Die Zinspolitik der Fed scheint in letzter Zeit an Wirksamkeit verloren zu haben, da Zinssenkungen immer weniger Auswirkungen auf die Beschäftigung und die wirtschaftliche Rezession haben. Da fragen wir uns: Was ist der wahre Zweck der Federal Reserve bei der Aufrechterhaltung hoher Zinssätze? Welche Faktoren beeinflussen die Entscheidung der Fed, die Zinsen zu senken?
Schuldengetriebenes Wirtschaftswachstumsmodell
Seit der Finanzkrise 2008 haben die Vereinigten Staaten ein schuldengetriebenes Wirtschaftswachstumsmodell eingeführt. Vor allem seit 2020 druckt die Federal Reserve im Rahmen ihrer groß angelegten quantitativen Lockerungspolitik (QE) weiterhin Geld und gibt so Liquidität frei, die die Marktnachfrage weit übersteigt. Dies ist die Hauptursache der Inflation. Obwohl diese Zinserhöhungsrunde oberflächlich betrachtet die US-Inflation von nahezu zweistellig auf unter 3 % gedrückt hat und offenbar bedeutende Ergebnisse erzielt hat, haben die Zinserhöhungen die Liquidität nicht beseitigt. Im Gegenteil: Hohe Zinsen generieren große Kapitalgewinne.
Die versteckten Gefahren hoher Zinsen
Was bedeutet die risikofreie Rendite kurzfristiger Staatsanleihen von bis zu 5 %? Sie müssen lediglich Geld bei der Bank einzahlen oder dreimonatige kurzfristige US-Anleihen kaufen und erhalten eine risikofreie Rendite von 5 %. In diesem Fall verringert sich die Attraktivität von Investitionen in produktive Aktivitäten erheblich und das globale Kapital fließt eher in die Aktienmärkte als in produktive Aktivitäten. Dies hat zu einer Unterdrückung der globalen Angebotsseite geführt, was zu Kapitalflüssen in den Aktienmarkt führte und die Preise für US-Dollar-Vermögenswerte weiter in die Höhe trieb.
Profiteure hoher Zinsen
Ein weiterer Profiteur der hohen Zinsen ist die Verbraucherseite. Alle Inhaber von US-Dollar können sich über eine risikofreie Rendite von 5 % freuen, was bedeutet, dass der Rückgang der Inflation nur vorübergehend ist. Sobald die Fed beginnt, die Zinssätze zu senken, wird die Inflation zurückkehren, möglicherweise sogar noch aggressiver als im Jahr 2020. In Kombination mit den Lagerzyklen in den USA, China und der Welt bedeutet dies einen enormen Nachfragedruck für Rohstoffe.
Der wahre Weg, die Inflation einzudämmen
Um die Inflation wirklich einzudämmen, besteht der effektivste Weg darin, überschüssiges Geld zu verdampfen. Derzeit gibt es zwei Wege:
1. Die Preise für US-Dollar-Vermögenswerte in die Höhe treiben
Indem es die Vermögenspreise in US-Dollar in die Höhe treibt, absorbiert es überschüssige Liquidität auf dem Markt und lässt dann das Geld dieser Abnehmer verdunsten, wenn die Vermögenspreise fallen.
2. Tiefe Rezession
Bewerten Sie Arbeit und Investitionsgüter während einer tiefen Rezession neu und beseitigen Sie so überschüssige Liquidität.
abschließend
Oberflächlich betrachtet scheint die Zinspolitik der Fed die Inflation zu kontrollieren, aber tatsächlich unterdrückt die Hochzinspolitik das Inflationssymptom nur vorübergehend, ohne das zugrunde liegende Problem zu lösen. Um die Inflation wirklich unter Kontrolle zu bringen, muss die Fed tiefgreifendere Maßnahmen ergreifen, einschließlich des Verschwindens überschüssigen Geldes, möglicherweise durch einen Anstieg der Vermögenspreise, gefolgt von einem Zusammenbruch oder einer tiefen Rezession. Dieser Prozess wird tiefgreifende Folgen für die Weltwirtschaft haben, insbesondere für die Rohstoffmärkte.
Kurz gesagt: Wir müssen auf die aktuellen Konjunktursignale achten und auf mögliche zukünftige Wirtschaftsstürme vorbereitet sein. In diesen tiefgreifenden wirtschaftlichen Veränderungen könnten künftige Marktchancen liegen.
