Seit Beginn des zweiten Quartals sind Bitcoin- und andere Kryptowährungsinvestoren weiterhin einem Abwärtsdruck ausgesetzt, unter anderem aufgrund von Bedenken über mögliche Verkäufe durch Gläubiger der Börse Mt. Gox, die über einen etwa 8 Milliarden Dollar schweren Vorrat des bedeutendsten digitalen Vermögenswerts auf dem Markt verfügt (Abbildung 1).
Darüber hinaus überschattet die historische Lehre der hohen Zentralbankzinsen weiterhin Anlageentscheidungen in risikoreichen Anlagen. Obwohl US-Aktien weiter anziehen, ist die Korrelation zwischen Bitcoin und dem SPX-Index auf den niedrigsten Stand seit Januar 2022 gesunken (Abbildung 2), was zeigt, dass die anhaltende Risikobereitschaft des Kryptowährungsmarktes immer noch ein ziemlich schmerzhaftes Problem ist.
Insbesondere hat die Dynamik des Marktes für digitale Währungen stark nachgelassen, nachdem die Aufregung über die Zulassung von Spot-ETFs nachgelassen hat und das Investitionsniveau kleiner Einzelpersonen, das die primäre Energiequelle für frühere Bullenläufe war, keinen Durchbruch gezeigt hat.
Der Beweis ist, dass die prozentuale Änderungsrate der Active Supply-Daten pro Quartal seit dem Höhepunkt Ende März stark zurückgegangen ist (Abbildung 3). Der prozentuale Rückgang zeigt die vorsichtige Stimmung und (oder) das mangelnde Interesse von F0-Investoren. Das Aufkommen von Spot-ETFs richtet sich hauptsächlich an Anleger in den USA, und diese Anleger machen, obwohl sie stark sind, nur einen Teil des globalen Marktes aus. Niemand weiß, wie viele davon neue Wellen sind oder immer noch nur Veteranen, die versuchen, mit der rechten und der linken Hand mehr Vermögen anzuhäufen. (CEX, DEX + ETFs).
Die pessimistische Stimmung erzählt jedoch nicht die ganze Geschichte; die On-Chain-Kennzahlen der Langzeitinhaber sind ein Zeichen dafür, dass sie noch nicht damit zufrieden sind, den Großteil ihrer Bestände zu verteilen; wenn der 4-Jahres-Zyklus einen signifikanten Effekt hat, dann halten die 2-3-jährigen Anlegerkohorten immer noch durch, und ich gehe davon aus, dass dies möglicherweise die letzten bullischen Wellen dieses Zyklus sind. (Diagramm 4)
Geschrieben von BinhDang
