Autor: ArweaveOasis
Originalartikel zuerst veröffentlicht auf: @ArweaveOasis Twitter
Quelle: Content Guild – News
Im vergangenen Monat hat das @aoTheComputer-Ökosystem eine enorme Entwicklung erlebt und kontinuierlich die neuesten Entwicklungen veröffentlicht, darunter Permaweb 1.0, AO-Whitepaper/Tokenomics und AI on AO. Tokenomics ist zweifellos der Inhalt, der im gesamten Ökosystem die meiste Aufmerksamkeit auf sich zieht. Seit der Entwicklung von AO Mint wurden über 400 Millionen US-Dollar an $stETH im AO-Netzwerk gespeichert. Dieser kurzfristige Anstieg der TVL zeigt zweifellos das Interesse und Vertrauen der Branche in dieses neue Narrativ verteilter Supercomputer.
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Derzeit gibt es in der Community viele schriftliche Inhalte über AO, und alle sind gut geschrieben, daher werde ich nicht auf Details eingehen. Heute möchte ich über das allgemeine Wirtschaftsmodell sprechen, nachdem das AO-Mainnet gestartet ist und der verpfändete AO-Token in verschiedenen Netzwerken eine Rolle spielt. Wie spiegelt sich der Zeitwert der Verpfändung wider? Wie werden diese Mechanismen genutzt, um das dynamische Gleichgewicht zwischen den Akteuren im Netzwerk zu regulieren?
Sicherheitsgrundlagen gängiger Blockchains
Lassen Sie uns zunächst einen Vergleich mit den derzeit gängigeren Blockchains anstellen.
Das von Blockchain-Netzwerken wie Bitcoin, Ethereum und Solana verwendete Wirtschaftsmodell ist relativ verbreitet und dreht sich typischerweise um das Konzept, knappen Blockplatz zu kaufen. Benutzer zahlen Transaktionsgebühren, um Minern oder Validatoren einen Anreiz zu geben, ihre Transaktionen in Blöcke zu packen und sie an das gesamte Netzwerk zu senden, um den On-Chain-Vorgang abzuschließen. Allerdings beruht dieses Modell inhärent auf der Knappheit des Blockplatzes, um die Gebühreneinnahmen zu steigern, und stellt dadurch Mittel bereit, um Anreize für die Betreuer der Netzwerksicherheit (d. h. Miner oder Validatoren) zu schaffen.
Die Sicherheitsarchitektur von Bitcoin basiert hauptsächlich auf Blockbelohnungen und Transaktionsgebühren. Nehmen wir ein Szenario an, wenn die Blockbelohnungen entfernt werden und der Transaktionsdurchsatz als unbegrenzt skalierbar angenommen wird, dann wird die Knappheit an Blockplatz nicht mehr bestehen, was dazu führen wird, dass die Transaktionsgebühren sinken. Dadurch werden auch die wirtschaftlichen Anreize für Netzwerkteilnehmer, die Sicherheit aufrechtzuerhalten, deutlich sinken, was zweifellos beispiellose Herausforderungen für die Sicherheit des gesamten Netzwerks mit sich bringen wird.
Der wichtigste Konsensmechanismus von Solana ist eine Kombination aus PoH (Proof of History) und PoS. Mit zunehmender Netzwerkskalierbarkeit sinken die Gebühreneinnahmen entsprechend. Da keine hohen Transaktionsgebühren anfallen, sind Blockprämien die Hauptquelle für eine sichere Finanzierung, und die Blockprämien auf Solana entsprechen zunächst einer Inflation von 8 %, die jedes Jahr um 15 % sinkt, bis sie sich beim langfristigen Inflationsziel von 1,5 % stabilisiert. Bei diesen langfristigen Inflationen handelt es sich im Wesentlichen um eine Steuer für Token-Inhaber, die für Inhaber, die sich dafür entscheiden, ihre Token einzusetzen, als Betriebsaufwand erscheint und für diejenigen, die dies nicht tun, als ihre Präsenz im Netzwerk erscheint.
Das Marktmodell für Sicherheitsressourcen von AO
Ob ein Netzwerk sicherer und stabiler arbeiten kann, hängt wie bei anderen Blockchains davon ab, dass ein hinreichend vernünftiges Wirtschaftsmodell für die Gesamtsicherheit des Netzwerks bereitgestellt wird, um die Teilnehmer zu ermutigen, das Netzwerk langfristig aufrechtzuerhalten. Im Gegensatz zu den obigen Beispielen verwendet AO jedoch kein „Einheitsmodell“, sondern führt ein neues Marktmodell für Sicherheitsressourcen ein, das es jedem Benutzer ermöglicht, die für jede Nachricht (Nachricht) erforderliche spezifische Sicherheitsstufe zu erwerben. Dieses Modell ermöglicht es Benutzern ebenfalls, eine „Versicherung“ für ihre Nachrichten abzuschließen, um ein von ihren Gegenparteien als notwendig erachtetes Sicherheitsniveau zu erreichen, wodurch die individuelle Anpassung und effiziente Zuweisung von Sicherheitsressourcen erleichtert wird. Diese direkte Beziehung zwischen der Bereitstellung der Nachrichtensicherheit und den Ausgaben für Benutzergebühren vermeidet die Notwendigkeit, die Sicherheit durch Blockbelohnungen oder kollektive Gebührenverhandlungsmechanismen zu subventionieren.
