Autor: JOEL JOHN

Zusammengestellt von: Deep Wave TechFlow

Dieser Beitrag wurde von einem Gespräch inspiriert, das ich mit Joe Eagan von Anagram über ihren EIR-Plan führte, und es handelt sich um eine Zusammenstellung von Notizen, die ich mit einem Startup-Gründer geteilt habe, der nach Finanzierung suchte.

Bedeutung von Signalen

Bevor ich diesen Artikel schrieb, stellte ich beiden Investorengruppen die gleiche Frage: „Wie stark wurden Ihre Investitionsentscheidungen in der Seed-Phase von PowerPoint beeinflusst?“ Die Antworten waren unterschiedlich. Dovey Wan von Primitive Ventures weist in unserer Risikokapitalgemeinschaft darauf hin, dass Investitionen in der Startphase wie ein erstes Date sind, das hauptsächlich auf dem Gefühl basiert. Kyle Samani von Multicoin glaubt, dass es bei der Mittelbeschaffung vor allem um Kommunikation geht, und PPT ist das wichtigste Instrument, um dies zu vermitteln.

Im Seed-Stadium gibt es oft nur sehr wenige Informationen über das Produkt. Im Falle eines neuen Marktes ohne bestehende Wettbewerber sind die Informationen zur Marktgröße ebenfalls sehr begrenzt.

Hätten Anleger bei der Investition in Amazon Ende der 1990er Jahre den Markt für den Online-Kauf von Büchern in Betracht gezogen? Oder gibt Jeff Bezos seinen Vizepräsidentenposten bei D. E. Shaw auf? Obwohl Ersteres Marktpotenzial zu haben scheint, ist das Signal sehr schwach.

Allerdings ist es ein sehr starkes Signal, wenn ein Hedgefonds-Manager mit weniger Bedauern seinen bequemen Job aufgibt, um die Grenzen des Internets zu analysieren.

Gründer können auf vielfältige Weise Signale setzen. Jessica Livingston von Y Combinator wies kürzlich darauf hin, dass das, was sie an Airbnb-Gründern interessiert, ihr Antrieb ist. Um die Finanzierung zu verlängern und gleichzeitig Kreditkartenschulden anzuhäufen, stellten sie Müslischachteln im Wert von 40 US-Dollar pro Packung her. Die Müslischachteln mit politischem Thema halfen ihnen, im Wahljahr 30.000 US-Dollar zu verdienen. Damals versuchten sie, 6 Prozent des Unternehmens gegen einen Scheck über 20.000 Dollar aufzugeben.

Airbnb hat derzeit einen Wert von 96 Milliarden US-Dollar.

Ich sage nicht, dass Gründer anfangen sollten, Filme zu verkaufen. Das Beeindruckende an der Geschichte von Airbnb ist, dass sie ihre Bettenvermietung nicht geschlossen haben, um Müsli mit politischem Thema zu verkaufen. Das Kryptowährungsäquivalent von 2024 könnte für Gründer der Ausgangspunkt für die Einführung einer politisch motivierten Meme-Münze sein.

Ich meine, in der Anfangsphase suchen VCs nach Signalen. Und dieses Signal kann in vielen Formen erzeugt werden. Wenn Sie in der Seed-Phase nichts anderes zu zeigen haben, ist PPT nur eine Möglichkeit, dieses Signal zu erzeugen.

Aber was tun, wenn Sie kein PPT haben? Sie können hundert Stunden damit verbringen, Ihre Präsentation zu perfektionieren, oder Sie können dieses Signal auf verschiedene Arten aufbauen.

Erzähl deine Geschichte

Viele Unternehmen basieren auf hervorragenden Kommunikationsfähigkeiten. Eines meiner Lieblingsbeispiele ist Anand Sanwal, Gründer von CB Insights, einem Unternehmen, das Marktinformationen und Datenanalysen anbietet. Sie haben vielleicht noch nie von ihm gehört, aber die meisten Risikokapitalanalysten verlassen sich auf CB Insights, um Marktkarten und frühe Einblicke in aufstrebende Unternehmen wie KI-gesteuerte Landwirtschaft oder Roboter-Lebensmittellieferung bereitzustellen.

