Die quantitative Straffung ist ein geldpolitisches Instrument der Zentralbanken, um die Geldmenge zu reduzieren, die in der Wirtschaft im Umlauf ist. Dieses Instrument wird häufig nach einer Phase der quantitativen Lockerung eingesetzt, in der die Zentralbanken Geld in die Wirtschaft pumpen, um das Wachstum anzukurbeln.

Während des QE kaufen Zentralbanken Staatsanleihen und andere Finanzanlagen, um die Geldmenge zu erhöhen und die Zinssätze zu senken, was Kreditaufnahme und Investitionen fördert. QT ist im Wesentlichen das Gegenteil dieses Prozesses und zielt darauf ab, die Geldmenge zu verknappen, um eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern und die Inflation unter Kontrolle zu halten.

Ziele der quantitativen Straffung

Die Hauptziele von QT sind:

Kontrolle der Inflation: Durch die Reduzierung der Geldmenge trägt QT dazu bei, eine überhitzte Wirtschaft abzukühlen und die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

Normalisierung der Geldpolitik: Nach einem umfangreichen QE-Programm zielt das QT darauf ab, die Bilanz der Zentralbank wieder auf eine typischere Größe und Zusammensetzung zu bringen.

Wie funktioniert quantitative Straffung?

Die quantitative Straffung umfasst mehrere Schritte und Mechanismen, mit denen die Zentralbanken die Geldmenge reduzieren. So funktioniert es normalerweise:

1. Einstellung der Käufe

Der erste Schritt im QT besteht darin, dass die Zentralbank den Kauf neuer Wertpapiere einstellt. Während QE-Perioden kauft die Zentralbank Staatsanleihen und andere Vermögenswerte, um Geld in die Wirtschaft zu pumpen. Im QT werden diese Käufe gestoppt.

2. Fälligkeit von Wertpapieren zulassen

Zentralbanken halten eine Vielzahl von Finanzanlagen mit festen Fälligkeitsterminen. Wenn diese Wertpapiere fällig werden, hat die Zentralbank die Möglichkeit, den Erlös in neue Wertpapiere zu reinvestieren (um die Bilanz stabil zu halten) oder die Reinvestition einzustellen (um effektiv Geld aus dem Verkehr zu ziehen).

Beim QT entscheidet sich die Zentralbank, diese Erlöse nicht wieder anzulegen. Stattdessen lässt sie die Wertpapiere aus ihrer Bilanz verschwinden und reduziert so die Geldmenge schrittweise.

3. Verkauf von Vermögenswerten

In einigen Fällen können Zentralbanken aktiv Wertpapiere aus ihren Portfolios verkaufen, um den QT-Prozess zu beschleunigen. Durch den Verkauf dieser Vermögenswerte kann die Zentralbank ihre Bilanz und die gesamte Geldmenge schneller reduzieren.

4. Anpassung der Rücklagenverzinsung

Zentralbanken können auch die Zinssätze für Reserven als QT-Instrument verwenden. Durch die Erhöhung der Zinssätze für das Geld, das Geschäftsbanken bei der Zentralbank halten, behalten Geschäftsbanken ihre Reserven eher, als sie zu verleihen, was ebenfalls die Geldmenge verringert.