Das nächste Diagramm kombiniert die vorherigen Modelle, um die Stimmung und das Verhalten von Langzeitinhabern (LTH) zu bewerten, wobei ihre Anreize zur Gewinnmitnahme und ihre tatsächlichen Ausgabemuster berücksichtigt werden. Wir identifizieren vier LTH-Desinvestitionsregime:

- Kapitulation 🟥: Der Spotpreis liegt unter der LTH-Kostenbasis, was auf angstgetriebene Ausgaben hindeutet.

- Übergang 🟧: Der Preis liegt leicht über der LTH-Kostenbasis, mit gelegentlich geringen Ausgaben, was die typische Alltagsaktivität widerspiegelt.

- Gleichgewicht 🟨: Nach einem Bärenmarkt sucht der Markt nach einem Gleichgewicht mit geringer neuer Nachfrage und schrittweisen Desinvestitionen durch Inhaber früherer Zyklen. Starke LTH-Ausgaben deuten auf plötzliche Rallyes oder Korrekturen hin.

- Euphorie 🟩: LTH-MVRV über 3,5, was damit übereinstimmt, dass der Markt das ATH des vorherigen Zyklus erreicht. LTHs halten +250 % an nicht realisierten Gewinnen, was zu hohen und steigenden Ausgabenraten führt.

Dieser Rahmen zeigt erhöhte LTH-Ausgaben im 4. Quartal 2023 und im 1. Quartal 2024, wodurch sich der Markt in diesem Zeitraum im Gleichgewichtsmodus befindet.

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