Geschrieben von: Matt Hougan, Chief Investment Officer, Bitwise
Zusammengestellt von: Ruffy, Foresight News
Im Investitionsmemo der letzten Woche habe ich vorhergesagt, dass Ethereum-ETPs bis Ende 2025 Nettozuflüsse in Höhe von 15 Milliarden US-Dollar bringen würden. Dies wäre ein großer Erfolg und das Ethereum ETP könnte eines der erfolgreichsten ETPs aller Zeiten werden.
Allerdings sind Ethereum-ETPs den Bitcoin-ETPs immer noch nicht gewachsen. Weniger als sechs Monate nach seiner Notierung hat das Bitcoin ETP bereits Nettozuflüsse in Höhe von 14 Milliarden US-Dollar angezogen. Ich gehe davon aus, dass diese Zahl bis Ende 2025 auf über 50 Milliarden US-Dollar ansteigen wird, wenn Finanzgiganten wie Morgan Stanley und Merrill Lynch hinzukommen.
In Bezug auf die Marktkapitalisierung ist Bitcoin dreimal so groß wie Ethereum, daher macht es Sinn, dass Bitcoin-ETPs dreimal so viel Geld anziehen würden wie Ethereum-ETPs.
Aber etwas ist mir in Erinnerung geblieben, seit ich dieses Memo geschrieben habe. Wenn die Dinge anders gelaufen wären, hätten die Ethereum-ETPs meine Erwartungen möglicherweise weit übertroffen.
Hier ist der Grund.
Ethereum ist wie eine wachstumsstarke Technologieaktie
Naive Anleger (und Teile der Medien) verwechseln Bitcoin und Ethereum. Der Grund dafür ist leicht zu erkennen: Es handelt sich um die beiden größten Krypto-Assets. Aber unsere Leser sollten wissen, dass sie sich wie Gold und Öl grundlegend unterscheiden.
Bitcoin ist von Natur aus eine neue Art von Geldanlage. Es soll mit Gold, dem US-Dollar und anderen Fiat-Währungen als Wertaufbewahrungsmittel und letztendlich als Tauschmittel konkurrieren.
Das ist ein spannendes Gebiet. Der Goldmarkt hat einen Wert von über 10 Billionen US-Dollar und der „Währungsmarkt“ ist der größte der Welt. Wenn es Bitcoin gelingt, in diese Märkte einzudringen, wird sein Wert immer noch um das Zehnfache oder mehr steigen.
Ethereum ist völlig anders. Ethereum ist als Technologieplattform strukturiert: Es handelt sich um eine vollständig programmierbare Blockchain, die den Grundstein für neue Kryptoanwendungen wie Tokenisierung, Stablecoins und dezentrale Finanzierung bildet.
Die Ökonomie von Ethereum ist einfach: Unter sonst gleichen Bedingungen steigt der Wert des Vermögenswerts der Ethereum-Blockchain, der ETH, wenn mehr Menschen diese Anwendungen nutzen. Denn für die Nutzung der Plattform muss man ETH bezahlen.
Führende Blockchain-Anwendungsfälle, Quelle: Bitwise Asset Management
Warum Ethereum-ETPs die Erwartungen übertreffen
Aus diesem Grund bezweifle ich, dass die Leistung von Ethereum-ETPs zu erwarten ist. Schließlich lieben Anleger Technologieaktien. Fast alle Anleger sind in wachstumsstarke Technologiewerte wie Nvidia und Meta investiert, während relativ wenige Anleger in Geldanlagen wie Gold investieren.
Stellen Sie sich vor, was passieren würde, wenn Anleger eine Handvoll Technologieaktien verkaufen und ihre ETH-Bestände aufstocken würden? Ich glaube, dass Investoren es vorziehen, Technologiewerte wie Ethereum zu halten, anstatt in einen neuen Währungswert zu investieren.
Deshalb müssen wir die allgemeine Aufmerksamkeit auf die Kernidee von Ethereum lenken, dass ETH eine Investition in Technologie ist. Dazu müssen wir zwei Dinge erreichen: 1) Mehr Menschen müssen verstehen, wie sich Ethereum von Bitcoin unterscheidet. 2) Einige auf Ethereum basierende Anwendungen müssen allgemeine Aufmerksamkeit erregen.
Wie würde das aussehen? Es ist denkbar, dass das Stablecoin-Vermögen von 160 Milliarden US-Dollar auf 1,6 Billionen US-Dollar ansteigt, wenn mehr Menschen die Geschwindigkeit und Transparenz von Blockchain-Zahlungen akzeptieren, oder dass DeFi neue Kredite und Kredite eröffnet, wenn regulatorische Klarheit entsteht, oder dass mehr Unternehmen dem Beispiel von BlackRock folgen und tokenisierte Zahlungen etablieren Gelder auf Ethereum.
Vielleicht möchten Anleger einen neuen ETF, der zu 10 % aus ETH und zu 90 % aus Technologieaktien besteht.