Ein gutes Beispiel für seine Fähigkeit, Geschichten zu erzählen, ist sein Umgang mit den Herausforderungen des Lebens und wie das Unternehmen seines Vaters im Vergleich zu CB Insights abschneidet. Oder die Lehren, die man aus der Leitung eines SaaS-Unternehmens gezogen hat, oder sogar die lustige Tatsache, dass sein Startup ursprünglich „Chubby Brains“ hieß!

Eines der lohnendsten Dinge für einen Gründer im Seed-Stadium ist es, 8–12 Stunden damit zu verbringen, alles, was er weiß, in ein GitBook zu schreiben. Das Buch sollte detailliert beschreiben, was an der aufstrebenden Branche interessant ist (wie Intent oder Passkeys), die Marktchancen und wie ihr Produkt darin passt. Sie können hier ausführlicher darauf eingehen, müssen dies aber in Ihrem PPT wahrscheinlich nicht tun.

In aufstrebenden Branchen kann eine gut geschriebene Dokumentation die erste Anlaufstelle für die Forschung von Analysten sein. Auf diese Weise werden Risikokapitalgeber die Initiative ergreifen, Ihnen Aufmerksamkeit zu schenken, anstatt dass Sie sie direkt kontaktieren. Darüber hinaus greifen auch potenzielle Mitarbeiter, Partner und Medien auf diese Dokumente zurück. Eine gut geschriebene Dokumentation ist die Brücke, die die Öffentlichkeit zum gemeinsamen Träumen einlädt, die Grundlage für die Bildung einer Community und die Nutzung von Netzwerkeffekten wird.

Natürlich möchten nicht alle Gründer Zeit damit verbringen, Dokumentationen zu schreiben. Worauf können Sie sich also verlassen? Ein anderer Ansatz besteht darin, eine fesselnde Geschichte zu erzählen. Lesen Sie zum Beispiel diesen Auszug aus Notizen aus dem Kurs von Peter Thiel:

„Im Gründungsteam von Paypal waren sechs Leute, von denen vier in der Highschool Bomben bauten.“

Dieser Satz fesselt sofort die Aufmerksamkeit des Lesers und zeigt, wie diese Menschen zusammenkamen und den Traum von der digitalen Währung Wirklichkeit werden ließen. Die Geschichte ist ein Einstiegspunkt und die Erzählung kann variieren. Zu oft sehe ich, dass Gründer eine Rolle spielen und hoffen, dass VCs es nicht bereuen, sie verlassen zu haben.

Starke Gründer verstehen das. Steve Jobs versteckte einmal absichtlich seinen Porsche, als Risikokapitalgeber zu Besuch kamen, weil er nicht wollte, dass sie dachten, er sei bereits reich.

Die Geschichten von Gründern basieren oft auf Kindheitserlebnissen, Schmerzpunkten als Konsumenten oder Beobachtungen bei der Arbeit. Bekanntlich gab Jeff Bezos seinen komfortablen Hedgefonds-Job auf, weil er das enorme Potenzial des Internets erkannte. Vitaliks Erfahrung mit dem Verlust von Vermögenswerten in World of Warcraft wird auch oft als Grund für sein Interesse an dezentralem Vermögensbesitz angeführt.

