Krypto-Startups sind zunehmend gezwungen, Token herauszugeben. Und das ist eine bedauerliche Sache für die Branche.
Dies sagt Elliot Chun, Partner bei Architect Partners, einem Unternehmen, das Kryptounternehmen bei Finanzierungsstrategien berät.
„Ich hasse es“, sagte Chun gegenüber DL News. „Es ist schlecht für Unternehmen, denn die meisten Unternehmen sollten überhaupt nicht über ein Token verfügen.“
„Sie müssen eine Art verfälschte Token-Struktur entwickeln, die rechtlich sinnvoll ist, die Gründer jedoch einem Risiko aussetzt“, fügte er hinzu.
Kein Ausgang
Das Problem, so Chun, bestehe darin, dass es für Krypto-Unternehmen immer schwieriger werde, Kapital aufzutreiben, wenn sie ihren Investoren keine Möglichkeit böten, relativ schnell aussteigen zu können.
Abgesehen von Bitcoin-Mining-Unternehmen ist bisher nur ein großes Krypto-Unternehmen, Coinbase, an die Börse gegangen.
Während der Stablecoin-Emittent Circle bereits einen Börsengang beantragt hat und die Krypto-Börse Kraken dasselbe erwägt, erschwert die ablehnende Haltung der Securities and Exchange Commission gegenüber Kryptowährungen den Unternehmen die Umsetzung ihrer Ambitionen.
Das bedeutet, dass die meisten Leute, die in tokenlose Krypto-Unternehmen investiert haben, noch nicht in der Lage waren, ihr Geld auszuzahlen.
„Im Allgemeinen gilt: Wenn Sie in BitGo, Anchorage, Fireblocks oder andere Depotbanken investiert haben, gab es für die Anleger keine Kapitalrückzahlung“, sagte Chun.
Anlagehorizonte
Ein Jahrzehnt auf die Auszahlung zu warten, sei für Anleger mit Hintergrund im traditionellen Finanzwesen kein Problem, da sie es gewohnt seien, langfristige Anlagehorizonte zu haben, sagte Robert Le, leitender Analyst bei Pitchbook, einem Anbieter privater Marktdaten, gegenüber DL News.
Aber traditionelle Risikokapitalfonds seien immer noch durch den Bärenmarkt im Jahr 2022 und den Zusammenbruch der Kryptobörse FTX traumatisiert, sagte Le, und seien noch nicht in den Kryptomarkt zurückgekehrt.
Das bedeutet, dass die Kryptoindustrie hauptsächlich Kapital für kryptobasierte Fonds aufbringt – und diese Firmen neigen dazu, Investitionen in der Erwartung einer schnelleren Auszahlung zu tätigen.
Da ein Ausstieg über einen Börsengang nicht möglich ist, schenken Krypto-Venture-Fonds Teams naturgemäß mehr Aufmerksamkeit, die die Einführung eines Tokens versprechen.
„Für [Krypto-]Investoren ist der Einstieg schwierig, weil sie sich nicht für sieben bis zehn Jahre binden wollen“, sagte Chun.
„Investoren werden von einer Sache getrieben, und das ist die Kapitalrendite“, fügte er hinzu. „Das ist ihr Job.“
Coinbase Ventures, Andreessen Horowitz und Galaxy Digital – drei große Krypto-Risikokapitalfirmen – antworteten nicht sofort auf Anfragen um Stellungnahme.
Risiken bei der Ausgabe eines Tokens
Das Problem ist, dass Tokens oft keinen wirklichen Grund für ihre Existenz haben. Und sie werden für die Unternehmen, die sie ausgeben, oft zu einem Nettoverlust.
„Es bringt viel Spekulation mit sich“, sagte Le. Wenn der Preis des Tokens steigt, „ist das für die Gründer und Mitarbeiter wirklich aufregend, aber dann fällt er um 90 % und die Gründer verlieren das Interesse und gehen vorzeitig.“
„Das erzeugt eine wirklich schlechte Dynamik“, fügte Le hinzu.
Die Einführung von Token könne die Gründer außerdem Klagen und strafrechtlichen Ermittlungen aussetzen, sagte Chun.
Früher oder später „werden die Regulierungsbehörden noch einmal prüfen, wie einige dieser symbolischen Airdrops zustande kamen“, sagte er. „Es wird an der Tür klopfen.“
Tom Carreras ist Marktkorrespondent bei DL News. Haben Sie einen Tipp zu Kryptofirmen und Risikokapitalgebern? Kontaktieren Sie uns unter tcarreras@dlnews.com