Laut The Block glaubt Matt Hougan, Chief Investment Officer des Krypto-Asset-Management-Unternehmens Bitwise, im Gegensatz zu den meisten Analysten, dass die Einführung des Ethereum-Spot-ETF einen größeren Einfluss auf Ethereum haben könnte.

Matt Hougan sagte am Dienstag in einem Brief an Kunden voraus, dass Zuflüsse in Ether-Spot-ETFs die Ether-Preise über Allzeithochs von über 5.000 US-Dollar hinaustreiben werden.

Matt Hougan wies darauf hin, dass die ersten Wochen für die nach Marktkapitalisierung zweitgrößte Kryptowährung „volatil“ sein könnten, sobald der Ethereum-Spot-ETF mit dem Handel beginnt, da Mittel aus dem Abfluss des Grayscale Ethereum Trust (ETHE) in Höhe von 11 Milliarden US-Dollar fließen könnten. Doch bis Ende des Jahres wird Ethereum neue Höchststände erreichen. Matt Hougan erklärte, dass Spot-ETFs zwar die Fundamentaldaten zugrunde liegender Vermögenswerte wie Ethereum nicht verändern, aber neue Nachfragequellen für Ethereum schaffen.

Am Beispiel von Bitcoin ist der Preis von Bitcoin seit der Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs um etwa 40 % gestiegen, und diese ETFs haben insgesamt 263.965 BTC gekauft. Im Vergleich dazu produzierten Bitcoin-Miner in diesem Zeitraum nur 129.281 BTC mehr als doppelt so viel wie die Produktion. Matt Hougan geht davon aus, dass die Auswirkungen auf Ethereum nach der Genehmigung des Ethereum ETF größer sein werden.

Matt Hougan hatte zuvor vorhergesagt, dass Spot-Ethereum-ETFs in den ersten 18 Monaten Nettozuflüsse in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar anziehen würden. Es dauerte länger als beim Bitcoin-ETF, den gleichen Nettofluss-Meilenstein zu erreichen, was ihm nur fünf Monate nach dem Handel gelang. Matt Hougan glaubt jedoch, dass Zuflüsse in Ethereum-ETFs aus drei zusammenhängenden Gründen einen größeren Einfluss auf den Preis haben werden.

Zunächst wies Matt Hougan darauf hin, dass die kurzfristige Inflationsrate von Ethereum im vergangenen Jahr tatsächlich 0 % betrug, während die Inflationsrate von Bitcoin bei der Einführung des Spot-Bitcoin-ETF 1,7 % betrug, was bedeutet, dass der Markt 16 Milliarden US-Dollar pro Jahr benötigt der gekauften Bitcoins können die Preisstabilität gewährleisten.​

Zweitens sagte Matt Hougan, dass Bitcoin-Miner in der Regel die von ihnen produzierten neuen Bitcoins verkaufen müssen, um enorme Betriebskosten zu decken, während Validatoren, die Ether halten, dies nicht tun, weil die direkten Kosten für die Aufrechterhaltung eines Proof-of-Stake-Protokolls niedriger sind. Er fügte hinzu:

„Selbst wenn die Inflationsrate von Ethereum über 0 % steigt, erwarte ich keinen nennenswerten Verkaufsdruck von Seiten der Validatoren. Die Zwangsverkäufe von Ethereum pro Tag sind deutlich geringer als bei Bitcoin.“

Abschließend wies Matt Hougan darauf hin, dass laut The Block Pledged derzeit etwa 27,5 % des gesamten Ethereum-Angebots ausmachten, da Ethereum-Validatoren ihre Vermögenswerte sperrten, um Belohnungen zu erhalten, wodurch sie effektiv „dem Markt Liquidität entzogen“. Rechnet man die 13 % hinzu, die in DeFi-Smart-Contracts gebunden sind, sind etwa 40 % des Gesamtangebots an Ethereum „teilweise oder überhaupt unverkäuflich“.

Matt Hougan glaubt, dass es angesichts dieser Dynamik „schwer vorstellbar ist, dass Ethereum seine historischen Rekorde nicht in Frage stellen kann“, wenn der Ethereum-Spot-ETF erfolgreich startet und die von ihm erwartete Höhe der Zuflüsse erreicht.

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