BCH fiel letzte Woche um 20 %, der größte Verlust seit drei Monaten, als Mt. Gox die Rückzahlung seiner Gläubiger ankündigte.
An zentralisierten Börsen kam es zu einem sprunghaften Kursrutsch, was auf eine mangelnde Liquidität bei fallenden Preisen hindeutet.
Bitcoin Cash {{BCH}}, eine Kryptowährung, die 2017 durch einen Hard Fork der Bitcoin-Blockchain geschaffen wurde, fiel letzte Woche um 20 %, den stärksten Rückgang seit April, wie aus Daten von TradingView und CoinDesk hervorgeht.
Der Ausverkauf erfolgte, als die nicht mehr existierende Börse Mt. Gox ankündigte, sie werde ihren Gläubigern die Token im Wert von rund 9 Milliarden Dollar zurückzahlen, die bei einem Hackerangriff im Jahr 2014 gestohlen wurden. Darunter sind BCH im Wert von 73 Millionen Dollar, was 20 Prozent des täglichen Handelsvolumens des Tokens entspricht.
Die daraus resultierenden Panikverkäufe von BCH-Inhabern, die mit möglichen Massenliquidationen durch die Mt. Gox-Gläubiger rechneten, wurden laut dem in Paris ansässigen Unternehmen Kaiko durch mangelnde Liquidität bzw. Orderbuchtiefe an zentralisierten Börsen noch verstärkt. In einem Markt mit geringer Liquidität fällt es Händlern schwer, große Aufträge zu stabilen Preisen auszuführen, und ein einziger großer Kauf- oder Verkaufsauftrag kann den Preis des Vermögenswerts überproportional beeinflussen und zu einer Volatilitätsexplosion führen.
„Bei Betrachtung des BCH-Preisrückgangs für einen simulierten Verkaufsauftrag im Wert von 100.000 US-Dollar hat dieser an den meisten Börsen seinen höchsten Stand seit über einem Monat erreicht, was auf eine Verschlechterung der Liquidität aufgrund unzureichender Auftragsbuchtiefe für große Marktaufträge hindeutet“, sagte Kaiko in einem am Montag veröffentlichten Newsletter.
Slippage ist die Differenz zwischen dem erwarteten Preis eines Handels und dem tatsächlichen Preis, zu dem er ausgeführt wird. Ein Anstieg der Slippage ist ein Zeichen für schlechte Marktliquidität und/oder hohe Volatilität.
Laut Kaiko stieg der Slippage auf den auf Bybit gelisteten BCH-Märkten am 5. Juli, dem Tag, an dem Mt. Gox die Rückzahlungen ankündigte, von 0,2 % auf 2,8 % und auf Itbit von 0,3 % auf 3,5 %.
Die mangelnde Liquidität ist insbesondere bei alternativen Kryptowährungen – also allen außer BTC – seit der Insolvenz der Börse FTX und ihres Schwesterunternehmens Alameda Research im November 2022 ein Problem. Alameda war einer der größten Market Maker und stellte Liquidität in Milliardenhöhe in Altcoins bereit.
Die schlechte Liquidität „fiel mit starkem Verkaufsdruck im Zusammenhang mit den Rückzahlungen von Mt. Gox zusammen, wobei der höchste Slippage-Anstieg bei Itbit und Bybit beobachtet wurde“, sagte Kaiko.
Laut Jeff Dorman, Chief Investment Officer bei Arca, sind die Market Maker in einer Situation völlig verschwunden, die den Kreditmärkten in den Jahren 2009 bis 2010 ähnelt.
„Die Auswirkungen von Alameda/FTX im Jahr 2022 sind noch immer auf dem Markt spürbar, da Market Maker das Geschäft verlassen haben, die Liquidität versiegt ist und es keine Vermittler gibt, die den Handel glätten. Und da keine liquiden Mittel mehr zufließen und der Einzelhandel wieder auf Memecoins und Aktien umgestiegen ist, wird ein Token, der verkauft werden muss, einfach abgestraft“, erklärte Dorman in einem LinkedIn-Beitrag.
