleichzeitig Wert für die frühen Investoren.
Cryptopolitan-Berichterstattung von Hristina Vasileva
