Nach Bitcoin und Ethereum hat auch Solana die Welle der ETF-Popularität eingeholt.
Am 8. Juli zeigte die offizielle Ankündigung, dass Cboe im Namen von VanEck und 21Shares Solana ETF 19b-4-Dokumente bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht hatte, was bedeutet, dass der SOL ETF offiziell in den Genehmigungsprozess eingetreten ist. Bereits am 28. Juni gaben VanEck und 21Shares nacheinander bekannt, dass sie den S-1-Antrag für SolanaETF bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereicht hatten. VanEck veröffentlichte sogar einen offenen Brief, in dem er den Schritt erläuterte. Zufälligerweise sickerten vor einigen Tagen Gerüchte aus dem Markt, dass sich auch BlackRock für den SOL ETF bewerben könnte.
Es ist schwer zu sagen, ob die Gerüchte wahr oder falsch sind, aber es ist eine Tatsache, dass einige Institutionen diesem scheinbar unmöglichen ETF Aufmerksamkeit schenken. Ob es sich bei dieser Operation um einen Versuch der Institutionen handelt, den Markt im Voraus zu erobern, ist unklar nicht schlüssig, aber sicher ist: Unabhängig davon, ob der Antrag genehmigt wird oder nicht, hat der Hype um SOL erfolgreich begonnen.
Bereits im Juni, als der Ethereum-ETF erfolgreich die Trendwende vollzog, gab es auf dem Markt eine breite hitzige Diskussion darüber, wer der nächste ETF sein würde. In der damaligen Diskussion wurden BCH, LTC, DOGE usw. alle in die Zielauswahl einbezogen, aber unter ihnen war SOL derjenige mit der höchsten Stimme.
Der Grund ist auch ganz einfach. Um eine ETF-Anwendung zu erreichen, muss die Währung einen ausreichenden Konsenswert und eine ausreichende Markttiefe haben, andernfalls wird der Emittent mit Verkaufsproblemen konfrontiert sein. Der Marktwert von SOL gehörte schon immer zu den Top-5-Kryptowährungen, da USDT offensichtlich nicht den Bewerbungsvoraussetzungen entspricht und BNB aufgrund von Klagen aus den USA unklar ist. Besonders herausragend ist dagegen die Erreichbarkeit von SOL ETF .
Der zweite Grund ist die Nähe zur Hauptstadt dahinter. Obwohl SOL seine eigenen Kapitaltendenzen aufgrund der hohen Beteiligung von FTX und des anerkannten nordamerikanischen Technologiekreises nicht bewusst offengelegt hat, geht der Markt grundsätzlich davon aus, dass SOL durch Wall Street-Kapital unterstützt wird. Dies lässt sich auch an vielen Projekten erkennen Solana Die meisten Projekte gehören dem westlichen Lager an, und SOL kann sich von weniger als 10 US-Dollar bis hin zu 160 oder sogar 200 US-Dollar erholen, und es steckt kein Mangel an institutionellem Kapital dahinter.
Vor diesem Hintergrund übernahm der Vermögensverwaltungsriese VanEck am 27. Juni die Führung und reichte das S-1-Formular für den „VanEck Solana Trust“ bei der SEC ein. Am nächsten Tag folgte 21Shares und reichte ebenfalls einen S-1-Antrag ein. Den Dokumenten zufolge entschieden sich beide für die Cboe BZX-Börse mit Coinbase als Depotbank und garantierten, dass der Fonds nicht an der Überprüfung oder Verpfändung von SOL teilnehmen würde.
Am 8. Juli reichte Cboe, die Chicago Board Options Exchange, offiziell ein 19b-4-Dokument für VanEck und 21Shares Solana ETF ein. Wenn die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC das Dokument bestätigt, beginnt der Genehmigungszeitraum für den Antrag. Gemäß den Regeln hat die SEC 240 Tage Zeit, um zu entscheiden, ob sie 19b-4 genehmigt.
Obwohl der Emittent schnelle Fortschritte macht, gibt es immer eine pessimistische Stimme auf dem Markt. Der Kern liegt im historischen Gepäck von SOL. Das Hauptproblem liegt in der Attributsbeurteilung, der Hauptgrund, warum der Ethereum ETF als nicht genehmigungsfähig galt, war, dass die SEC die ETH damals aufgrund der ausweichenden Haltung des SEC-Vorsitzenden ansah keine zentralen Beweise für diese Behauptung. Allerdings wurde SOL definitiv als Sicherheit geklärt.
Am 5. Juni 2023 wurde SOL in der Klage der SEC gegen Binance als Wertpapier eingestuft. Im Fall mit Coinbase wurde SOL am 6. Juni dieses Jahres ebenfalls als Wertpapier eingestuft Es ist nicht registriert, Wertpapiergeschäfte zu betreiben. Noch im Juni dieses Jahres beharrte die SEC in ihrer Anklage gegen Kraken darauf, dass 11 Token, darunter SOL, ADA und ALGO, Wertpapiere seien, was die Kontinuität der Aufsicht widerspiegelt.
