Ursprünglicher Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise
Originalzusammenstellung: Ruffy, Foresight News
Jeder möchte wissen, was mit dem Preis von Ethereum passieren wird, wenn Spot-ETPs (Hinweis: ETFs sind eine Art ETP) auf den Markt kommen. Meine Prognose: Die Zuflüsse von Ethereum-ETPs werden die Preise auf neue Allzeithochs von über 5.000 US-Dollar treiben.
Natürlich wird dies nicht sofort passieren, und ich denke, dass die ETH-Preise in den ersten Wochen volatil sein könnten, da Mittel aus dem 11 Milliarden US-Dollar schweren Grayscale Ethereum Trust (ETHE) nach der Umwandlung in ETP abfließen werden. Aber ich glaube, dass Ethereum bis Ende des Jahres neue Höchststände erreichen wird. Wenn die Ströme die Erwartungen übertreffen, könnten die Ethereum-Preise steigen.
Angebot und Nachfrage bestimmen alles
Der beste Weg, die möglichen Auswirkungen einer ETP-Emission auf den Preis von Ethereum abzuschätzen, ist die Analyse von Angebot und Nachfrage. ETP verändert die Grundlagen von Ethereum nicht, bringt aber neue Nachfragequellen mit sich.
Bedenken Sie, was mit dem Preis von Bitcoin nach der Einführung des Spot-Bitcoin-ETP im Januar passiert ist. Seit diesem Tag haben Bitcoin-ETPs mehr als doppelt so viele Bitcoins gekauft, wie Miner produziert haben:
Von ETP gekaufte Bitcoin: 263, 965
Von Minern produzierte Bitcoins: 129, 181
Der Preis von Bitcoin ist also gestiegen. Seit der Einführung des Bitcoin ETP am 11. Januar hat Bitcoin etwa 25 % zugelegt. Wenn man ab Oktober 2023 zählt, als der Markt begann, Bitcoin-ETPs im Voraus zu bewerten, ist Bitcoin um mehr als 110 % gestiegen.
Bitcoin kehrt seit Januar 2023 zurück. Quelle: Bitwise Asset Management
Werden wir die gleichen Auswirkungen auf Ethereum sehen? Ja, ich denke, die Wirkung könnte größer sein.
Wie ich bereits geschrieben habe, denke ich, dass neue Ethereum-ETPs Milliarden von Dollar an Finanzmitteln anziehen werden, und die Zuflüsse in diese neuen ETPs werden aus drei Gründen eine größere Wirkung haben als Bitcoin.
Grund 1: Die kurzfristige Inflationsrate der ETH ist niedrig
Als das Bitcoin ETP auf den Markt kam, betrug die Inflationsrate des Bitcoin-Netzwerks 1,7 %. Mit anderen Worten: Das Bitcoin-Netzwerk produziert etwa 328.500 BTC pro Jahr, was zu aktuellen Preisen etwa 16 Milliarden US-Dollar entspricht. Das bedeutet, dass wir jedes Jahr Bitcoin im Wert von 16 Milliarden US-Dollar kaufen müssten, um seinen Preis zu halten.
Im Vergleich dazu betrug die Inflationsrate von Ethereum im vergangenen Jahr genau 0 %: 120 Millionen ETH vor einem Jahr und 120 Millionen ETH heute. Dies liegt daran, dass zwar jeden Tag kleine Mengen ETH generiert werden, ETH jedoch von Benutzern verbraucht wird, die Anwendungen auf Ethereum nutzen, von Stablecoins bis hin zu tokenisierten Fonds. Im vergangenen Jahr haben diese beiden Kräfte ein Gleichgewicht erreicht.
Riesige neue Nachfrage trifft auf 0 % neues Angebot? Wenn außerdem die Aktivität auf Ethereum zunimmt, wird auch der Verbrauch von ETH zunehmen, ein weiterer organischer Nachfragehebel, der den Anlegern zugute kommt.
Grund 2: Im Gegensatz zu Bitcoin-Minern müssen Ethereum-Staker nicht verkaufen
Der zweite große Unterschied besteht darin, dass Bitcoin-Miner in der Regel die von ihnen produzierten Bitcoins verkaufen müssen, Ethereum-Staker hingegen nicht.
Bitcoin-Mining ist teuer und erfordert hochwertige Computerchips und große Mengen an Energie. Daher verkaufen Miner in der Regel den Großteil der von ihnen geschürften Bitcoins, um die Betriebskosten zu decken.
Ethereum setzt nicht auf Mining, sondern nutzt ein System namens „Proof of Stake“. In einem Proof-of-Stake-System hinterlegen Nutzer die ETH als Sicherheit, um sicherzustellen, dass sie Transaktionen korrekt und authentisch abwickeln. Als Gegenleistung für die korrekte Abwicklung der Transaktion werden die Staker mit neuen ETH belohnt.
Ein wesentlicher Unterschied zwischen Bitcoin-Mining und Ethereum-Abstecken besteht darin, dass beim Abstecken keine nennenswerten direkten Kosten anfallen. Daher werden Ethereum-Staker nicht gezwungen sein, die ETH, die sie erhalten, zu verkaufen. Selbst wenn die Inflationsrate von Ethereum über 0 % steigt, glaube ich nicht, dass die Staker einem nennenswerten Verkaufsdruck ausgesetzt sein werden.
Kurzfristig ist das Zwangsverkaufsvolumen von Ethereum pro Tag deutlich geringer als das von Bitcoin.
Grund 3: 28 % der ETH sind verpfändet und können nicht auf den Markt kommen
Das Abstecken hat noch eine weitere Auswirkung: Wenn Sie die ETH abstecken, sperren Sie sie für einen bestimmten Zeitraum. Während dieser Zeit können Sie ETH nicht abheben und verkaufen. Derzeit sind 28 % aller ETH gestaket, was bedeutet, dass sie faktisch vom Markt genommen wurden.
Darüber hinaus sind weitere 13 % der ETH an dezentrale Finanz-Smart-Contracts gebunden, beispielsweise als Sicherheiten auf dem Kreditmarkt. Dies führte zu einer weiteren Reduzierung der Menge an ETH auf dem Markt.
Alles in allem sind etwa 40 % der ETH entweder teilweise oder vollständig vom Markt.
was bedeutet das?
Wie ich oben erwähnt habe, gehe ich davon aus, dass das neue Ethereum ETP erfolgreich sein wird und innerhalb der ersten 18 Monate nach der Börsennotierung 15 Milliarden US-Dollar an neuen Mitteln anziehen wird. Ethereum wird derzeit bei rund 3.400 US-Dollar gehandelt, nur 29 % unter seinem Allzeithoch. Wenn ETP so erfolgreich ist, wie ich es erwarte, ist ein neuer Höchststand für Ethereum fast vorprogrammiert.
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