Die Geschichte des Festzinsprotokolls Term Finance begann mit einer 2,5-Millionen-Dollar-Finanzierung unter der Leitung von Electric Capital. Es wurde im Februar 2023 während des Frühlingsbooms von DeFi eingeleitet erlangte schnell Aufmerksamkeit.
Term Finance führt ein neues Kreditmodell mit festem Zinssatz und fester Laufzeit in das DeFi-Ökosystem ein und schließt die Lücke zwischen zentralisierten Kryptowährungskreditgebern. Man kann es sich so vorstellen, dass man dem Kryptowährungsmarkt eine Liquiditätslösung bietet, die keine Opfer erfordert, um daran teilzunehmen.
Während seines Aufstiegs führte es ein Drei-Parteien-Rückkaufmodell und einen regulären Auktionsmechanismus ein, die ausgereifte Kreditmodelle in TradFi sind:
- Kreditnehmer und Kreditgeber geben ihre jeweiligen Gebote und Angebote über einen regelmäßigen Auktionsvertrag ab.
- Nach Ende der Auktion gleicht das Protokoll Kreditnehmer und Kreditgeber über Marktclearing-Preise ab.
- Kreditnehmer, die zum Liquidationszinssatz oder darüber bieten, erhalten Kredite, und Kreditgeber, die zum Liquidationszinssatz oder darunter bieten, vergeben Kredite.
Mit Term können Benutzer für einen festen Zeitraum auf Liquidität zugreifen, ohne Kompromisse bei Gebühren, Slippage, Verwahrung oder Treuhand eingehen zu müssen, was revolutionäre Veränderungen im DeFi-Bereich mit sich bringt und dem aufkommenden Trend der Renditeoptimierung entspricht.
Erneuern Sie das TradFi-Modell und schaffen Sie ein neues DeFi-Paradigma
Im innovativen Mechanismus-Narrativ von Term geben Liquiditätsnehmer Gebote und Lieferanten Angebote für das Protokoll ab, und diese Gebote und Angebote werden am Ende der Auktion zusammengefasst, um die „Markträumungsrate“ zu bestimmen. Bieter, die über dem Freigabesatz bieten, erhalten Kredite, Kreditgeber, die unter dem Freigabesatz bieten, zahlen Kredite aus, und Gebote und Angebote von anderen Teilnehmern gelten als „ausstehend“.
Während des gesamten Prozesses gewährleisten die beiden Hauptvereinbarungsstrukturen des Vereinbarungsvertrags und des regulären Rückkaufvertrags die Gesamtverwaltung und den Betrieb von Term sowie den reibungslosen Ablauf aller regulären Rückkäufe.
Unter ihnen spielen befristete Pensionsverträge eine wichtige Rolle in bestimmten Funktionen, wie zum Beispiel:
- Kreditnehmer müssen vor der Kreditaufnahme ausreichende Sicherheiten stellen, was von der Term-Servicer-Vertragsgruppe verwaltet wird.
- Sicherheiten werden während des gesamten Kreditzyklus in TermRepoLocker.sol gesperrt, um sicherzustellen, dass das Kreditverhalten des Kreditnehmers eingeschränkt wird.
- Kreditnehmer können sich für eine Verlängerung oder einen Aufschub vor Fälligkeit entscheiden, müssen jedoch einen ausreichenden Sicherheitenwert vorhalten, um eine Liquidation zu vermeiden.
Die Kernbetriebslogik hierfür ist das ausgereifte Repo-Form-Tri-Party-Repo-Modell (Tri-Party-Repo) in TradFi, an dem drei beteiligte Einheiten beteiligt sind: Kreditgeber, Kreditnehmer und Drittagenten, auch Tri-Party-Repo-Modell (Tri-Party-Repo-Modell) genannt. Party Repo) Bei einem Pensionsgeschäft verkauft eine Partei (in der Regel ein Finanzinstitut oder eine Regierung, d. h. der Kreditnehmer) einen Vermögenswert (in der Regel einen festverzinslichen Vermögenswert, z. B. eine Staatsanleihe) an eine andere Partei (d. h. den Kreditgeber). auf Nominalbasis und es wird eine Vereinbarung über den Rückkauf zu einem bestimmten Preis zu einem späteren Zeitpunkt getroffen; ein Drittagent ist für die Verwaltung aller Aspekte der Transaktion verantwortlich, einschließlich der Liquidation von Vermögenswerten, der Verwaltung von Sicherheiten und der Abwicklung nach Fälligkeit des Darlehens . Nach Fälligkeit des Kredits muss der Kreditnehmer die Vermögenswerte zum vereinbarten Rückkaufpreis zurückkaufen und die entsprechenden Zinsen zahlen. Der Drittvermittler ist für die Abwicklung all dessen verantwortlich, um einen reibungslosen Abschluss der Transaktion sicherzustellen.
