Die Sorgen der Anleger über die Ausgaben der US-Technologiegiganten für künstliche Intelligenz nehmen zu. Ein Bericht von Goldman Sachs gibt einen Einblick in die Sorgen der Anleger hinsichtlich der Rentabilität hoher KI-Ausgaben.
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Laut dem von Ryan Hammond geleiteten Team des Strategen haben Hyperscale-Technologieunternehmen im vergangenen Jahr fast 357 Milliarden Dollar für Investitionen und Forschung und Entwicklung ausgegeben, insbesondere im Bereich KI. Laut einem Bloomberg-Bericht werden Meta Platforms Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. und Microsoft Crop von Strategen als Hyperscale-Technologieunternehmen angesehen.
Große Technologieunternehmen werden bei ihren KI-Ausgaben bald die Billionen-Dollar-Marke überschreiten
Ein erheblicher Teil der milliardenschweren Ausgaben entfällt auf den KI-Sektor. Diese Ausgaben sind so hoch, dass sie fast einem Viertel der Gesamtausgaben des S&P 500 für Forschung, Entwicklung und Investitionen entsprechen. Die Analysten von Goldman Sachs stehen dem von den meisten KI-Befürwortern genannten Zeitrahmen skeptisch gegenüber, da sie der Meinung sind, dass es länger als erwartet dauern könnte, bis sich die Investitionen der Cloud-Dienstanbieter auszahlen.
Manche stellen sogar die globalen Erwartungen an die KI-Revolution in Frage, wie etwa Jim Cavello, globaler Aktienchef bei Goldman Sachs. Er äußerte seine Zweifel an der Technologie und warf Fragen über das Ausmaß ihres Einflusses und ihrer Rentabilität auf. Cavello sagte:
„Viele Menschen scheinen zu glauben, dass KI die wichtigste technologische Erfindung ihres Lebens sein wird, aber ich stimme dem nicht zu, wenn man bedenkt, wie sehr das Internet, Mobiltelefone und Laptops unser tägliches Leben grundlegend verändert haben“,
Cavello führte weiter aus, dass all diese Technologien uns bereits Dinge ermöglicht hätten, die früher nicht möglich waren, wie Telefonieren, Online-Shopping und Computernutzung. Er schätzte auch, dass die Ausgaben der großen Technologieunternehmen für KI in den nächsten Jahren die Billion Dollar-Marke erreichen werden.
Der Eigenkapitalchef der Bank widerspricht auch der Vorstellung, dass die enormen Kosten für den Betrieb von KI-Produkten in den nächsten ein bis zwei Jahren sinken werden. Andere Chiphersteller versuchen, Nvidias Dominanz zu brechen, haben es aber bisher nicht wirklich geschafft. Diese Situation widerspricht auch der Vorstellung, dass verstärkter Wettbewerb die Preise für die Hardware senken würde, die für Inferenz und Training von KI benötigt wird.
Unternehmen müssen die Rentabilität ihrer KI-Ausgaben nachweisen
Ein Forscherteam bei Barclays stellte fest, dass die hohen Ausgaben großer US-Technologieunternehmen im Rechenzentrumssektor auf einer „FOMO“ (Angst, etwas zu verpassen) beruhen. Die Forscher wiesen auch auf den Unterschied zwischen der Summe hin, die die Wall Street von den Unternehmen für Investitionen in KI erwartet, und den Einnahmen, die diese Investitionen eigentlich einbringen sollen.
Die Wall Street geht davon aus, dass Cloud-Dienstleister jedes Jahr rund 60 Milliarden Dollar für KI-bezogene Infrastruktur ausgeben werden. Allerdings wird erwartet, dass die Unternehmen durch diese Investitionen bis 2026 nur 20 Milliarden Dollar zusätzlichen Umsatz erzielen werden.
Hammond sagte, Hyperscaler müssten letztendlich nachweisen, dass sie mit den Investitionen Umsatz und Gewinne erzielen. Er merkte an, wenn es erste Anzeichen dafür gebe, dass diese Investitionen nicht rentabel sein könnten, könne dies zu einer „Bewertungsminderung“ führen.
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Facebook-Eigentümer Meta und Google-Mutter Alphabet werden laut Bloomberg in diesem Jahr Rekordsummen für KI ausgeben. Amazon wird im Jahr 2024 63 Milliarden Dollar ausgeben, was mehr ist als die 53 Milliarden Dollar des letzten Jahres. Nvidia ist der größte Nutznießer des Handels mit künstlicher Intelligenz, obwohl der KI-Boom auch einige andere US-Aktien auf Rekordhöhen getrieben hat.
Investoren gehen davon aus, dass der KI-Boom bis Ende 2024 anhalten wird, da er die Rallye weiter ankurbeln wird. Einige Analysten sind jedoch optimistisch, dass Infrastruktur- und Versorgungsunternehmen in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 den Markt anführen werden.
Die Strategen von Goldman Sachs sagten, dass die Ausgaben für KI noch immer unter dem Investitionsniveau während des Dotcom-Crashs lagen. Das Team von Barclays sagt jedoch, dass die großen Firmen zu viel für die Infrastruktur ausgeben. Ihrer Ansicht nach würden die Investitionen der großen Firmen in Rechenzentren die erwartete Nachfrage übersteigen, da die bereits laufenden Projekte ausreichen würden, um das Internet mit Strom zu versorgen. Hammond sagte, Umsatzrevisionen würden ein Schlüsselfaktor bei der Beurteilung der Rentabilität von KI-Investitionen sein.