• Vor einem Jahr ging der Market Maker Flowdesk eine konträre Wette ein, indem er während der Kälte des Krypto-Winters seine Präsenz in den USA ausweitete.

  • Diese Wette machte sich bezahlt, denn aus dem Winter wurde Frühling und dann Sommer. Ein günstiges Marktumfeld und verbesserte Vorschriften bedeuten, dass Flowdesk im Land gut positioniert ist.

Guilhem Chaumont, CEO des Market Makers Flowdesk, ist bereit, seinen Überzeugungen zu folgen, auch wenn die allgemeine Aussicht dagegen spricht.

Bereits 2023, wenige Tage bevor die US-Börsenaufsicht SEC einen zweiten Großangriff auf die Kryptoindustrie startete und Binance sowie eine Reihe von Protokollen verklagte, sagte Chaumont, er plane, das New Yorker Büro des in Paris ansässigen Market Makers zu erweitern. Die Größe und Komplexität der US-Kapitalmärkte seien ein lohnender Kompromiss im Umgang mit ihrem Regulierungsregime, sagte er.

Damals war es ein konträrer Schritt. Ein paar Monate zuvor hatte CoinDesk einen seltenen Leitartikel veröffentlicht, in dem festgestellt wurde, dass Verschwörungstheorien, denen zufolge die US-Regierung versuche, Kryptowährungen zu töten, nicht allzu weit hergeholt schienen. Der Leitartikel argumentierte, dass die Regierung die Branche absichtlich durch strafende Regulierungsmaßnahmen und mangelnde Bereitschaft, praktikable Regeln zu schaffen, unterdrückte.

„Die Philosophie des Unternehmens war immer dieselbe. Wir sind fest davon überzeugt, wohin sich der Markt entwickelt“, sagte Chaumont diese Woche in einem Interview. „Beim Aufbau eines Unternehmens, insbesondere im Kryptobereich, geht es immer darum, gegen den Strom zu schwimmen und zu sehen, was andere nicht gesehen haben. Wir reagieren nicht sehr empfindlich auf kurzfristige Makroereignisse. Deshalb waren wir schon immer sehr begeistert von den USA, wenn es um Krypto-Innovationen geht. Es ist ein Land der Innovation und ein riesiger Markt für alle.“

Seit Chaumonts Kommentaren bei Consensus 2023 ist der Preis von Bitcoin laut Daten von CoinDesk Indices um fast 150 % gestiegen und das regulatorische Umfeld in den USA hat sich verbessert, da die SEC die Einführung von Bitcoin-ETFs genehmigt hat und voraussichtlich auch Ether-ETFs zustimmen wird.

First-Mover-Vorteil

Die Ausweitung der Mitarbeiterzahl in den USA im Jahr 2023, als die Dinge düster aussahen, bedeutete, dass Flowdesk einen First-Mover-Vorteil hatte, als der Markt anzog.

„Jetzt gewinnen wir bedeutende Marktanteile und unser Unternehmen steht besser da als je zuvor – profitabel mit einem enormen Anstieg von Volumen und Umsatz“, sagte er. „Angetrieben durch die ETF-Zulassung zu Beginn dieses Jahres sahen wir immer mehr positive Nachrichten und dachten uns: ‚Okay, unsere Wette wird sich wahrscheinlich auszahlen.‘“

Die Situation hat sich zwar deutlich verbessert, es bleibt jedoch noch einiges zu tun, auch wenn der Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) – der von einigen Branchenvertretern als Schritt in die richtige Richtung gelobt wird – mit der Unterstützung beider Parteien an den Senat geht.

Beispielsweise kann Flowdesk derzeit noch nicht mit US-Konkurrenten konkurrieren, da es auf dem Markt immer noch operative Einschränkungen gibt.

Ein weiteres Problem ist die Verwahrung. Chaumont argumentierte, dass die USA einen vereinfachten und weltweit harmonisierten Regulierungsrahmen für die Verwahrung benötigen, der, wenn er richtig umgesetzt wird, ein enormes Geschäftspotenzial freisetzen könnte.

Viele Probleme könnten durch Harmonisierung gelöst werden, und Chaumont verweist auf die MiCA-Vorschriften der Europäischen Union als Beispiel, wo dies gut funktioniert. Aus dem Ansatz der EU, der die Notwendigkeit mehrerer Lizenzen durch einzelne Staaten ausschließt, könne man einiges lernen, sagte er. Diese Situation besteht in den USA nach wie vor.

"In Europa braucht man keine Mehrfachregistrierung", sagte er. "Sobald man in einem Land registriert ist, kann man in der gesamten Region tätig sein."

In den USA ist im vergangenen Jahr viel passiert und wer weiß, vielleicht steht eine solche Harmonisierung auf der Tagesordnung, wenn es Zeit für Consensus 2025 ist.

„Ohne diese Engpässe und Unsicherheiten hätten wir dreimal schneller wachsen können, wie es in Frankreich der Fall war“, sagte Chaumont.