Der „Schwarze Sommer“ auf dem Kryptomarkt ist gerade vorbei, nachdem er sich erholt hat, und die Richtung der Marktstimmung ist noch unklar.

Die Forschungsorganisation Glassnode hat kürzlich einen Bericht mit dem Titel „Surviving the Sell-Off“ veröffentlicht. Die Daten in diesem Bericht zeigen einige interessante Situationen. Im vergangenen Monat führte zunächst der kontinuierliche Abfluss von ETFs zu einem Rückgang des Marktes, was dann zu Panik führte. Der Verkauf von Bitcoin durch die deutsche Regierung wirkte sich tatsächlich stärker auf die Marktstimmung aus Auswirkungen auf den Preis von Bitcoin Die Auswirkungen waren nicht so groß, wie die Community dachte.

Wie wird sich der potenzielle Verkaufsdruck in Mentougou nach mehr als zehn Tagen kontinuierlicher ETF-Zuflüsse auf den Markt auswirken? Welche anderen Verkäufer sollte ich in Betracht ziehen? Basierend auf dem Bericht und in Kombination mit Daten anderer Institutionen hat BlockBeats die vielfältigen Verkaufsdruckfaktoren identifiziert, denen der Bitcoin-Markt ausgesetzt ist.

Verkaufsdruck eins: Mentougou Bitcoin

Erst am vergangenen Freitag schickte die Bundesregierung die letzten 3.846 Bitcoins an die Börse und erschöpfte damit deren Adresse vollständig. Bitcoin drehte ebenfalls nach oben, aber nachdem Mentougou wieder eine positive Einstellung erlangt hatte, lag der „Verkaufsdruck von 140.000 Bitcoins“ immer noch über dem Markt.

Wenn Sie auf den starken Rückgang des Marktes im letzten Monat zurückblicken, werden Sie feststellen, dass die Faktoren, die zum Rückgang beigetragen haben, hauptsächlich Gewinnmitnahmen beim Handel waren, als Bitcoin von 71.000 US-Dollar auf unter 54.000 US-Dollar fiel Plattformen und der Abfluss von ETF-Mitteln aus Deutschland Der unerwartete Verkaufsdruck der Regierung war nicht der dominierende Faktor.

Aus den Berichtsdaten von Glassnode geht hervor, dass seit Juni die Bitcoin-Abflüsse von Handelsplattformen und ETFs zuzunehmen beginnen, gefolgt von einem schrittweisen Rückgang der Bitcoin-Preise um fast 15 %.

Die Devisenverkäufe der deutschen Regierung begannen sich vor allem Mitte bis Ende Juni auf die Preise auszuwirken, was dem ohnehin schon rückläufigen Markt noch mehr Panik verlieh. Die Devisenverkäufe der deutschen Regierung fielen mit dem Rückgang der Bitcoin-Preise am 1. Juli zusammen Tage nach diesem Tag stürzte Bitcoin um fast 15 % ab. Dabei verkaufte die deutsche Regierung 15.000 Bitcoins, was einem Drittel der insgesamt 54.800 Bitcoins entspricht.

Am 4. Juli fiel der Preis von Bitcoin unter 54.000 US-Dollar, und die Übertragung der verbleibenden mehr als 40.000 Bitcoins durch die Bundesregierung wurde überwacht. Seitdem begann sich der Preis von Bitcoin jedoch zu erholen, und es scheint, dass er davon nicht betroffen war Die Gesamtzahl der Bitcoins der Bundesregierung beträgt zwei Drittel.

Als Bitcoin am 7., 8. und 9. Juli dreimal versuchte, die 59.000-Dollar-Marke zu erreichen, war die Marktstimmung immer noch äußerst niedrig. Der Kryptowährungsanalyst Alex Krüger veröffentlichte am 9. auf seiner sozialen Plattform eine Analyse und Berechnung des Rückgangs, der durch Mentougou und den Verkauf von Bitcoin durch die deutsche Regierung ausgelöst werden könnte. Er ging davon aus, dass Mentougou unter der Annahme, dass Deutschland die verbleibenden Bitcoins auf einmal verkauft, 85.000 If hält 30 % der Bitcoins sind verkauft, Bitcoin könnte um weitere 10,5 % fallen.