Darüber hinaus schafft das Wirtschaftsmodell von AO einen wettbewerbsorientierten Markt für Netzwerkabsteckungen, die zum Eckpfeiler der Netzwerksicherheit werden. Da Sicherheit pro Nachricht erworben wird, wird ein dynamischer Pfandmarkt entstehen, sodass die Sicherheitspreise eher von Angebot und Nachfrage als von starren und festen Netzwerkregeln bestimmt werden. Dieser marktorientierte Ansatz fördert eine effiziente Preisgestaltung und Zuweisung von Sicherheitsressourcen und bietet robuste Sicherheit, die auf die tatsächlichen Bedürfnisse der Benutzer zugeschnitten ist.
Exklusivitätszeitraum versprechen
Ein wichtiges Merkmal des AO-Sicherheitsrahmens ist die Implementierung des **Staking-Exklusivitätszeitraums**. Dieser Sicherheitsmechanismus ermöglicht es Nachrichtenempfängern, ein bestimmtes Zeitfenster festzulegen. Während dieses Exklusivitätszeitraums werden die verpfändeten Vermögenswerte gesperrt und können nicht für andere Zwecke verwendet werden. Dies stellt sicher, dass die Sicherheiten gekürzt werden können, anstatt „doppelt ausgegeben“ zu werden, wenn sich die Nachricht später als problematisch herausstellt.
Diese Funktion erhöht die Vertrauenswürdigkeit des Übertragungsprozesses erheblich, indem sie es den Empfängern ermöglicht, „Absteck-Exklusivitätszeiträume“ festzulegen, die ihren spezifischen Anforderungen an die Transaktionssicherheit entsprechen. Staker können Sicherheitsmaßnahmen auch basierend auf dem Risiko und dem Wert der Nachricht anpassen. Für kritische oder hochwertige Nachrichten, wie z. B. große Finanztransaktionen, kann ein längerer Exklusivitätszeitraum festgelegt werden, um den relevanten Parteien ausreichend Zeit für die Durchführung notwendiger Prüfungen und Überprüfungen zu geben, während für Nachrichten von geringem Wert nur ein kürzerer Exklusivitätszeitraum erforderlich ist . Der Exklusivitätszeitraum ist ausreichend. Diese Anordnung erhöht nicht nur die Sicherheit, sondern auch die Integrität und Ausfallsicherheit des Nachrichtenüberprüfungsprozesses.
Zeitwert des Pfands
Im AO-Modell müssen Benutzer für jede zugestellte Nachricht die Staker, die den Dienst bereitstellen, mit dem „Zeitwert des Pfands“ entschädigen. Dabei handelt es sich um die Opportunitätskosten für die Bindung von Kapital für einen bestimmten Zeitraum, um die Sicherheit der Nachricht zu gewährleisten. Dieser Mechanismus spielt eine Schlüsselrolle bei der Bestimmung der Preisdynamik innerhalb des AO-Systems.
Nehmen wir einen Benutzer, der eine 15-minütige Absteck-Exklusivitätsfrist für eine Nachricht im Wert von 1 Million US-Dollar möchte. Die Kosten für die „Versicherung“ dieser Nachricht – die Zahlung des Zeitwerts des Pfands – können als Funktion der erwarteten jährlichen Rendite des Stakers modelliert werden. Wenn ein Staker beispielsweise eine jährliche Rendite seines Beteiligungskapitals von 10 % erwartet, können die Kosten für die Sicherung dieser Nachricht als Anteil dieser erwarteten Rendite während des Exklusivitätszeitraums abgeleitet werden.
Die Formel zur Berechnung des Preises P für die Bereitstellung einer Sicherheit für einen Exklusivitätszeitraum der Länge E in einer bestimmten Einheit (z. B. Minuten oder Sekunden usw.) lautet wie folgt:
?=?⋅(?/???????)⋅?
In:
I ist der Wert aller für diese Versicherung gestellten Sicherheiten,
R ist die erwartete jährliche Rendite des Pfandgebers,
E ist der Pfand-Exklusivitätszeitraum
T_annual ist die Gesamtzahl der Zeiteinheiten, die für den Einsatzexklusivitätszeitraum in einem Jahr berücksichtigt werden (z. B. Minuten wären 525.600).
Für eine Nachricht mit einem Einsatz von 1 Million US-Dollar, einem Exklusivitätszeitraum von 15 Minuten und einer erwarteten Rendite von 8 %:
?=1.000.000 $⋅(0,08/525.600)⋅15=2,28 $
In diesem Beispiel beträgt der Zeitwertpreis des Stakers für den Einsatz von 1 Million US-Dollar 2,28 US-Dollar. Nachrichtenempfänger können ihr bevorzugtes Übersicherungsverhältnis und den Exklusivitätszeitraum für das Abstecken wählen und so das Risiko effektiv mit den Kosten für den Servicezugang ausgleichen. Dienstanbieter können außerdem flexibel ihre eigenen Zeitwertstrategien für jede Nachricht mit unterschiedlichen Werten anpassen.