Ihre Geschichte kann in jedem Medium präsentiert werden, das Sie für richtig halten. Dabei spielt es keine Rolle, ob es sich um einen Podcast, einen Tweet, ein kurzes Video oder einen Artikel handelt. Der Schlüssel liegt darin, es zu teilen und es den Leuten mitzuteilen. In der Phase der Seed-Runde sind die berührendsten Geschichten häufig die persönlichen Erfahrungen der Gründer, da Investoren normalerweise auf die Gründer setzen. Sie sollten Ihre Geschichte teilen, da Verbraucher sie möglicherweise vor Risikokapitalgebern akzeptieren. Wenn Verbraucher Ihre Geschichte erkennen, gewinnen Sie Marktzugkraft. Das bringt mich auch zu meinem nächsten Punkt.

Dinge, die nicht einfach skalierbar sind

Eine bessere Option besteht darin, ein Produkt auf den Markt zu bringen, das noch nicht fertig ist, und frühzeitige Anwender zu finden. Wenn Sie ein fehlerhaftes Produkt auf den Markt bringen, werden Sie wahrscheinlich schmerzhaftes Feedback von Kunden hören, das Ihnen dabei helfen kann, Ihr Produkt kontinuierlich zu verbessern. Diese Early Adopters werden als aussagekräftige Referenz dienen, wenn Risikokapitalgeber erwägen, Sie zu unterstützen.

Unten ist eine private Nachricht abgebildet, die ich 2020 von Nansen an Alex gesendet habe, als ich 7 US-Dollar für deren Produkt ausgegeben habe. Er kümmert sich selbst um den persönlichen Kundensupport. In den Anfängen war ihr Produkt nur ein einfaches SQL-Dashboard. Ihr Wert beträgt jetzt 750 Millionen US-Dollar. Ich bin stolz, ihr Investor zu sein. Aber bis dahin bin ich ein zufriedener Kunde, auch wenn das Produkt immer noch viele Probleme hat. Ich bin dabei geblieben, weil Alex persönlich einen persönlichen Support geleistet hat, wenn etwas mit dem Produkt schief gelaufen ist, und das tut er immer noch.

Ihre Geschichte zu erzählen und sich auf Ihre Kunden zu konzentrieren kostet nichts, kann aber der Schlüssel zu Ihrem Erfolg sein.

Im Dezember habe ich sogar einen Artikel über Nansen geschrieben. Wenn Sie ein Benutzer sind, können Sie die Screenshots im Artikel mit dem heutigen Zustand des Produkts vergleichen, um zu sehen, wie weit sie gekommen sind. Ein guter Mensch zu sein und etwas Interessantes aufzubauen ist der kostengünstigste Weg, kostenlose Werbung zu machen.

Viele Gründer sammeln oft Millionen und bauen etwas auf, das niemand braucht, weil ihr Kernkundenstamm aus VCs besteht, die in sie investieren wollen. Sie verkaufen Eigenkapital, nicht ihre eigenen Produkte. Und weil Kapitalverteiler häufig dazu angeregt werden, „nett“ zu sein, um den Geschäftsfluss zu fördern, geben sie kein gutes Feedback. Der Markt entscheidet oft am Ende darüber, ob Ihr Ziel darin besteht, ein beliebtes Produkt zu entwickeln.

Frühe Enthusiasten suchen nicht nach vollwertigen Produkten. Frühanwender sind bereit, ein fehlerhaftes Produkt zu verwenden, wenn Sie sich darum kümmern oder einen sinnvollen Mehrwert bieten können.

Zu oft treffen Verbraucher ihre Wahl danach, welcher Gründer ihnen folgt. Wenn Sie nicht über das beste Produkt verfügen, können Sie den Mangel an früher Erfahrung einfach dadurch ausgleichen, dass Sie sich die Zeit nehmen, mit potenziellen Benutzern zu sprechen. Menschen wollen gehört werden, bevor ihnen ein Produkt serviert wird. Paul Graham nennt es „Dinge tun, die sich nicht skalieren lassen“.