In den darauffolgenden Tagen stieg der Gesamtmarkt um 7 %. Dies zeigt, dass die Auswirkungen der groß angelegten Verkäufe der Bundesregierung auf den Bitcoin-Preis nicht so groß sind, wie sich die Community vorgestellt hat. Welche Auswirkungen wird also der „Verkaufsdruck von 140.000 Bitcoins in Mentougou“, der noch nicht angekommen ist und über uns hängt, auf den Markt haben?

Bisher hat Mentougou Mt. Gox seine Vermögenswerte an mehr als die Hälfte seiner Gläubiger zurückgezahlt. Laut früheren Gerichtsdokumenten und zugehörigen Berichten von Mt. Gox haben während der Insolvenz etwa 24.000 Gläubiger Forderungen eingereicht. Gestern gab der Treuhänder von Mt. Gox, Nobuaki Kobayashi, eine Mitteilung heraus, aus der hervorgeht, dass der Treuhänder BTC und BCH an mehr als 13.000 Gläubiger zurückgezahlt hatte.

Die Marktstimmung ist neutral bis negativ. @Trader T hat beispielsweise eine Prognose veröffentlicht: Der Verkauf von 80 % der Bitcoins könnte einen Liquidationsdruck von 4,62 Milliarden US-Dollar auf den Markt bringen.

Cycle Capital spekuliert außerdem, dass der Verkaufsdruck, dem der Markt ausgesetzt ist, dem Verkauf der deutschen Regierung sehr ähnlich sein wird, wenn die Mentougou-Vergütung innerhalb eines Monats ausverkauft ist, wobei die Menge und der Zeitpunkt der Verkäufe ähnlich sind. Aber nachdem man die Vermögenswerte nach mehr als zehn Jahren wiedererlangt hat, ist der Markt eher bereit zu glauben, dass die Gläubiger von Mentougou einen Teil der Bitcoins statt alle verkaufen werden.

Cycle Capital prognostiziert, dass die Zahl der täglich auf den Markt kommenden Bitcoins nicht besonders groß sein wird und keinen einmaligen schnellen Rückgang verursachen wird, wenn die Vergütung von Mentougou länger anhält, nämlich bis zu zwei bis drei Monate. Aufgrund der anhaltenden Erwartung eines Verkaufsdrucks kann es jedoch sein, dass der Markt eine Zeit lang schwankt, um die Verkäufe zu verdauen. Dies bedeutet auch, dass es schwierig ist, kurzfristig einen größeren Anstieg zu erzielen.

Verkaufsdruck 2: Einkommen der Bergleute

Was „historische Faktoren“ anbelangt, so gibt es neben besonderen Verkaufsdruckquellen wie dem Insolvenzvorfall in Mentougou und der Beschlagnahmung von Geldern durch die Regierung auch die Existenz regelmäßiger Verkaufsquellen wie Bitcoin-Miner, die nicht ignoriert werden dürfen.

Laut dem CryptoQuant-Analysten joaowedson haben Bitcoin-Miner von 2023 bis 2024 insgesamt Bitcoin im Wert von etwa 166,2 Milliarden US-Dollar an CEX transferiert, der Großteil davon im Jahr 2024, wobei nur 48 Milliarden US-Dollar an Bitcoin abgehoben wurden. Analysten glauben, dass ein so großer Transfer von Bitcoin-Minern beispiellos ist und dass Miner auch die größten Verkäufer auf dem Kryptowährungsmarkt werden könnten.

In diesem Zyklus gibt es Spuren von Bergleuten, die Bitcoin verkaufen. Nach der Bitcoin-Halbierung gingen die Einnahmen der Miner stark zurück. Um den Betrieb der Mine aufrechtzuerhalten, werden Miner wahrscheinlich mehr Bitcoins verkaufen, um sich gegen den starken Einkommensrückgang abzusichern.

