Während des Bitcoin (BTC)-Preisrückgangs fiel das fiktive Open Interest (OI) in Bitcoin-Futures und Perpetual-Futures innerhalb eines Monats von 37 Milliarden US-Dollar auf 30,2 Milliarden US-Dollar, laut Daten der Kryptowährungs-Derivate-Analyseplattform Coinglass, ein Rückgang von etwa 18 %. Das offene Interesse an Bitcoin ist ein wichtiger Indikator für die Marktstimmung.
Quelle: Coinglass
Die Daten scheinen darauf hinzudeuten, dass in den letzten vier Wochen Long-Positionen oder zinsbullische Leveraged-Wetten in Erwartung von Preiserhöhungen aufgelöst wurden. Diese Interpretation ist jedoch möglicherweise nur teilweise richtig und verschleiert eine zinsbullische Unterströmung im Markt.
Das offene Interesse bezieht sich auf die Anzahl aktiver oder offener Kontrakte während eines bestimmten Zeitraums, während das fiktive offene Interesse durch Multiplikation der Anzahl der Einheiten eines Kontrakts mit seinem aktuellen Spotmarktpreis berechnet wird. Selbst wenn die Gesamtkontraktgröße stabil bleibt, Änderungen der Vermögenspreise können sich auch auf das fiktive Open Interest auswirken und so ein irreführendes Bild der Marktaktivität vermitteln. Und genau das scheint auf dem Bitcoin-Markt zu passieren.
Daten von Coinglass zeigen, dass das offene Interesse an BTC in vier Wochen über 500.000 BTC geblieben ist. Gleichzeitig ist der Finanzierungssatz für unbefristete Verträge der Börse weiterhin positiv, was die bullische Wetttendenz des Marktes zeigt.
Quelle: Coinglass
Stabiles offenes Interesse (in BTC denominiert) und positive Finanzierungsraten sowie ein Rückgang des fiktiven offenen Interesses deuten darauf hin, dass einige Händler bereits neue Long-Positionen aufbauen und damit die angebliche Auflösung bullischer Wetten anderer Marktteilnehmer ausgleichen. Der Kryptowährungs-ETF-Experte Laurent Kssis von CEC Capital glaubt, dass dies zeigt, dass Händler nicht gezögert haben, Long-Positionen einzugehen, und sagt:
„Diese Annahme ist in der Tat richtig, da auf dem Markt immer noch große Unsicherheit herrscht. Vergessen Sie nicht, dass die jüngste Liquiditätserschütterung ausgereicht hat, um den Markt langfristig unter 60.000 US-Dollar zu drücken Aufträge dominieren immer noch nicht, aber die Absicherung macht einen erheblichen Teil des Handels aus.“
Eine ähnliche Schlussfolgerung lässt sich aus dem anhaltenden Contango zwischen Futures- und Spotpreisen ziehen, der allgemein als Basis bezeichnet wird. Noelle Acheson, Autorin des E-Newsletters „Crypto Is Macro Now“, sagte in einem Interview mit „CoinDesk“:
„Die Basis ist leicht gesunken, bleibt aber attraktiv, daher bleibt die Nachfrage nach Long-Positionen als Teil des Basishandels bestehen, und die Erwartungen für einen Ausbruch nehmen zu, da der makroökonomische Rückenwind zunimmt und der Verkaufsdruck bald nachlassen könnte, sodass Anleger möglicherweise strategische Long-Positionen aufbauen.“ Positionen, wenn die Finanzierungsraten niedrig sind.“
Die Aktivität an den Spot- und Optionsmärkten weist eine Aufwärtstendenz auf
Laut Griffin Ardern, Leiter des Optionshandels und der Forschung bei der Krypto-Finanzplattform BloFin, war die Kryptowährungsbörse Bitfinex bei Preisrückgängen eine Quelle des Aufwärtsdrucks. Daten zeigen, dass gehebelte Long-Positionen (Margin-Long-Positionen, bei denen geliehene Mittel zum Kauf von Vermögenswerten auf dem Spotmarkt verwendet werden) auf Bitfinex seit Juni kontinuierlich zugenommen haben.
Ardern sagte:
„Bitfinex-Wale kaufen seit Ende Juni Rückschläge (auf dem Spotmarkt), aber ich habe keine ähnlichen Signale auf anderen Derivatemärkten beobachtet.“
Quelle: Coinglass
Nach Angaben des Handelsunternehmens QCP Capital haben Händler inzwischen Aufwärtswetten auf dem Optionsmarkt getätigt. In einem am Mittwoch veröffentlichten Marktupdate sagte das Unternehmen:
„Trotz des Ausverkaufs tendiert der Optionsmarkt weiterhin stark nach oben, was darauf hindeutet, dass der Markt immer noch auf eine Erholung zum Jahresende hofft. Dies steht im Einklang mit dem erheblichen Kaufinteresse, das die Handelsabteilung an langfristigen Optionen mit Strikes beobachtet von 100.000 $/120.000 $.
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