Konsensbildung

Ein Großteil der Funktionsweise von Risikokapital basiert auf Konsens. Als VC schenkt man dem gesamten verfügbaren Markt (Total Available Market, TAM), dem Umsatz oder sogar den Gründern nicht wirklich viel Aufmerksamkeit. Denn wenn TAM groß ist, setzen Sie entweder auf einen reifen Markt mit begrenztem Aufwärtspotenzial oder es fehlt Ihnen der Fokus.

Stattdessen konzentrieren sich VCs im Frühstadium stärker darauf, worauf Käufer (andere VC-Fonds) in den folgenden Runden wetten werden. Der Fokus liegt oft auf Erzählung oder Thematik.

Das ist sowohl ein Vorteil als auch ein Nachteil. Der Vorteil besteht darin, dass anspruchsvolle Risikokapitalgeber Gründer zu Marktchancen führen können, die sie möglicherweise nicht bemerkt haben. Der Nachteil besteht darin, dass nur Projekte gefördert werden, die zu den Schwerpunkten nachfolgender Investoren passen.

Gründer, die schwierige Probleme lösen, haben oft Schwierigkeiten, Geldgeber zu finden, weil ihre Ausstiegsstrategien für Risikokapitalgeber möglicherweise nicht klar sind. Fusionen und Übernahmen sind im Kryptowährungsbereich relativ selten. Daher stützen sich die meisten Risikokapitalfonds für Kryptowährungen auf Token-Modelle. Wenn Sie wissen, dass der Markt auf einer vorgegebenen Erzählung basiert, optimieren Sie in diese Richtung.

Bei traditionellem Risikokapital dauert es in der Regel zehn Jahre, bis ein „Exit“ gelingt. Wenn Sie so lange durchhalten, liegen Ihre Erfolgschancen zwischen 10 und 15 Prozent. Der Zyklus von Kryptowährungstoken beträgt 24 Monate.

Das stellt Gründer, die „harte Probleme“ lösen, vor eine höhere Herausforderung. Bei diesen Herausforderungen handelt es sich häufig um verbraucherorientierte Anwendungen, die von den Gründern ein tiefes Verständnis der Komplexität des Marktes und den Einsatz von Technologie zur Lösung des Problems erfordern.

Wie gehen Sie als Gründer im Seed-Stadium damit um? Die Wahrheit ist, es ist schwer für Sie, damit umzugehen. Manche Gründer können gut Geschichten erzählen, die meisten jedoch nicht. Auch wenn Sie eine gewisse Marktattraktivität haben, kann es sein, dass der Markt Ihnen keine entsprechende Bewertung gibt. Google war einmal kurz davor, sich für 750.000 US-Dollar zu verkaufen, ein Phänomen, das nicht neu ist.

Die Bewertung eines Unternehmens ist die kollektive Fantasie seiner Gründer und Unterstützer über sein zukünftiges Potenzial. Manchmal teilen nur die Gründer diese Fantasie; manchmal teilt jeder Fonds diese Fantasie (wie wir bei FTX). Wie viele Menschen mit Kapital diese Fantasie teilen, bestimmt die Bewertung in der Seed-Phase.

Wenn es innerhalb einer Branche keinen Konsens gibt, hängt der Erfolg oft von Beharrlichkeit und Beharrlichkeit ab. Die Startup-Welt ist voller Geschichten von Gründern, die durchgehalten haben, bis ein Fonds beschlossen hat, sie zu unterstützen. Der Gründer von Canva wurde 100 Mal abgelehnt. Nur in der hyperkapitalistischen Welt von Web3, in der der Ausstieg über Token eine Selbstverständlichkeit ist, werden sich die Runden über Nacht füllen.

Solange Risikokapital auf Konsens und Kryptowährungen auf Token-Liquidität angewiesen sind, werden Gründer bei der Lösung schwieriger Probleme weiterhin mit Finanzierungsschwierigkeiten konfrontiert sein. Das liegt in der Natur des Spiels. Wenn Sie als Gründer an der Lösung eines schwierigen Problems arbeiten, betrachten Sie die Ablehnung nicht als Maß für den Wert dessen, was Sie aufgebaut haben. Oft kommunizieren Sie eine Vision, die nur Sie sehen können. Wenn dies eine Konsenswette wäre, wären Sie auf einem wettbewerbsintensiven Markt. Aber hier gibt es einige subtile Unterschiede.

