Die Entstehung von Arbitragemöglichkeiten im Kryptowährungsbereich
Arbitrage-Möglichkeiten bestehen nicht nur auf den traditionellen Finanzmärkten, sondern auch im Bereich der Kryptowährungen. Arbitragemöglichkeiten sind bei Kryptowährungen aufgrund der Sichtbarkeit unbestätigter Transaktionen und relativ langsamer Abwicklungszeiten offensichtlicher. Das Phänomen des Maximum Extractable Value (MEV) ist bei Ethereum besonders ausgeprägt, aber auch MEV bei Bitcoin zeichnet sich allmählich ab, wenn auch in anderer Form.
MEV zu Bitcoin: Prinzipien und Auswirkungen
Obwohl MEV bei Bitcoin nicht so prominent ist wie bei Ethereum, dringt MEV durch Verhaltensweisen wie das „Ergreifen“ von Inschriften (Ordinal Inscriptions), das Aushöhlen von Blöcken und Miner-Kartelle nach und nach in das Bitcoin-Netzwerk ein. Dieses Phänomen könnte den Markt dazu veranlassen, die „Privatisierung“ von Mempools zu fordern und damit die Dezentralisierungsprinzipien der Kryptowährung zu untergraben.
1. MEV-Operationen auf Bitcoin
MEV-Operationen auf Bitcoin werden hauptsächlich in die folgenden Kategorien unterteilt:
Inschriften schnappen: Indem Sie unbestätigte Transaktionen beobachten, können Sie als Erster Inschriften kaufen und sie zu einem höheren Preis an den ursprünglichen Käufer verkaufen.
Leere Blöcke: Miner schürfen absichtlich leere Blöcke, die nur Belohnungstransaktionen und keine Transaktionen anderer Benutzer enthalten.
Miner-Kartell: Große Mining-Pools kontrollieren die Rechenleistung des Netzwerks durch gemeinsame Aktionen, um ihre eigenen Interessen zu maximieren.
Obwohl diese Verhaltensweisen im Bitcoin-Netzwerk noch nicht vollständig populär sind, können ihre potenziellen Auswirkungen nicht ignoriert werden.
2. Risiken der Privatisierung von Speicherpools
Das Aufkommen von MEV auf Bitcoin könnte zur Privatisierung von Mempools führen, was die Transaktionskontrolle zentralisieren und die ursprüngliche Absicht der Dezentralisierung der Kryptowährung zunichte machen würde. Sobald sich Transaktionen in den Händen einiger weniger konzentrieren, sind Zensurresistenz und Netzwerktransparenz ernsthaft gefährdet.
Arbitragemechanismen im Kryptowährungshandel
Der Komfort und die Herausforderungen dezentraler Börsen (AMM)
Dezentrale Börsen (AMM) bringen Käufer und Verkäufer über einen automatisierten Market-Maker-Mechanismus zusammen und vermeiden so die umständlichen Verfahren traditioneller Börsen. Benutzer schließen einfach ihre Krypto-Wallet an, klicken auf „Kaufen“ und handeln mit Vermögenswerten. Diese Bequemlichkeit bringt jedoch auch neue Arbitrage-Herausforderungen mit sich.
1. Sandwich-Deal
Sandwich-Trading ist eine häufige Form der Arbitrage, die auftritt, wenn Benutzer große Aufträge erteilen. Schlichter profitieren, indem sie den Zielwert im Voraus kaufen und ihn dann zu einem höheren Preis an den ursprünglichen Käufer verkaufen. Aufgrund der Ineffizienz von AMMs kommt diese Art von Arbitrageverhalten im Kryptohandel häufig vor.
2. Transaktionssichtbarkeit im Mempool
Bei AMM-Transaktionen werden alle unbestätigten Transaktionen im Mempool ausgesetzt und warten auf eine Bestätigung. Dies bietet Arbitrageuren die Möglichkeit, einen Vermögenswert präventiv zu erwerben, indem sie einen Deal strukturieren und ihn zu einem höheren Preis an den ursprünglichen Käufer verkaufen. Obwohl diese Transparenz die Offenheit von Transaktionen erhöht, erhöht sie auch das Arbitragerisiko.
Ausführliche Diskussion über MEV
Das MEV-Phänomen hat im Bereich der Kryptowährungen eine breite Diskussion ausgelöst. Einige glauben, dass MEV die Verkörperung des freien Marktes ist und die tatsächlichen Kosten der Dinge auf der Blockchain berechnet, indem Ineffizienzen beseitigt werden. Andere befürchten, dass MEV neue Benutzer und Laien frustriert und Experten und fortgeschrittene Benutzer überfordert.
1. MEV auf Ethereum
MEV auf Ethereum macht Arbitrage-Möglichkeiten aufgrund seiner komplexen Smart Contracts und umfangreichen dezentralen Anwendungen (DApps) häufiger. Schiedsrichter schöpfen durch kluge Verfahrensentscheidungen Wert aus der Blockchain, um ihre eigenen Interessen zu maximieren.
2. MEV auf Bitcoin
Obwohl MEV im Ethereum-Stil noch nicht vollständig auf Bitcoin implementiert wurde, hat die verbesserte Leistung nach dem Taproot-Update dazu geführt, dass ähnliche Phänomene auftreten. Inskriptionstransaktionen und das Verhalten der Miner spiegeln nach und nach die Merkmale von MEV wider, was in Zukunft möglicherweise größere Herausforderungen mit sich bringt.
