Im Kryptozyklus 2023-24 kam es zu einer Abweichung des ETH/BTC-Verhältnisses von den historischen Normen. Das fragliche Verhältnis ist ein wichtiger Indikator für die Kapitalrotation und die Risikobereitschaft auf dem Markt.
Trotz des Beginns eines Bullenmarktes Ende 2022 ist das Verhältnis unerwartet weiter gesunken. Experten gehen davon aus, dass für diese relative Underperformance zwei Faktoren eine Rolle spielen.
Unerwartetes ETH/BTC-Verhältnis
Laut dem jüngsten gemeinsamen Bericht von Glassnode und CME Group ist die Zulassung von Spot-Bitcoin-ETFs in den USA im Januar 2024 der erste Faktor, der den Kaufdruck für die führende Kryptowährung deutlich erhöht hat.
Zweitens stellt der intensive Wettbewerb zwischen Proof-of-Stake (PoS)-Blockchains die Dominanz von Ethereum in Bereichen wie Liquidität, Kapitalgewinnung, Benutzererfahrung und vor allem Skalierbarkeit in Frage.
„Historisch gesehen tendiert der größte Vermögenswert, Bitcoin, dazu, den Markt während Bärenmärkten und frühen Bullenmärkten anzuführen, hinkt jedoch während der spekulativeren Phasen von Bullen im Spätstadium hinterher. Das ETH/BTC-Verhältnis ist ein Instrument, das viele Analysten als Maßstab für den Grad der stattfindenden Kapitalrotation heranziehen, der darauf basiert, dass Ethereum als Indikator für die allgemeine Risikobereitschaft dient. Im Zyklus 2023-24 ist jedoch eine interessante Abweichung von den zyklischen Normen aufgetreten.“
Experten von Glassnode und der CME Group gehen jedoch davon aus, dass sich dieses Umfeld weiterentwickelt, da die Einführung von Spot-Ether-ETFs im Land möglicherweise eine Umkehr dieses Abwärtstrends bewirken könnte.
Investoren warten gespannt auf Ethereum-ETFs. Diese Woche haben mehrere namhafte Vermögensverwalter, darunter VanEck, Grayscale, Fidelity, BlackRock, 21Shares, Franklin Templeton und Bitwise, ihre überarbeiteten Registrierungserklärungen für Spot-ETH-ETFs S-1 bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (SEC) eingereicht.
Die Aufsichtsbehörde hat den 8. Juli als Frist für die Einreichung der geänderten Entwürfe durch die Emittenten festgelegt. Branchenexperten sind optimistisch, dass die Wertpapieraufsicht die Entwürfe innerhalb der nächsten zwei Wochen genehmigen könnte, da die Emittenten bereits einen erheblichen Teil der erforderlichen Vorbereitungen abgeschlossen haben.
Es ist erwähnenswert, dass die SEC zwar die Spot-Anträge der Emittenten für den ETH ETF 19b-4 am 23. Mai genehmigt hat, diese aber auch ihren S-1s grünes Licht geben müssen, bevor der Handel beginnen kann.
Ethereum On-Chain-Metriken
Inmitten einer verbesserten Stimmung gelang es Ethereum, seine Position über der 3.000-Dollar-Marke zu halten.
Darüber hinaus deuten die neuesten Daten darauf hin, dass sich die Altcoin derzeit in der Nähe eines potenziellen Tiefpunkts befindet, wie die realisierte Marktkapitalisierung von Ethereum zeigt, die derzeit bei 240 Milliarden US-Dollar liegt. Da die Marktkapitalisierung nahe oder unter der realisierten Marktkapitalisierung liegt, sind viele Inhaber im Minus. Historisch gesehen deutet dies auf einen Bärenmarkt im Spätstadium hin, was bedeutet, dass der Preis von Ethereum möglicherweise vor einer bullischen Trendwende steht.
Unterdessen zeigt das aktuelle Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) von Ethereum Anzeichen einer Verbesserung der Rentabilität und befindet sich in der Erholungs- und Bullenmarktphase. Das MVRV-Verhältnis ist seit Mitte 2023, was als Spätphase eines Bärenmarktes bezeichnet wurde, stetig gestiegen und liegt jetzt über 1,0, was darauf hindeutet, dass der durchschnittliche Ethereum-Investor nicht realisierte Gewinne hält.
Der Beitrag „Bitcoin vs. Ethereum: Warum BTC den Kampf dominiert“ erschien zuerst auf CryptoPotato.