Während des Rückgangs der Bitcoin-Preise im vergangenen Monat ist auch die Bitcoin-Rechenleistung deutlich gesunken, James Check, Chefanalyst bei Glassnode, hat dies einmal analysiert und gesagt: „Die aktuelle Online-Hash-Rate ist niedrig und die Generierungsgeschwindigkeit von Blöcken ist etwas langsamer. Das zeigt.“ Die Schwierigkeit beim Mining kann verschiedene Ursachen haben, darunter erhöhte Betriebskosten, sinkende Bitcoin-Preise oder Probleme mit der Ausrüstung der Miner.“

Laut Daten von The Block erreichten die Mining-Einnahmen der Bitcoin-Miner am 24. Juni ein Allzeittief. In etwas mehr als einem Monat haben Bitcoin-Miner mehr als 30.000 BTC (ca. 2 Milliarden US-Dollar) verkauft, das schnellste Tempo seit mehr als einem Jahr.

Am 6. Juli zeigten Daten von CryptoQuant, dass die durchschnittlichen täglichen Abflüsse von Minern den höchsten Wert seit fast anderthalb Monaten erreichten, was darauf hindeutet, dass Miner wahrscheinlich ihre Bitcoin-Reserven verkaufen.

James äußerte Ende Juni seine Meinung, dass die Bitcoin-Miner noch nicht mit einem „vollständigen Ausverkauf“ begonnen hätten, da sie sich möglicherweise in einer Break-Even-Phase befänden. Wie viele Bitcoins haben Miner? Welchen Einfluss hat der Verkaufsdruck der Miner nach dem kurzfristigen Anstieg von Bitcoin auf den Preis?

Da nicht alle Adressen der Miner überwacht werden können, hat die Forschungsorganisation Glassnode eine optimistischere statistische Berechnung durchgeführt.

Glassnode verglich die im vergangenen Jahr beobachteten „Netto-Miner-Flows“ mit „Netto-Einzahlungen/-Abhebungen an zentralisierten Börsen“ und „Netto-Flows in ETF-On-Chain-Wallets“. Die Ergebnisse zeigen, dass die Saldoänderungen von Miner-Adressen etwa ±500 BTC pro Woche betragen, während CEX- und ETF-bezogene Adressen häufig große Schwankungen von ±4K BTC erfahren. Auf dieser Grundlage geht Glassnode davon aus, dass der Markteinfluss durch die beiden letztgenannten Einheiten fließt Wahrscheinlich vier- bis achtmal größer als der Markteinfluss der Bergleute.

Diese Zahl kann nicht überprüft werden, aber sicher ist, dass der Markt erkannt hat, dass die Preissetzungsmacht von Bitcoin tatsächlich von den Händen der Bitcoin-Miner auf die Tradition hinter mehr als einem Dutzend übertragen wird, da ETFs weiterhin Bitcoin in großen Mengen kaufen Bitcoin-Spot-ETFs auf Finanzinstitute.

Was passiert also heutzutage mit Bitcoin-Spot-ETFs?

Verkaufsdruck drei: Bitcoin-Gewinnmitnahmen

Die Glassnode-Analyse zeigt, dass die Position, bei der Bitcoin zu Beginn dieses Monats unter 54.000 US-Dollar fiel, niedriger war als die durchschnittlichen Zuflusskosten von Bitcoin-Inhabern, weshalb sich die Bitcoin Spot ETF Foundation für den Einstieg entschied.

Andererseits hängen die ETF-Kapitalströme auch eng mit den Inflationsdaten zusammen, und die VPI-Daten der letzten Woche waren schwächer als erwartet, und der Markt geht davon aus, dass die ETF-Kapitalzuflüsse anhalten könnten.

