Die Wall Street ist wütend über die Zinsstrategie der Federal Reserve. Die jüngsten Ergebnisse der Bank of America haben die wachsende Spannung offengelegt. Das Management der Bank erwartet, dass die Fed die Zinsen im September, November und Dezember um einen Viertelprozentpunkt senkt.
Deren Chefökonom Michael Gapen prognostiziert allerdings nur eine Senkung um 25 Basispunkte im Dezember. Doch nach den niedriger als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten für Juni sieht er nun eine Chance für einen früheren Beginn.
Finanzprognosen gehen normalerweise davon aus, was die Fed tun könnte, und basieren dabei häufig auf Derivatekontrakten. Im Juli änderten sich die vom Markt implizierten Chancen. Die Fed würde ab September zwei Zinssenkungen vornehmen und bis zum Jahresende eine 50-prozentige Chance auf eine dritte Senkung haben.
Hauptsitz der Federal Reserve in Washington, D.C.
Diese Spaltung innerhalb der Bank of America ist ein Zeichen für die allgemeine Unsicherheit. Ökonomen, die Kunden zu möglichen Marktbewegungen beraten, vertreten oft andere Ansichten als das Management. Gapens Prognose ist eine der am wenigsten optimistischen unter den großen US-Banken.
Bis vor Kurzem war eine Senkung der Zinsen um einen Viertelprozentpunkt bis Dezember eine gängige Vorhersage. Von dieser Einschätzung haben Barclays, BNP Paribas, die Deutsche Bank und JPMorgan nun Abstand genommen und ihre Ökonomen haben ihre Ansichten angepasst, um sie stärker an die Markterwartungen anzupassen.
Händler sind mittlerweile absolut sicher, dass die Federal Reserve die Zinsen bis September senken wird. Das CME FedWatch-Tool zeigt eine Wahrscheinlichkeit von 93,3 %, dass der Zielbereich der Fed für den Leitzins im September von derzeit 5,25 % bis 5,50 % auf 5 % bis 5,25 % sinken wird.
Zudem besteht eine 6,7-prozentige Chance auf einen Rückgang um einen halben Prozentpunkt, was die Überzeugung mancher Händler widerspiegelt, dass die Fed die Zinsen sowohl Ende Juli als auch erneut im September senken könnte.
Jerome Powell. Bildnachweis: Reuters
Auslöser der Quotenänderung war die Aktualisierung des Verbraucherpreisindex im Juni, die einen Rückgang um 0,1 Prozent gegenüber dem Vormonat zeigte.
Damit lag die jährliche Inflationsrate bei 3%, dem niedrigsten Stand seit drei Jahren. Vor einem Monat lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September bei etwa 70%.
Fed-Vorsitzender Jerome Powell hat angedeutet, dass die Zentralbank bis September handeln werde. Am Montag sagte Powell, die Fed werde aufgrund der Verzögerungseffekte der Straffung nicht warten, bis die Inflation ihr 2%-Ziel erreiche, bevor sie die Zinsen senke.
Er sagte: „Die Fed hofft auf mehr Vertrauen, dass die Inflation auf das 2%-Niveau zurückkehren wird. Dieses Vertrauen wird durch mehr gute Inflationsdaten gestärkt, und davon haben wir in letzter Zeit einige erhalten.“