Die Einstufung als Wertpapier bedeutet, dass es den Offenlegungsanforderungen und -vorschriften der SEC entsprechen, Transparenz und KYC klären muss, was mit anonymisierten Kryptowährungen offensichtlich schwer zu erreichen ist und auch für SOL ETF zu einem Haupthindernis geworden ist. Da ETFs gleichzeitig Referenz-Spotpreise benötigen, erfordert die Einführung von Bitcoin- und Ethereum-ETFs einen Frühindikator, der derzeit an der Chicago Mercantile Exchange (CME) in den Vereinigten Staaten gehandelt werden kann, mit Ausnahme von BTC und ETH Es gibt keine anderen Währungen, die die Anforderungen erfüllen.
Das zweite ist das Problem der Dezentralisierung, ganz zu schweigen von Bitcoin. Seine Überlebenszeit und sein Wirtschaftsmodell haben dazu geführt, dass seine Chips ein relativ verstreutes Niveau erreicht haben, und Ethereum wurde nach Untersuchungen auch von den Aufsichtsbehörden anerkannt. Allerdings wurde Solana als neue öffentliche Kette erst vor fünf Jahren gegründet und war zuvor zu mehr als 10 % im Besitz von FTX, und die Dezentralisierung war offensichtlich dürftig.
Tatsächlich ist selbst der Emittent hinsichtlich der oben genannten Probleme recht zurückhaltend. In VanEcks offenem Brief erwähnte Matthew, Direktor für digitale Asset-Forschung: „Wir glauben, dass die Funktion des nativen Tokens SOL mit anderen digitalen Gütern vergleichbar ist, wie z. B. die dezentralen Eigenschaften, die hohe Praktikabilität und die wirtschaftliche Machbarkeit von SOL.“ Die Eigenschaften stimmen mit denen anderer etablierter digitaler Güter überein, was unseren Glauben an SOL als wertvolles Gut bestärkt, das Anwendungsfälle für Investoren, Entwickler und Unternehmer bieten kann, die nach einer Alternative zum App-Store-Duopol suchen.“
„Wir denken“ zeigt bereits Subjektivität, vermeidet es, über die tatsächlichen Eigenschaften von SOL zu sprechen und zeigt bis zu einem gewissen Grad mangelndes Vertrauen. In einem aktuellen Interview sagte Matthew sogar: „Die Machbarkeit von ETFs hängt nicht unbedingt mit dem Terminmarkt zusammen. Die Uranindustrie hat dies bestätigt. Was den Krypto-Terminmarkt betrifft, glauben wir, dass dies erreicht werden kann, aber möglicherweise muss es sein.“ geändert.“
Es gibt viele Befürworter, die das Konzept eines Führungswechsels vertreten. Laut Bloombergs leitendem ETF-Analysten Eric Balchunas ist die endgültige Frist für den Solana ETF Mitte März 2025, und die diesjährige Wahl findet im November statt, was bedeutet, dass die endgültige Genehmigung durch die Regulierungsgruppe nach der Änderung erfolgen wird, betonte er „Wenn Biden die Wahl gewinnt, wird der Solana ETF wahrscheinlich „tot geboren“, aber wenn Trump gewinnt, ist alles möglich.“
Angesichts der Tatsache, dass sowohl die republikanische als auch die demokratische Partei der Kryptowährungsgemeinschaft derzeit Sympathie entgegenbringen, kann es sein, dass sich die Realität nicht umkehrt. An der jüngsten Verschlüsselungsrunde nahm auch Bidens leitende Beraterin Anita Dunn selten teil, was Bidens Einstellung zur Verschlüsselung hervorhob. Aber mit anderen Worten: Werden die bisherigen Klagen ausgelöscht, selbst wenn es zu einem Führungswechsel kommt? Es ist wahrscheinlicher, dass die neuen Mitglieder relativ moderat weitermachen, sonst könnten die Funktionen der SEC zum Witz werden.
Neben der Regulierung macht auch die kommerzielle Machbarkeit den SOL ETF subtiler. Viele Analysten auf dem Markt glauben, dass der SOL-ETF viel geringer ausfallen wird als der Zufluss von Bitcoin- oder Ethereum-ETFs, was zweifellos zu einem Rückgang der Rentabilität des Emittenten führen wird. Zuvor hatte Cathie Woods Ark Fund seinen Antrag für den Ethereum-ETF zurückgezogen. Der Grund dafür war, dass die Verwaltungsgebühren von Krypto-ETFs aufgrund des harten Gebührenwettbewerbs deutlich niedriger waren als die von gewöhnlichen ETFs und das Input-Output-Verhältnis nicht übereinstimmte .