Nur weil Sie weiterhin auf einem Markt aufbauen, heißt das nicht, dass Sie garantiert erfolgreich sein werden. Kluge Gründer wissen oft, wann sie das Unternehmen verdoppeln und wann sie schließen müssen. Viele Gründer, mit denen wir zusammenarbeiten, schließen ihre Unternehmen, machen eine Pause und steigen wieder in den Markt ein, nachdem sie aus den Erfahrungen der Vergangenheit gelernt haben. Solche Gründer werden oft höher bewertet, weil sie aus vergangenen Erfahrungen gelernt haben und weil sie Integrität beim Abschluss erfolgloser Projekte an den Tag gelegt haben.

Die Schließung eines Unternehmens ist ebenso lobenswert wie das unermüdliche Weitermachen. Der Wert des Prozesses liegt oft darin, dass man ehrliche Gespräche führen kann.

Mischen

(Quellenangabe. Übrigens liegt das wahrscheinlich daran, dass er das schon seit über zwanzig Jahren macht.)

Ich wünschte, ich könnte Ihnen sagen, dass PowerPoint keine Rolle spielt. Aber ich bin nicht Masayoshi Son, der SoftBank leitet, ich helfe nur bei Decentralised.co aus.

Letztendlich ist der Zweck von PPT einfach. Das ist die Vermittlung der Botschaft, die Gründer während des Fundraising-Prozesses vermitteln müssen. Den meisten Gründern fällt es schwer, eine Geschichte zu erzählen, eine Gemeinschaft aufzubauen oder eine grundlegende Rentabilität zu erzielen. Daher ist PPT zur niedrigsten Eintrittsbarriere geworden.

Wenn Sie also immer noch auf Erfolg aus sind, empfehle ich Ihnen, die meisten schlechten Ratschläge, die Sie von Investmentbankern erhalten, zu ignorieren. Im Jahr 2015 betrug die durchschnittliche Zeit, die ein Risikokapitalgeber für ein Projekt aufwendete, 3 Minuten und 44 Sekunden. Bis 2024 wird Ihre Zeit auf 2 Minuten und 30 Sekunden reduziert. Bei Kryptowährungen haben Sie möglicherweise nur eine Minute Zeit, da ein Analyst oder Partner wahrscheinlich auf die Preisliste eines Memes starrt, während er sich Ihr Angebot ansieht.

Folgendes sollten Sie in Ihre PPT aufnehmen:

1. Die Art der Gelegenheit und Ihr einzigartiger Ansatz, darauf zu reagieren.

2. Warum das Team die beste Wahl ist, inklusive Erfahrungen, Geschichten und persönlichen Faktoren.

3. Anzeichen für Marktzugkraft: Die Kunden, Anmeldungen und Vorbestellungen, die Sie haben, stützen die Argumente für die Marktnachfrage.

4. Sie müssen Wege zur Skalierung Ihres Produkts finden, die die Stückökonomie verbessern – das heißt, welche Kommunikationsfaktoren Ihrem Produkt einen Wettbewerbsvorteil verschaffen.

5. Wie lässt sich mit diesem Produkt Geld verdienen? Sie brauchen keine klare Antwort, sondern eine klare Richtungsvorstellung, wo Sie in welchem ​​Umfang Geld verdienen können.

6. Wenn Sie bereits Kunden haben, sollten Sie darüber nachdenken, ihre Liebe zu Ihnen zu beweisen, z. B. durch Tweets, E-Mail-Antworten und Chat-Verlauf. Benutzer-Feedback-Inhalte anzeigen.

