Der Dow Jones Transportation Average zeigt endlich etwas Leben. Auch wenn der Kurs immer noch deutlich im Minus ist, gibt es ein paar Aktien, die einen Kauf wert sind.

Der Index ist seit dem Erreichen mehrjähriger Höchststände Ende Juli 2023 um etwa 8 % gefallen, während der S&P 500 im gleichen Zeitraum um 20 % zugelegt hat.

Dieser Unterschied ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen. Große Technologieaktien sind stark gestiegen und haben den S&P 500 in die Höhe getrieben, da künstliche Intelligenz einen immer größeren Teil der Wirtschaft und der Unternehmensausgaben ausmacht. Das Gewinnwachstum für Industriegüterhersteller bleibt relativ hoch, da Kunden unter anderem in neue Ausrüstung investieren und mehr Produktion in die USA zurückholen.

Unterdessen haben die Gewinnerwartungen für Unternehmen, die Güter transportieren, einen Einbruch erlitten. Das liegt daran, dass sich das Wachstum der Gesamtnachfrage nach Gütern auf einen niedrigen einstelligen Bereich verlangsamt hat und es unklar ist, ob die Fed die Zinsen früh genug senken wird, um das Wachstum aufrechtzuerhalten.

Weniger zum Verkauf stehende Produkte oder ein schwächeres Umsatzwachstum bedeuten eine geringere Nachfrage nach LKW- und Bahntransporten. Teilweise aus diesem Grund haben die Analysten United Parcel Service (UPS.N) und die Frachtunternehmen Union Pacific (UNP.N), JB Hunt Transportation Services (JBHT.O) für Transportdienste und Old Dominion Freight Line (ODFL.O) Sales einbezogen Die Prognosen für Speditionen wurden um einige Prozentpunkte gesenkt und belaufen sich auf etwas mehr als 130 Milliarden US-Dollar.

Die Rückgänge bei den Gewinnschätzungen fallen sogar noch gravierender aus – bei manchen Unternehmen sogar im zweistelligen Prozentbereich –, weil diese Unternehmen viele Kosten haben, die sie bei schwächerer Nachfrage nicht sofort senken können. Dies wirkt sich auf die Margenerwartungen aus.

Die Underperformance dieser Aktie ist mittlerweile so ausgeprägt, dass sie günstig genug erscheint, um sie zu kaufen. Laut Evercore-Daten liegt der Marktwert des Transportindex im Vergleich zum S&P 500 nahe dem niedrigsten Stand seit der Pandemie, die die Wirtschaft im Jahr 2020 verwüstete.

Dies stellt für Transportaktien in den kommenden Jahren eine Phase potenzieller Outperformance dar. In der Vergangenheit haben Käufer immer dann eingegriffen, um den Index zu stützen, als er im Vergleich zum Markt so niedrig war, insbesondere wenn sie sahen, dass diese Unternehmen über genügend Wirtschaftskraft verfügten, um beträchtliche Gewinne zu erzielen.

Dies scheint die aktuelle Situation zu beschreiben. Der Arbeitsmarkt und die Wirtschaft wachsen weiter. Die Federal Reserve könnte die Zinsen bald senken, aber selbst wenn dies nicht der Fall ist, ist es unwahrscheinlich, dass sie die Zinsen weiter anhebt und so einen großen Druckpunkt auf die Nachfrage nach Rohstoffen beseitigt.

„Die US-Wirtschaftsabschwächung hat begonnen, aber die Stärke des Arbeitsmarktes deutet nicht auf eine bevorstehende Rezession hin“, schrieb Evercore-Stratege Julian Emanuel und nannte Transportaktien „einen Sektor, der zu Beginn des dritten Quartals ‚Value Buyer‘ finden könnte.“ Branche und Wirtschaft bleiben stark.“

Diese Käufer haben begonnen, nach und nach in den Markt einzusteigen. Der Transportindex ist seit seinen Tiefstständen Mitte Juni um 4 % gestiegen und übertrifft damit den Zuwachs des S&P 500 von etwas mehr als 1 %. Da er im Vergleich zum S&P 500 weiterhin historisch niedrig ist, könnten einige bevorstehende Ereignisse weitere Gewinne auslösen.

Alles begann mit Wirtschaftsnachrichten. Die Beschäftigungsdaten für Juni werden am Freitag veröffentlicht, und die Aktien hoffen, dass in den USA Arbeitsplätze geschaffen werden, allerdings nicht so schnell, dass die Federal Reserve die Möglichkeit einer Zinssenkung aufgibt. Starke, aber nicht übertriebene Ergebnisse werden diese Aktien in die Höhe treiben. Das Gleiche gilt für die Federal Reserve, die in ihrer geldpolitischen Erklärung Ende Juli erklärte, sie hoffe, die Zinssätze bald zu senken.

Besser als erwartete Erträge werden ebenfalls funktionieren. Besonders hervorzuheben ist der Bericht von Union Pacific vom 25. Juli.

Der Markt hofft, dass das Unternehmen auf dem richtigen Weg ist, die Erwartungen der Analysten für ein Umsatzwachstum von 5 % auf 24,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 zu erfüllen. Sie rechnen mit einem anhaltenden Wachstum in den kommenden Jahren.

Das Management wies in seiner Ergebnispräsentation im April darauf hin, dass die Auslieferungen im vergangenen Jahr zwar nicht stark gestiegen seien, die Preise jedoch gestiegen seien. Die breiten Strecken der Eisenbahnunternehmen und die jahrzehntelange Konsolidierung der Branche haben es ihnen ermöglicht, den Kunden im Laufe der Zeit höhere Gebühren zu berechnen.

Dieses Wachstum dürfte dazu beitragen, dass die Margen und Gewinne in den kommenden Jahren steigen. Während Löhne und andere Ausgaben steigen werden, werden die Gesamtkosten, insbesondere die Abschreibung von Geräten, nicht so schnell steigen wie die Einnahmen. Das Unternehmen rechnet damit, seine Gewinne für den Rückkauf weiterer Aktien zu verwenden. Laut FactSet ist sich die Wall Street daher einig, dass die Gewinne in den nächsten Jahren um niedrige zweistellige Prozentsätze wachsen dürften.

Jede Bestätigung, dass diese Trends anhalten, dürfte den Aktienkurs nach oben treiben.

Artikel weitergeleitet von: Golden Ten Data