In einer kürzlichen Darlegung der Handelsmechanismen von Bitcoin lieferte der renommierte Kryptowährungsanalyst Willy Woo wichtige Erkenntnisse, die die Strategien für Bitcoin-Anleger, insbesondere solche, die Hebelwirkung nutzen, neu definieren könnten.

Laut Woo ist der herkömmliche Ansatz, Futures zu kaufen, um auf die Preisbewegungen von Bitcoin zu wetten, möglicherweise nicht die effektivste Strategie. Stattdessen plädiert Woo für den Kauf von Bitcoin-Spots mit Marge als überlegene Taktik für diejenigen, die ihre Positionen in einem bullischen Markt nutzen möchten.

Diese Empfehlung ergibt sich aus den strukturellen Unterschieden zwischen der Funktionsweise von Termin- und Spotmärkten. Terminkontrakte ermöglichen es Händlern, auf den zukünftigen Preis von Bitcoin zu spekulieren, ohne die tatsächliche Kryptowährung besitzen zu müssen, was möglicherweise das synthetische Angebot an Bitcoin erhöht und einen Abwärtsdruck auf die Preise erzeugt.

Andererseits kann der Spotkauf von Bitcoin mit Marge – bei dem sich Händler Geld leihen, um echte Bitcoins zu kaufen – das Angebot auf dem Markt verknappen und die Preise in die Höhe treiben. Diese Methode beruht auf der Tatsache, dass nur Bitcoin-Inhaber an den Käufer verkaufen können, was möglicherweise zu einem Angebotsengpass führt.

Nur wenige #Bitcoin-Händler verstehen dies: Wenn Sie BTC mit Hebelwirkung kaufen möchten. Kaufen Sie KEINE Futures, sondern Spot-BTC mit Marge. ERKLÄRUNG (1) Der Kauf von Futures kann von jedem Gegenhändler ausgeführt werden, der über USD-Sicherheiten verfügt. Zusammen prägen Sie neue synthetische BTC für das Angebot, das …

– Willy Woo (@woonomic) 6. Juli 2024

Der Einfluss synthetischer Bitcoins auf die Marktdynamik

Woo geht ausführlich auf die umfassenderen Auswirkungen dieser Handelsmechanismen auf die Marktgesundheit von Bitcoin ein. Er weist darauf hin, dass die Verbreitung synthetischer Bitcoins durch Terminkontrakte eine beträchtliche Menge an „Papier“-Bitcoins auf den Markt gebracht hat.

Dieser Anstieg des synthetischen Angebots macht es für die Spot-Nachfrage erheblich schwieriger, einen Aufwärtsdruck auf den Bitcoin-Preis auszuüben. Zur Veranschaulichung verweist Woo auf aktuelle Marktdaten, die zeigen, dass Deutschland zwar 9.332 Spot-Bitcoins verkauft hat, seit dem Bitcoin-Höchststand von 72.000 Dollar aber sage und schreibe 170.000 Papier-Bitcoins synthetisiert wurden.

Der Zufluss dieser Papier-BTC verhindert laut Woo einen „richtigen Neustart“ des Marktes – eine Situation, in der übermäßige Spekulationen vom Markt entfernt werden, was eine stabilere Preisgrundlage ermöglicht.

Seine Analyse wird durch Kennzahlen wie den Open Value Oscillator (OV) gestützt, der das Volumen der in Bitcoin denominierten Wetten auf dem Markt misst. Aktuelle Messwerte deuten darauf hin, dass trotz starker Liquidationen von Long-Positionen neue Long-Positionen die liquidierten konsequent ersetzen und so der Zyklus des hohen Spekulationsdrucks ohne nennenswerte Preiserholung fortgesetzt wird.

Strategische Implikationen für Investoren

Für Anleger unterstreichen Woos Erkenntnisse, wie wichtig es ist, die zugrunde liegenden Mechanismen der Instrumente zu verstehen, mit denen sie sich auf dem Kryptomarkt engagieren. In Aufwärtsphasen kann die Finanzierung von Long-Positionen auf Bitcoin-Spotmärkten mit geliehenen USD oder USDT kostengünstiger sein als die Beteiligung an Futures.

Dieser Ansatz optimiert nicht nur die Kosten für das Halten einer Long-Position, sondern leistet auch einen positiven Beitrag zum Markt, indem er das synthetische Angebot nicht aufbläht.

Darüber hinaus dient Woos Analyse als warnendes Beispiel für die potenziellen Fallstricke einer übermäßigen Abhängigkeit von Futures in einem so volatilen und komplexen Markt wie dem von Bitcoin. Für diejenigen, die ihre Wirkung und ihren Gewinn im Kryptobereich maximieren möchten, ist ein tieferes Verständnis der Marktkräfte und Handelsinstrumente von entscheidender Bedeutung. Anlegern wird empfohlen, diese Dynamiken bei der Planung ihrer Handelsstrategien sorgfältig zu berücksichtigen, insbesondere in einem Umfeld, in dem traditionelle Finanztheorien häufig neue Interpretationen finden.