Ich wünschte, ein Freund des Gründers wüsste das. Das perfekte PPT ist wie der perfekte Kaffee, den ich als Autor anstrebe. Sie können abwarten und davon ausgehen, dass alles gut wird. Aber genau wie Kaffee löst PowerPoint nicht alle Probleme.

PowerPoint kann ein großartiger Ort zum Aufschieben sein. Beschleuniger wie Y Combinator sind unter anderem deshalb effektiv, weil sie Bewerbungsfristen festlegen. Gründer werden gezwungen, ihre unausgegorenen Ideen einzureichen. Wenn wir es jedoch aus einer Zehn-Jahres-Perspektive betrachten, hatten die Gründer von Y Combinator den größten Einfluss auf das gesamte Netzwerk.

Anstatt auf die perfekte Präsentation zu warten, kommunizieren Sie mit Ihren Kunden, senden Sie private Nachrichten an VCs und bringen Sie Ihr Produkt spontan auf den Markt. Die meisten dieser Dinge werden unbemerkt bleiben und für Jungunternehmer ist Ablehnung die Norm. Aber man kann kein Team zusammenstellen, wenn man nur eine Vision im Kopf hat. Aber man kann ein Team nicht nur mit einer Vision im Kopf inspirieren, man braucht etwas Konkretes. Der beste Weg, diese konkreten Ergebnisse zu erzielen, ist der Dialog. Anstatt Wochen damit zu verbringen, eine PowerPoint-Präsentation vorzubereiten, ist die Wahrscheinlichkeit größer, dass Sie Erfolg haben, wenn Sie mit Menschen sprechen, Feedback aufzeichnen und Ihr Produkt schnell auf den Markt bringen.

Genau wie Kaffee und Schreiben soll PPT Ihnen helfen und Sie nicht warten lassen. Wenn Sie eine bessere Möglichkeit haben, Glaubwürdigkeit zu vermitteln, warten Sie mit der Perfektionierung Ihres PPT.

Hier finden Sie einige Ressourcen für Gründer zum Erstellen von PowerPoints.

1. Diese Sammlung mit über 1400 PPTs dient der Inspiration.

2. Die Foliendecks von Y Combinator sind für diejenigen gedacht, die ein standardisiertes Format bevorzugen.

3. Einige zusätzliche PPT-Kurationsbeispiele.

4. Dieser Artikel von NFX über Storytelling (mein persönlicher Favorit).

5. OpenDeck PPT nach Geschäftsmodell und Phase.

6. NYU-Professor Ashwath Damodaran nimmt an einem Kurs über Zahlen und Geschichtenerzählen teil.

7. Und mein Artikel vom letzten Jahr über Erzählspiele.

8. Wenn Sie eine Pause von der unternehmerischen Welt einlegen und sich einfach inspirieren lassen möchten, schauen Sie sich dieses Buch zum Thema Kreativität an.

Investitionen in der Seed-Phase sind im Wesentlichen eine Investition in Menschen. Risikokapitalgeber kaufen die Verbindungen und Erfahrungen des Gründers zu einem niedrigeren Preis. Wenn Gründern diese Ressourcen fehlen, kann eine Dokumentation dabei helfen, ihre Expertise nachzuweisen. Im Allgemeinen sind alle Frühphaseninvestitionen eine Wette auf die Gründer und ihre Fähigkeit, das Unternehmen zu skalieren.

Allerdings gibt es dafür eine Voraussetzung: Die Gründer müssen ein Unternehmen in einem vom Kapital begünstigten Bereich gründen. Der Aufbau und die Finanzierung eines NFT-Marktplatzes ist heute viel schwieriger als noch vor 36 Monaten, da sich Aufmerksamkeit und Kapital anderswo verlagert haben.

In einer Welt, in der Aufmerksamkeit knapp ist, ist es die halbe Miete, sie zu bekommen. Wie das geht, bleibt den Gründern selbst überlassen.