On-Chain-„Nachfragemarkt“
Neben Tri-Party Repo ist auch der Auktionsmechanismus einer der aktuellen Trumpfkarten von Term.
Das dezentrale Term Finance-Protokoll fungiert in TradiFi tatsächlich als Drittpartei. Die Hypothekenvermögenswerte des Kreditnehmers sind im Smart Contract (Term Repo Locker) gesperrt und können sowohl von Kreditgebern als auch von Kreditnehmern in Echtzeit überprüft werden, und das Term Finance-Protokoll überwacht die Gesundheit der Sicherheiten und die Abwicklung von Liquidationen. Der gesamte Prozess umfasst versiegelte Gebote, Auktionen mit zweithöchstem Gebot, Einzelauktionen und Einzelpreis-Zwei-Wege-Auktionen, aber in beiden Fällen wird er entsprechend der Liquidationsrate abgeglichen, und die Zwei-Wege-Auktion erhöht sich durch die Verarbeitung mehrerer Bestellungen innerhalb Eine vorher festgelegte Zeitspanne verbessert die Liquidität und senkt die Transaktionskosten.
Es ist erwähnenswert, dass dies für den Kreditgeber als Abgabe eines Angebots zum Kauf von Term-Repurchase-Agreement-Tokens angesehen werden kann.
Im Vergleich zu gängigen DeFi-Protokollen zeigt sich daher der Wert von Term deutlich: Einerseits kann es garantieren, dass Kreditnehmer und Kreditgeber keine Kredite zu einem höheren als dem vorgegebenen Höchstzinssatz oder Kredite zu einem niedrigeren als dem Mindestzinssatz aufnehmen Der Kryptowährungsmarkt bietet eine beispiellose Stabilität und Transparenz. Andererseits wird ein Auktionsmechanismus verwendet, um den Kreditzins zu bestimmen, und alle nicht übereinstimmenden Gebote und Angebote werden zurückgegeben, wodurch eine effiziente Nutzung des Kapitals gewährleistet wird. Gleichzeitig können Slippage und Zinsschwankungen wirksam vermieden werden.
Um die langfristige Stabilität und Sicherheit des Protokolls zu gewährleisten, übernimmt Term außerdem das UUPS-Proxy-Modell von OpenZeppelin: Der eigentliche Smart-Contract-Code wird über den Proxy-Vertrag verwaltet, um Upgrades und Wartung zu erleichtern Es ist nicht erforderlich, das gesamte System erneut bereitzustellen. Gleichzeitig werden die sensibelsten Protokollverwaltungsvorgänge von Gnosis Safe übernommen, wodurch die Sicherheit und Transparenz aller Vorgänge durch Zodiac Delay Modifier gewährleistet wird.
Zu Beginn des Jahres 2024 gibt es einen deutlichen Aufschwung in der gesamten Kryptowährungs- und DeFi-Branche.
Im aktuellen Markt ist „Liquidität“ zu einem wichtigen Treiber geworden, und Plattformen wie Term Finance sind mit ihren Liquiditätslösungen, die keine Opfer erfordern, um daran teilzunehmen, führend. Dieser Ansatz erneuerte nicht nur das Interesse, sondern prägte auch die Dynamik des Marktes. Gleichzeitig nimmt die Vielfalt der Vermögenswerttypen in der Kette ständig zu, was die Tiefe des DeFi-Ökosystems erhöht und zwangsläufig einen fruchtbaren Boden für den langfristigen Wert von Terminfinanzierungen bilden wird.