Wenn wir auf die letzten zwei Wochen zurückblicken, werden wir feststellen, dass traditionelle Finanzinstitute einen „Dip-Jagd“-Prozess eingeleitet haben. Der Bitcoin-Spot-ETF verzeichnete an 11 aufeinanderfolgenden Tagen Nettozuflüsse. Der jüngste Bericht von Matrixport wies auch darauf hin, dass der Bitcoin-Spot-ETF die Handelswoche am Freitag mit Zuflüssen in Höhe von 310 Millionen US-Dollar beendete, dem höchsten täglichen Zuflussniveau seit mehr als einem Monat.

Vorgestern verzeichneten 11 US-amerikanische Spot-Bitcoin-Fonds einen kumulierten Nettozufluss von 6.532 Bitcoins im Gesamtwert von etwa 422,5 Millionen US-Dollar. Dies war der höchste Nettozufluss an einem Tag seit dem 5. Juni und setzte den 11-tägigen Aufwärtstrend in Folge fort. Diese Fonds haben innerhalb von drei Tagen mehr als 1 Milliarde US-Dollar an Kapital angezogen.

Diejenigen mit mehr Positionen als Spot-ETF-Fonds sind zentralisierte Handelsplattformen, die den Großteil der Liquidität auf dem Kryptomarkt absorbieren. Obwohl die Gründe für Liquiditätsabflüsse über Handelsplattformen schwer vorherzusagen sind, gibt es einige Indikatoren, die bestimmte Signale widerspiegeln können.

ConsenSys-Forscher David Alexander II wies gestern darauf hin, dass „nach einer brutalen Woche die BTC-Futures-Bestände nun um 570 Millionen US-Dollar gestiegen sind, ein Anstieg von 21 % gegenüber der letzten Woche, und auf den höchsten Stand seit dem 23. Juni zurückgekehrt sind.“

Nachdem sich der Markt verbessert hatte, stieg das offene Interesse an Bitcoin-Futures-Kontrakten deutlich an. Vorgestern stieg der Open Interest an Bitcoin-Futures auf der CME-Plattform innerhalb von 24 Stunden um 7,8 %. Zum Zeitpunkt des Schreibens betrug der Open Interest des gesamten Netzwerks etwa 33,18 Milliarden US-Dollar der niedrigste Stand vor einer Woche, Punkte stiegen um 23 %.

Gestern stieg Bitcoin auf über 66.000 US-Dollar. Nach einem monatlichen Rückgang von fast 20 % stieg Bitcoin am 5. im Anschluss daran ein allgemeiner Anstieg. Es ist sicher, dass der Abwärtstrend, der einen Monat lang andauerte, vollständig beendet ist. Berechnet man den gestrigen Höchstpreis von Bitcoin von 66.000 US-Dollar, liegt er immer noch 10,61 % unter 73.000 US-Dollar.

Der Markt scheint erneut einen kritischen Punkt erreicht zu haben. Heute ist Bitcoin unter 65.000 US-Dollar gefallen und liegt zum Zeitpunkt des Schreibens bei 64.628 US-Dollar.

Coinglass-Daten zeigen, dass auf der Grundlage der aktuellen Mainstream-CEX-Vertragspositionen erwartet wird, dass Short-Orders im Wert von 801 Millionen US-Dollar liquidiert werden, wenn Bitcoin auf etwa 63.000 US-Dollar fällt. Long-Orders im Wert von 1,558 Milliarden US-Dollar werden voraussichtlich liquidiert. Gemäß dem aktuellen Bitcoin-Preis betragen die Anstiege und Rückgänge in den beiden oben genannten Positionen 5,52 % bzw. 3,52 %.

Auf dem unvorhersehbaren Markt kann eine zu konservative Haltung zum Verlust von Gewinnmöglichkeiten führen, während ein blinder Optimismus bei Schwankungen zu Kapitalverlusten führen kann. Die Flagge scheint in unmittelbarer Nähe zu sein, scheint aber auch eine Gefahr zu bergen. Wo ist „Niu Hui“ angekommen? Noch keine Antwort.