Diese Flexibilität verkörpert das wirtschaftliche Grundprinzip des Netzwerks: die Bereitstellung einer anpassbaren Umgebung, die es Benutzern und Diensten ermöglicht, Parameter wie Einsatzbeträge und Timing anzupassen, um den Anforderungen ihrer spezifischen Vorgänge gerecht zu werden.
Angebot und Nachfrage auf dem Pfandmarkt
Das Gleichgewicht des AO-Marktes für Staking-Nachrichten wird durch die Wechselwirkung zwischen der Sicherheitsnachfrage (gesteuert durch den Wert der Nachricht und die Exklusivitätszeit des Stakes) und dem Angebot an verpfändetem Kapital (beeinflusst durch die Renditeerwartungen des Stakers) beeinflusst.
Anforderungen an die Absteckung von Wertpapieren: können als Funktion der Anzahl der Transaktionen Q und ihres Durchschnittswerts über der Linie {V} ausgedrückt werden, angepasst durch die durchschnittliche Exklusivitätsdauer der Absteckung über der Linie {E}:
?=?⋅?⋅?/???????
Diese Formel spiegelt den gesamten Einsatzkapitalbedarf wider, der für den durchschnittlichen wirtschaftlichen Wert erforderlich ist, der zu einem bestimmten Zeitpunkt in Message Security aktiv ist.
Angebot an verpfändetem Kapital: Sein wirtschaftlicher Nutzen S wird als Produkt aus der Gesamtmenge der verfügbaren Verpfändungen K und der erwarteten Rendite R modelliert:
?=?⋅?
Diese Gleichung spiegelt den gesamten wirtschaftlichen Wert wider, den das verpfändete Kapital im Laufe eines Jahres zu generieren hofft. Darunter stellt K die Anzahl der AO-Tokens dar, die aktiv in die Gewährleistung der Netzwerksicherheit investiert werden (da das Abstecken den Abschluss von AO-Tokens erfordert), und R ist die jährliche erwartete Rendite dieser verpfändeten Tokens.
Wenn der Pfandmarkt ausgeglichen ist, ist D=S, d. h. Angebot und Nachfrage erreichen einen ausgeglichenen Übereinstimmungszustand. Die obige Formel kann auch in Folgendes umgewandelt werden:
?⋅?⋅?/???????=?⋅?
Die Lösung nach der erforderlichen Rendite R kann das Angebots- und Nachfrageverhältnis des Pfandnutzens ausgleichen, und wir erhalten:
?=?⋅?⋅?/?⋅???????
Diese Formel berechnet die Gleichgewichtsrendite R. Wenn der berechnete R höher ist als die aktuelle Marktrendite, deutet dies darauf hin, dass das verpfändete Kapital im Verhältnis zu den Sicherheitsanforderungen nicht ausreicht. Daher fließt mehr Kapital in die Verpfändung und der K-Wert steigt, bis ein neues Gleichgewicht erreicht ist. Wenn umgekehrt R niedriger als die Marktrendite ist, was auf einen Überschuss an verpfändetem Kapital hinweist, ziehen einige Anleger ihr Geld ab und verringern so den K-Wert, bis das Gleichgewicht wiederhergestellt ist.
Basierend auf der obigen Analyse können wir das relevante Wirtschaftsmodell des AO-Netzwerks im Hinblick auf das Token-Staking in der Zukunft detaillierter verstehen. Man kann sagen, dass dieses neue anpassbare Modell zur Zuweisung von Sicherheitsressourcen das gesamte Netzwerk flexibler und skalierbarer macht.
Und diese dezentrale Peer-to-Peer-Marktstruktur des AO-Netzwerks ermöglicht es den Knoten im Wesentlichen, Gebühren für ihre Staking-Messaging-Dienste unabhängig festzulegen, ohne eine globale Preisgestaltung durchzusetzen. Diese Flexibilität ermöglicht es ihnen, sich dynamisch an Veränderungen der Marktnachfrage und des Marktangebots anzupassen, was den Wettbewerb fördert und die Reaktionsfähigkeit erhöht. Knoten, die wettbewerbsfähige Tarife und Konditionen bieten, werden natürlich mehr Benutzer anziehen, ihre Erträge optimieren und zu einem effizienten und ausgewogenen Markt führen.
Dieser Mechanismus fördert die Markteffizienz und legt gleichzeitig die Grundlage für klare Token-Bewertungskennzahlen. Durch die Analyse des Volumens und des Wertes gesicherter Nachrichten sowie wettbewerbsfähiger Renditen, abhängig von der Sicherheit, dem Nutzen und der Nachfrage des Netzwerks, wird ein umfassender Echtzeit-Token-Bewertungsrahmen erstellt.