Am 8. Juli veröffentlichte Justin Bons, Gründer und Chief Investment Officer von Cyber Capital, einen ausführlichen 38-teiligen Thread auf der Social-Media-Plattform X (früher bekannt als Twitter), in dem er das langfristige Sicherheitsmodell von Bitcoin kritisierte. Bons argumentiert, dass das Sicherheitsmodell von Bitcoin grundsätzlich fehlerhaft sei und dass es erhebliche Herausforderungen gebe, seine Sicherheit langfristig aufrechtzuerhalten.
Cyber Capital ist eine Investmentfirma, die sich auf Kryptowährungen und Blockchain-Technologie spezialisiert hat. Cyber Capital wurde 2016 gegründet und hat seinen Sitz in Amsterdam. Der Schwerpunkt liegt auf der Verwaltung von Investmentfonds im Bereich digitaler Vermögenswerte. Das Unternehmen möchte sein Verständnis der Blockchain-Technologie und des Kryptowährungsmarktes nutzen, um digitale Vermögenswerte mit langfristigem Wachstumspotenzial zu identifizieren und in diese zu investieren. Cyber Capital legt in seiner Anlagestrategie Wert auf gründliche Recherche und Analyse. Das Unternehmen führt strenge Due-Diligence- und Risikomanagement-Prüfungen durch, um seinen Anlegern ein diversifiziertes Engagement im Kryptowährungsmarkt zu ermöglichen. Ziel ist es, fundierte Anlageentscheidungen auf der Grundlage eines umfassenden Verständnisses der zugrunde liegenden Technologie der Vermögenswerte zu treffen.
Bons beginnt seinen Thread auf X mit der Feststellung, dass das Sicherheitsmodell von Bitcoin eine Verdoppelung des Bitcoin-Preises alle vier Jahre oder extrem hohe Transaktionsgebühren erfordert, um das aktuelle Sicherheitsniveau aufrechtzuerhalten. Er behauptet, dass dies nicht nachhaltig sei, da es innerhalb weniger Jahrzehnte das globale BIP übersteigen würde, was das Sicherheitsmodell von Bitcoin unpraktisch mache.
Er erklärt, dass jedes Bitcoin-Halbierungsereignis, das die Blockbelohnung um die Hälfte reduziert, das Sicherheitsbudget exponentiell senkt. Bons betont, dass diese Halbierungsereignisse mindestens 70 Jahre lang andauern werden, bevor die Blockbelohnungen vollständig aufgebraucht sind. Er argumentiert, dass diese schrittweise Reduzierung des Sicherheitsbudgets Bitcoin zunehmend anfällig für Angriffe macht.
Bons diskutiert auch die Transaktionsgebühren und gibt an, dass es unrealistisch sei, zu erwarten, dass sie dauerhaft extreme Höhen erreichen. Er erklärt, dass Benutzer bei steigenden Transaktionsgebühren das Netzwerk wahrscheinlich aufgrund der hohen Kosten verlassen werden, ein Phänomen, das durch die Blockgrößenbeschränkung noch verschärft wird. Er sagt, dieser Stimulierungseffekt auf dem Gebührenmarkt bedeutet, dass extrem hohe Gebühren keine praktikable langfristige Lösung für die Aufrechterhaltung der Sicherheit von Bitcoin sind.
Laut Bons wird die Sicherheit von Bitcoin ohne extrem hohe Transaktionsgebühren zwangsläufig abnehmen, bis es für Angreifer profitabel wird, das Netzwerk auszunutzen. Er prognostiziert, dass dies innerhalb der nächsten 4-12 Jahre passieren könnte, abhängig vom Auftreten von ein bis drei Halbierungsereignissen. Er betont, dass Hashrate allein nicht gleichbedeutend mit Sicherheit ist; vielmehr ist das wahre Maß für Sicherheit das Einkommen der Miner. Bons weist darauf hin, dass das Einkommen der Miner auch bei steigender Hashrate sinken kann, da technologische Fortschritte die Erstellung von Hashes billiger machen.
Bons argumentiert, dass die Sicherheit von Bitcoin durch die Kosten der Erstellung dieser Hashes bestimmt wird, nicht durch die Hashrate selbst. Er gibt an, dass die Kosten für einen Angriff auf Bitcoin auf der wirtschaftlichen Belohnung im Vergleich zu den Kosten für einen Angreifer basieren. Er warnt, dass es für Angreifer mit sinkenden Einnahmen der Miner wirtschaftlich rentabel wird, Double-Spend-Angriffe zu starten, insbesondere auf Börsen.
Er bestreitet das Argument, dass nicht schürfende Knoten das Netzwerk sichern können, und bezeichnet es als falsche Behauptung. Bons erklärt, dass nicht schürfende Knoten keine Sybil-Resistenz aufweisen, was bedeutet, dass sie keine wirksame Sicherheitsmaßnahme darstellen. Sicherheit, so Bons, ergibt sich aus Anreizen zur Blockproduktion, an denen Knoten nicht teilhaben.
Bons schließt mit der Hervorhebung des kritischen Dilemmas, vor dem Bitcoin steht: Entweder das Angebot über die 21-Millionen-Grenze hinaus erhöhen oder das Risiko eingehen, aufgrund unzureichender Sicherheitsfinanzierung unsicher zu werden. Er glaubt, dass Bitcoin-Anhänger, die eine feste Angebotsgrenze versprechen, ihre Anhänger in die Irre führen und möglicherweise das Vertrauen schädigen. Er zollt denjenigen Respekt, die dieses Problem anerkennen und sich bemühen, die Integrität von Bitcoin zu bewahren.
1/38) Das Sicherheitsmodell von BTC ist kaputt. Der Preis muss sich ein Jahrhundert lang alle 4 Jahre verdoppeln oder es müssen extrem hohe Gebühren anfallen! Nur um das derzeitige Sicherheitsniveau aufrechtzuerhalten … was unmöglich ist, da es innerhalb von Jahrzehnten das globale BIP übersteigen würde. Daher ist die Sicherheit von BTC zum Scheitern verurteilt! 🧵
– Justin Bons (@Justin_Bons), 8. Juli 2024
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