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Was sind ETFs?
Exchange Traded Funds (ETFs) sind Fonds, die eine Vielzahl von Basiswerten halten und wie Aktien an einer Börse gehandelt werden können. Seit der Einführung des ersten ETFs in den USA im Jahr 1993 haben ETFs das Investieren revolutioniert und bieten eine kostengünstige und transparente Möglichkeit, in eine Vielzahl von Anlageklassen zu investieren.
ETFs können verschiedene Arten von Anlagen enthalten, von einem einzelnen Rohstoff bis hin zu einer großen Anzahl von Aktien oder Anleihen.
Der Bitcoin ETF ist ein Einzelrohstoff-ETF
Einzelrohstoff-ETFs sind ein einzigartiges Segment der ETF-Welt. Im Gegensatz zu diversifizierten ETFs, die einen Korb verschiedener Vermögenswerte enthalten, investieren Einzelrohstoff-ETFs direkt in einen bestimmten Rohstoff, beispielsweise Bitcoin, Gold, Silber, Öl oder Agrarrohstoffe.
Durch die Konzentration auf einen einzelnen Rohstoff vereinfachen diese ETFs den komplexen Prozess für einzelne Anleger, die Zugang zu einem bestimmten Marktsegment suchen, ohne die Aktie direkt zu besitzen.
Wenn beispielsweise ein einzelner Anleger am Handel mit Ölpreisen teilnehmen möchte, wäre es sehr umständlich (oder sogar unmöglich), ein paar Barrel Rohöl zu lagern und auf der Grundlage seiner eigenen Ansichten über die Ölpreise zu handeln. Öl-ETFs verfolgen den Preis eines zugrunde liegenden Ölindex und werden an Börsen gehandelt. Sie bieten Liquidität und einen einfachen Ein- und Ausstieg ohne die Komplexität einer direkten Verwahrung von Öl. Spot-Bitcoin-ETFs bieten das gleiche Anlagemodell für Bitcoin.
Spot-ETF vs. Futures-ETF
Bitcoin-ETFs werden grob in zwei Kategorien unterteilt: Spot- und Futures-ETFs. Spot-Bitcoin-ETFs halten Bitcoin direkt und ihr Wert spiegelt den aktuellen Preis des digitalen Vermögenswerts wider. Im Gegensatz dazu investieren Futures-Bitcoin-ETFs in Kontrakte, die auf den zukünftigen Preis von Bitcoin spekulieren und so ein Preisrisiko ohne direktes Eigentum bieten.
Die folgende Tabelle fasst die Unterschiede zwischen Spot- und Futures-Bitcoin-ETFs zusammen und ermöglicht einen visuellen Vergleich, um zu dem Schluss zu kommen, dass Spot-ETFs besser sind:
Aus welchen Dimensionen vergleichen wir die aktuellen Spot-Bitcoin-ETFs auf dem Markt?
Im Großen und Ganzen sind beim Vergleich dieser ETFs folgende Überlegungen zu berücksichtigen:
1. Hosting und Sicherheit
Verschiedene ETF-Anbieter können unterschiedliche Verwahrungsmethoden haben (d. h. Speicherung und Sicherheit von Bitcoin). Zu den wichtigsten Überlegungen gehören die Erfolgsbilanz und der Ruf der Depotbank, die Art der verwendeten Wallet (Offline-„Cold“-Speicher vs. Online-„Hot“-Wallets), bestehende Sicherheitsprotokolle und Versicherungsschutz.
2. Barkauf vs. physische Einlösung
Für Privatanleger mag der Unterschied zwischen Barkäufen und physischen Rücknahmen von ETF-Anteilen subtil erscheinen. Bei größeren Transaktionen gestatten einige ETF-Anbieter jedoch möglicherweise autorisierten Teilnehmern, für diese Prozesse echte Bitcoins zu verwenden. Dieser physische Ansatz unterliegt einem regulatorischen Rahmen, der Auswirkungen auf die Marktdynamik und Liquidität haben kann.
3. Bewerten
Auch der Gebührensatz, der die jährlichen Betriebskosten des ETF darstellt, ist ein wichtiger zu berücksichtigender Faktor. Während eine Gebühr (z. B. 1,0 %) unbedeutend erscheinen mag, kann sich selbst eine kleine Gebührendifferenz über einen langen Haltezeitraum zu einem beträchtlichen Betrag summieren. Beispielsweise führt bei einer anfänglichen Investition von 10.000 US-Dollar eine Gebührendifferenz von 0,5 % über einen Haltezeitraum von 20 Jahren zu einer Renditedifferenz von 6.400 US-Dollar (unter der Annahme einer jährlichen Rendite von 10,0 %).
Derzeit wählen die meisten Emittenten von Bitcoin-Spot-ETFs Gebühren zwischen 0,19 % und 0,30 %, und Emittenten von Ethereum-ETFs tun möglicherweise dasselbe.
4. Tracking Error – Genauigkeit der Tracking-Leistung
Der Tracking Error ist ein wichtiges Maß dafür, wie genau die Performance eines ETFs mit den tatsächlichen Preisbewegungen von Bitcoin übereinstimmt. Ein geringerer Tracking Error weist auf eine genauere Darstellung der Marktleistung von Bitcoin hin, was für Anleger, die ein Engagement im Bitcoin-Preis anstreben, von entscheidender Bedeutung ist.