0xTodd wies darauf hin, dass der Ark BTC ETF in Bezug auf den Marktanteil mit einer jährlichen Verwaltungsgebühr von etwa 7 Millionen US-Dollar den vierten Platz unter den 11 ETFs einnimmt. Die endgültige Schlussfolgerung war jedoch, dass der Ethereum ETF aufgegeben wurde, weil er nicht profitabel genug war , was bedeutet, dass Ark nicht glaubt, dass ETH dieses Niveau erreichen kann. Ebenso beträgt der Marktwert von SOL etwa 66,2 Milliarden US-Dollar, was nur einem Sechstel des Marktwerts von ETH und 5 % des Marktwerts von Bitcoin entspricht. Wenn als Grenze 7 Millionen US-Dollar verwendet werden, sollte der Emittent damit auskommen Mindestens 20 Millionen SOL-Coins, das sind etwa 4,5 % des SOL-Umlaufs, aber im Vergleich dazu verwaltet BlackRock, der führende Bitcoin-ETF, nur 1,5 % des BTC. Eine geringere Marktkapitalisierung geht mit höheren Beständen einher, was für Emittenten offensichtlich nicht kosteneffektiv ist.
Tatsächlich ist die aktuelle Situation nicht auf SOL beschränkt. Auch beim Ethereum ETF vertreten viele institutionelle Menschen eine relativ pessimistische Sichtweise und glauben, dass der Nettomittelzufluss höchstens 15 % von Bitcoin beträgt. Natürlich sind einige Leute optimistisch, wenn der SOL-ETF genehmigt wird, wird SOL im Kontext eines Bärenmarktes Raum für einen Anstieg um das 1,4-fache haben. In einem Bullenmarkt wird der Spielraum für eine Steigerung um das 1,4-fache oder 8,9-fache erreicht.
Im Vergleich zu SOL sind Litecoin und Dogecoin allein aus Sicht der ETFs zu den optimistischeren Währungsspekulationen der Analysten geworden. Schließlich haben beide großen Währungen keine Wertpapierhistorie und ihre Marktkapitalisierung gehört auch zu den Top-Ten-Kryptowährungen. BitMEX-Gründer Arthur Hayes und Real Vision-CEO Raoul Pal erwähnten in ihren Blogs, dass „Dogecoin ETF diesen Zyklus beenden könnte. rechtzeitige Einführung.“ .
Insgesamt hat der SOL ETF unabhängig davon, ob er genehmigt wurde oder nicht, einen Präzedenzfall für Altcoin-ETFs geschaffen, und in Zukunft werden weitere Währungen versuchen, diese Kapitalkrone anzugreifen. Und wenn das FIT21-Gesetz verabschiedet wird, ist der MEME-Coin-ETF möglicherweise kein Traum mehr.
Dieser vom Repräsentantenhaus verabschiedete Gesetzentwurf klärt die Zuständigkeit der CFTC für Kryptowährungen und bietet dezentrale Beurteilungsstandards, die festlegen, dass eine Währung als digital angesehen werden kann, wenn sie nicht über mehr als 20 % der digitalen Vermögenswerte oder Stimmrechte verfügt Auch Rohstoffe statt Wertpapiere ebnen teilweise den Weg für ETFs. Derzeit wurde der Plan dem Senat übergeben, aber da der Senat möglicherweise beschließt, den entsprechenden Gesetzentwurf neu zu formulieren, muss er die Prüfungsphase des Ausschusses durchlaufen, bevor er dem Senat vorgelegt wird FIT21 wird dem Senat noch mit Änderungen, Ergänzungen und Streichungen des Gesetzentwurfs gegenüberstehen und dann an das Repräsentantenhaus zurückkehren, um über den Text zu entscheiden und ihn zu vereinheitlichen.
Andererseits war es der SOL-Hype, der sofort Wirkung zeigte. Am 28. Juni, als die Bewerbungsnachrichten veröffentlicht wurden, stieg der SOL um 7 %. Als das 19b-4-Formular am 8. Juli eingereicht wurde, stieg der SOL um 8 %. Neuerdings gibt es sogar unbekannte Gerüchte, dass auch BlackRock plant, sich für den ETF zu bewerben.
Aus Sicht der Preisentwicklung lässt dies tatsächlich den Verdacht aufkommen, dass es sich um einen ETF-Hype für SOL seitens der Kapitalseite handelt. Denn selbst wenn dieser nicht anhält, wird der Preis während der 240-tägigen Genehmigungsfrist unweigerlich eine Stütze haben Aufgrund der kontinuierlichen Verbreitung wahrer und falscher Nachrichten während des 240-tägigen Genehmigungszeitraums wirkt sich der Erfolg oder Misserfolg der allgemeinen Wahlen direkt auf den Marktpreis aus.
Den Kommentaren von Privatanlegern zufolge scheint der ETF jedoch noch am Rande zu stehen und nicht gekauft zu werden. Vielleicht wird es auch lange dauern, bis der nächste vielversprechendere ETF erscheint.
